Друзья и коллеги!
У кого чего болит, тот о том и говорит. Прошу прошенья за свою назойливость, но снова решил написать про опционы. Получил вот такой комментарий к своей статье от постоянного читателя:
Это и сподвигло меня написать небольшую статью, о том, как просто и быстро посчитать цену безубытка (breakeven – это такой уровень цены относительно открытой сделки, на котором нет ни прибыли, ни убытка) по опционной позиции. Рассмотрим несколько вариантов на элементарных примерах:
1. Вы купили опцион CALLна нефть страйк 75 за 1.5 доллара в расчете на рост нефтяных цен. Это значит, что на дату экспирации чтобы «выйти в ноль», то есть не потерять денег на этой сделке, нужна цена на нефть 75 (страйк опциона) + 1.5 (уплаченная опционная премия) = 76.5 (цена нефти на момент экспирации). Если цена на нефть будет выше 76.5. то вы заработаете. Однако. НЕ НАДО ЖДАТЬ до момента экспирации, ведь нефтяные цены могут вырасти гораздо раньше, чтобы закрыть позицию. Тут все зависит от правильного определения уровня, на котором нужно выходить из позиции. Если уровень определен, верно, то можно заработать максимальную прибыль.
2. Вы продали опцион CALLна нефть страйк 75 за 1.5 доллара в расчете на снижение нефтяных цен. Это значит, что на дату экспирации чтобы «выйти в ноль», то есть не потерять денег на этой сделке, нужна цена на нефть 75 (страйк опциона) + 1.5 (полученная опционная премия) = 76.5 (цена нефти на момент экспирации). Если цена на нефть будет выше 76.5, то вы будете получать убыток по сделке, причем, чем выше будет цена, тем больший размер убытка получите. Максимальная прибыль по этой сделке – это полученная опционная премия в размере 1.5 долларов. В данном случае тоже не стоит ждать до последнего момента. Обычно, если верно спрогнозировано направление, проданные опционы быстро теряют свою стоимость, но даже за день до экспирации могут стоить 3-10 центов, хотя рынок может находиться в нескольких долларах в стороне от проданного страйка опциона. Лучше зафиксировать прибыль заранее, это «развяжет руки» для новых сделок.
3. Вы продали одинаковое количество опционных контрактов PUTи CALL со страйками 70 и 80 долларов и опционной премией в 75 центов. Ваша позиция рассчитано на то, что нефтяные цены не выйдут за границы диапазона 70-80 долларов на момент экспирации опционов. В данном случае уровень безубытка будет либо на отметке 70 (страйк опциона) – (75+75 – опционные премии) = 68.5 долларов за баррель, либо на отметке 80 (страйк опциона) + – (75+75 – опционные премии) = 81.5 долларов за баррель. То есть 68.5 и 81.5 – это точки безубытка по этой позиции, если цена на нефть будет значительно ниже или значительно выше этих отметок, то по этой сделке получиться убыток. Максимальный доход составит 1.5 доллара (опционная премия за проданный опцион PUT+ опционная премия за проданный опцион CALL). В данной сделке тоже не стоит ждать последнего момента, лучше заранее зафиксировать прибыль, если она будет, в случае значительного обесценивания опционов. Я обычно начинаю закрывать сделки по проданным опционам, когда опцион обесценивается на 70-80% от первоначальной цены моей продажи.
4. Вы купили опционы PUT и CALLсо страйками 70 и 80 и заплатили за каждый опцион по 75 центов премии. По данной позиции расчет сделан на то, что цена на нефть снизится или вырастет заметно выше страйков в 70 и 80 долларов. При относительно небольшой опционной премии, в расчете на сильное ценовое движение, можно прилично заработать, увеличив вложенные в покупку средства, возможно в разы. Уровни безубытка будут на отметке 68.5 и 81.5, если цена уйдет ниже или выше этих отметок, то позиция станет прибыльной. Если на момент экспирации опционов цена останется внутри диапазона 70-80, то будут потеряны все вложенные в опционы средства. Частичный убыток будет получен, в случае стоимости нефти на момент экспирации между 68.5-70 и 80-81.5 долларов за баррель.
Все цены опционов, приведенные в статье, являются примерными, то есть приведенными для примера. Часто рынок оценивает опционы PUT и CALL по-разному, даже если страйки этих опционов находятся на одинаковом удалении от текущей цены. Это бывает, когда рыночные игроки закладывают большую или меньшую вероятность движения базового актива вверх или вниз. То есть, если опцион PUT стоит дороже опциона CALL, при том, что оба страйка этих опционов равноудалены от текущей рыночной цены, то это означает, что более вероятно нисходящее движение цен по базовому активу, и наоборот. Так что в каждом конкретном случае, нужно смотреть и оценивать сделки отдельно.
Чем по более далекому страйку опциона от рынка вы проводите сделку и чем ближе дата экспирации этого опциона, тем меньший риск вы несете по этой сделке, но, одновременно, вы зарабатываете и меньшую прибыль. Чем ближе страйк опциона к текущей цене и чем дальше дата экспирации опциона, тем выше риск и больше прибыль.
По-другому не бывает, поверьте, я пробовал неоднократно. После чего пришел к выводу, что математика – это сила!!!
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"