Здравствуйте, Друзья! Сегодня рассмотрим компанию Tesla. Многие, включая и меня, считают, что Tesla является пузырём и цена ее акций совершенно неоправданная.
Даже сам Майкл Бьюри шортил Tesla, и ему пришлось закрыть шорт в минус.
Давайте разбираться, действительно ли Tesla является пузырём или все ошибаются?
У компании на балансе около $16 млрд кэша. Его количество постепенно увеличивается. На 1 акцию приходится $9,62 чистого кэша, а учитывая что текущая рыночная стоимость акций Tesla составляет $1127, то мы имеем скидку около 0,85%.
То есть, покупая акцию Tesla за $1127, мы получаем бонусом $9,62 кэша на балансе компании (это немного, но в целом, балансовый отчет неплохой).
Долгосрочный долг компании – около $6 млрд. И он начал постепенно сокращаться (очень позитивная динамика).
Зарабатывать деньги компания начала совсем недавно – в 2020 году. И с тех пор, прибыль на акцию очень хорошо подросла.
Однако, компания не вышла в плюс по накопленному дефициту (это то, сколько компания сожгла денег за время своей деятельности). Самое максимальное значение достигало в июне 2019 года – $6,33 млрд.
По состоянию на 3 квартал 2021 года, накопленный дефицит составляет около $2 млрд. То есть, несмотря на несколько прибыльных кварталов, компания до сих пор не отработала те деньги, что потратила за время своего существования.
Чистая прибыль за 3 квартал 2021 года составила $1,6 млрд. Если за 4 квартал компания покажет чистую прибыль около $2 млрд, то она полностью ликвидирует свой накопленный дефицит и начнет работать уже в плюс.
Давайте рассмотрим, сколько Tesla зарабатывает на одной продажи своего автомобиля.
Наибольшие убытки у компании от продаж автомобилей были в 2017 году (около $19 тыс. убытков от 1 авто).
Затем, этот убыток стал сокращаться. В 2020 году Tesla уже продавала в плюс свои автомобили ($1400 за 1 авто). Конечно, относительно стоимости автомобиля, это очень низкая маржа.
Но с 1 по 3 квартал 2021 года, компания увеличила этот показатель до $5 тыс. А чистая маржа Tesla сейчас равна около 7%.
На самом деле доход с одного авто чуть меньше, потому что, я брал выручку от всех сегментов компании. А кроме продажи автомобилей, у компании есть и другие сегменты (генерация и хранение энергии, обслуживание и другое).
Но, на данные сегменты приходится всего около 12% от всей выручки. Поэтому, результат у нас получился все-таки более-менее точным.
В целом, достаточно впечатляющая динамика. Но, остается открытым вопрос: сможет ли Tesla в будущем увеличивать количество денег, которые она будет зарабатывать с одной продажи и увеличивать свою маржинальность?
Аналитики с GuruFocus говорят, что акции Tesla значительно переоценены и их справедливая стоимость – $245.
Компания сейчас оценивается в 364,6 годовых прибылей (P/E) – это очень высокие значения. И, если верить прогнозам аналитиков, то в будущем среднегодовой рост EPS (прибыль на акцию) составит около 46%.
Но даже в таком случае, текущие значения P/E=364 – это очень много. Остается только согласиться с аналитиками, акция значительно переоценена.
За последние 12 месяцев, инсайдеры продали акции Tesla на $3 млрд, в основном продает сам лично Илон Маск. Причем, $2,76 млрд были проданы на пиковых ценах.
Возможно ли сильное падение акций Tesla? Конечно возможно, но я очень сомневаюсь, что акции упадут ниже $600.
Однако есть один риск. Tesla – это все-таки автомобильная компания, следовательно, она относится к циклическому сектору. И, соответственно, такие компании очень сильно зависят от экономического цикла.
Во время кризиса они испытывают наибольшие трудности, так как, в кризис мало кто покупает автомобили. А на экономическом подъеме, наоборот, такие компании растут лучше других.
Поэтому, наступление глобального экономического кризиса – это возможный риск для Tesla.
В общем, я не рекомендую вам покупать Tesla по текущим уровням, все-таки акция значительно переоценена.
Но, если она вернется к $600, тогда уже можно будет ее рассматривать.
На этом закончим, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующих статей.