- Merck продолжает впечатлять высокими темпами роста своих ключевых подразделений.
- У компании очень сильный баланс и только что увеличили дивиденды, которые по-прежнему хорошо покрываются прибылью.
- Перед компанией появились препятствия, которые привели к снижению акций
Есть много прилагательных, которыми можно описать фондовый рынок, но слово "рациональный" к ним не относится, особенно когда речь идет о краткосрочных периодах. Но в то же время обозвать рынок "казино" тоже ошибочно, если только вы не используете опционы.
Таким образом, краткосрочная неправильная оценка создает возможность для Value инвесторов, воспользоваться распродажей акций, подобной той, которую мы наблюдаем сейчас.
Merck - одна из крупнейших мировых фармацевтических компаний, выпускающая специальные препараты для лечения рака, кардиометаболических заболеваний и инфекций. MRK также имеет значительный бизнес по производству вакцин для лечения гепатита B, опоясывающего лишая, ВПЧ и детских болезней. Он существует уже более 130 лет, около половины доходов приходится на США, а остальные во всем остальном мире.
Выручка Merck выросла на 12% с 46,8 млрд долларов в 2019 году до 52,6 млрд долларов за последние 12 месяцев. В то же время цена акций MRK не изменилась с начала 2019 года. Кроме того, как видно ниже, с начала ноября цена акций существенно упала, упав с уровня 90 долларов США до 74,71 доллара США в настоящее время. В результате индекс RSI составил 31,2, что свидетельствует о приближении MRK к зоне перепроданности.
К препятствиям для Merck относится недавно обнаруженный вариант Омикрон, который может привести к тому, что пациенты будут откладывать визиты к врачам и нарушит работу системы здравоохранения. Кроме того, недавний ажиотаж вокруг таблетки Мерк против COVID, похоже, сошел на нет. Это связано с тем, что отчеты показывают, что эффективность этого препарата, вероятно, составляет около 30%, а не 50%, о которых сообщалось ранее.
Тем не менее, дела у Merck идут хорошо: выручка в третьем квартале выросла на 19% г / г до 13,2 млрд долларов. Этому способствовали сильные результаты франшиз Keytruda (рост на 22%), Gardasil (рост на 68%) и Animal Health (рост на 16%). Это привело к тому, что руководство повысило прогноз роста выручки на год до 14,5%.
Также, у MRK крепкий баланс с соотношением чистого долга к EBITDA всего 0,78x. MRK продолжает 12-летний рекорд роста дивидендов: недавнее увеличение дивидендов на 6% до $ 0,69 за квартал, в результате чего дивидендная доходность составила 3,7%. Форвардный PE 12,9, что намного ниже его обычного PE 14,6 за последнее десятилетие.
Аналитики ожидают впечатляющего среднегодового роста EPS на 12% в течение следующих 3 лет и имеют консенсус-прогноз «Покупать» со средней целевой ценой в 95 долларов. Это подразумевает потенциальную годовую совокупную доходность 31%, включая дивиденды.
Вывод
Merck - всемирно известная фармацевтическая фирма с сильными франшизами и надежным портфелем. Он демонстрирует приличный рост и поддерживает очень сильный баланс, при этом выплачивая хорошо покрываемые и растущие дивиденды. Недавние предполагаемые препятствия отбросили Merck обратно в цене. При нынешней оценке доходов и роста компании Merck имеет смысл покупать.