Проблема заключалась в том, что до сих пор чувствовались отголоски финансового кризиса 1873 года, а это вызывало дефицит капитала. Хейс и его министр финансов Джон Шерман, гораздо более значимая личность, решили стабилизировать валюту, но не тем способом, к какому прибегал Джексон. Джексон обеспечивал доллар серебром и золотом. Серебра было больше: и в руках жителей, и в недрах земли. Обеспечение валюты серебром сделало бы доллар стабильнее, не ухудшив его эластичность. Перед Хейсом стояла проблема: в то время как стране требовались инвестиции в промышленное развитие, к валюте было утрачено всякое доверие. Инвесторы и вкладчики должны были быть уверены, что их инвестиции не уничтожатся стремительной инфляцией.
Поэтому вместо того, чтобы использовать для обеспечения доллара и золото, и серебро, Хейс решил задействовать только золото. Золотой стандарт привнес жесткость, но при этом также и доверие. Когда правительство погасило военный долг обеспеченными золотом долларами, старая золотая валюта вернулась в обращение, поскольку ее не нужно было приберегать на фоне возможного надвигающегося краха. Люди понесли свои сбережения в банки, и инвестиции, в том числе в значительной мере иностранные, потекли на развитие промышленности.
Из-за золотого стандарта денежная масса уменьшилась. В частности, пострадали от этого беднейшие фермеры, у которых были проблемы с получением необходимого им кредита. Бедных фермеров вытесняли, а более богатые землевладельцы и предприниматели из небольших городков могли приобретать заложенные фермы со скидкой. В обществе возникла сильная ностальгия и желание вернуться в довоенную эпоху. Представитель Демократической партии Уильям Дженнингс Брайан призывал к возвращению к валюте, обеспеченной золотом и серебром. Его знаменитая речь под названием «Крест золота» (Cross of Gold), произнесенная в 1896 году, пришлась гражданам по душе, и он несколько раз баллотировался на пост президента, но не смог победить. Брайан был видным сторонником предыдущего цикла, уже не существующего и не актуального.
