В рамках цикла статей "Покупки недели" я рассказываю о некоторых из своих сделок и их логике.
Данные публикации рассчитаны на неограниченный круг читателей и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а лишь отражают действия автора, который не несет ответственности за действия читателей, которые решат повторить подобные покупки.
До этого я уже писал о своих покупках двух компаний: Visa Inc. и Western Union, которые пришли к своим годовым минимумам.
На этой неделе я купил 3 акции Dow Inc., которая подходит к сильной зеркальной поддержке в районе 51.5$. Считаю, что немного поторопился с покупкой, т.к. не проверил предварительно график.
Знакомство с Dow Inc.
Dow Inc. (The Dow Chemical Company) — американская химическая компания, занимающаяся производством пластмасс, промышленных полупродуктов, покрытий и силиконов, предлагает широкий спектр дифференцированных научно-обоснованных продуктов и решений для своих клиентов в быстрорастущих сегментах рынка, таких как упаковка, инфраструктура и обслуживание потребителей. Dow управляет 109 производственными площадками в 31 стране мира.
Компания берет свое начало от Dow Chemical основаной в 1897 году химиком Гербертом Доу. Dow была выделена из DowDuPont 1 апреля 2019 года, когда она стала публичной компанией и была добавлена в Dow Jones Industrial Average. Штаб-квартира компании находится в Мидленде, штат Мичиган. Число работников на текущий момент - 35700 человек. Продажи по итогам 2020 года - 39 млрд. долларов.
Основные факты
На чем зарабатывает компания Dow?
В своих отчетах Dow выделяет три основных сегмента:
- упаковка и специальные пластмассы;
- промышленные продукты и инфраструктура;
- рабочие материалы и покрытия.
Финансовые результаты Dow
2021 год для Dow существенно успешнее 2020 года. 21 октября компания представила финансовые результаты за 3 квартал 2021 года:
- Чистый объем продаж составил 14,8 миллиарда долларов, что на 53% больше, чем годом ранее, и на 7% по сравнению с предыдущим кварталом, с прибылью во всех операционных сегментах и регионах.
- Местные цены выросли на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 5% последовательно, что отражает рост во всех операционных сегментах, компаниях и регионах, обусловленный жесткой динамикой спроса и предложения в ключевых цепочках создания стоимости.
- Объем продаж увеличился на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет роста объемов производства упаковки и специальных пластмасс, а также эксплуатационных материалов и покрытий. Впоследствии объемы также выросли на 2%, отражая продолжающееся восстановление экономики и сохраняющуюся основную силу спроса на конечном рынке, частично компенсируемую ограничениями предложения и глобальной логистики.
- Чистая прибыль по GAAP составила 1,7 миллиарда долларов. Операционная EBIT составила 2,9 млрд долларов, что на 2,1 млрд долларов больше, чем годом ранее. Прибыль была отражена по всем операционным сегментам и предприятиям, что отражает рост маржи и увеличение прибыли от собственного капитала. Соответственно, операционная EBIT увеличилась на 2% за счет роста производства промежуточных продуктов и инфраструктуры, а также эксплуатационных материалов и покрытий.
- Денежные средства, полученные от операционной деятельности - продолжающиеся операции составили 2,7 миллиарда долларов, что на 958 миллионов долларов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 698 миллионов долларов больше по сравнению с предыдущим кварталом. Свободный денежный поток составил 2,3 млрд долларов США.
- Валовой долг за квартал сократился более чем на 1,1 миллиарда долларов. Упреждающие действия по управлению обязательствами по размещению существующих облигаций привели к отсутствию существенных долгосрочных долговых обязательств со сроком погашения до 2026 года и к сокращению годовых процентных расходов более чем на 60 миллионов долларов.
- Доходы акционеров за квартал составили 918 миллионов долларов, включая 518 миллионов долларов в виде дивидендов и 400 миллионов долларов в виде выкупа акций.
В рамках конференц кола компания заявила о планах выделить еще порядка 400 млн. долларов на выкуп еще 5 млн. акций, доведя общее количество до 745 млн.
Прогноз на 4 квартал
Компания заявила, что EBITDA в 4-м квартале должна быть на $150-$200 млн ниже консенсус-оценок, сославшись на более высокие затраты на сырье и более низкие цены на полиэтилен и сопутствующие продукты.
Взгляд менеджмента на будущее Dow
«Мы по-прежнему наблюдаем устойчивый спрос со стороны конечного рынка, который, как ожидается, продолжит расти в 2022 году, в сочетании с краткосрочными логистическими ограничениями и низким уровнем запасов в наших цепочках создания стоимости», - сказал Фиттерлинг. «Заглядывая в будущее, Dow имеет хорошие возможности для увеличения прибыли, денежных потоков и прибылей, поскольку мы декарбонизируем наше воздействие и достигнем наших целей по сокращению выбросов углерода к 2030 и 2050 годам. Мы продолжим наращивать наше конкурентное преимущество за счет роста за счет более высокоприбыльных, ориентированных на устойчивость, последующих решений и инвестиций, увеличивающих стоимость, для замены устаревших активов производством с низким уровнем выбросов углерода и более высокой рентабельностью инвестиций. Dow рассчитывает обеспечить значительную долгосрочную ценность для акционеров, поскольку мы продолжаем применять наш подход сбалансированного распределения капитала для роста прибыли, сохраняя при этом строгую операционную и финансовую дисциплину.»
Компания представила прогноз по дальнейшему росту EBITDA до 2025 года
Долговая нагрузка
У компании достаточно большая долговая нагрузка на уровне 14 млрд. долларов, которую компания старается постепенно снижать. Это отчасти может создавать риск для стабильной выплаты дивидендов по текущему уровню и вероятно не дает потенциала к их росту в ближайшей перспективе.
Дивиденды Dow
Dow вошла в список американских компаний с годовой доходностью выше 5% годовых.
Компания платит стабильный квартальный дивиденд 0,7$ с момента выделения из DowDuPont в 2019 году. При текущей цене в районе 53$ дивидендная доходность составляет 5,3% годовых - максимальное значение в своей отрасли.
При этом на дивиденды направляется порядка 30-50% чистой прибыли, что не так уж и много.
Техническая картина
В настоящее время акции находятся в нисходящем тренде и подходят к сильной зеркальной поддержке в районе 51,5$. Акции входят в зону перепроданности по RSI.
По идее первый уровень для покупки - в районе 51.5-52 дол. При этом ниже есть еще другие зоны поддержки.
__________________________________________________________________________________________
Как обычно каждый сам решает покупать или нет и сам несет ответственность за принятое решение!
А вы покупаете или держите в портфеле акции Dow Inc.? Поделитесь своим мнением о компании в комментариях, мне будет интересно узнать другие точки зрения.
