Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 22 - 28 ноября 2021

Говоря неделей ранее о возможном ускорении снижения, мы, конечно же, делали ставку на столь сильное ускорение. Хоть и допускали. Так или иначе, рынок подошел к уровню, обладающему средней статистической силой. Задержится он здесь или нет? Скорее нет, чем да. Слишком сильный набран моментум на старте. До перепроданности рынок еще не дошел. Шансы, что котировки как минимум попробуют протестировать скользящие средние, после такого обвала, значительно возросли. Уровень $60 продолжает оставаться целью медведей. Ниже $70 продавцы могут активизироваться – пусть и минорный, но это всё же «круглый» уровень, имеющий магию «психологического барьера». Чем могут ответить сейчас быки? Если котировки продолжат на этой неделе снижаться столь же стремительно, стоит ожидать ответную реакцию уже в диапазоне $60-65 – закрытие коротких позиций плюс краткосрочные спекуляции с расчетом на отскок. Учитывая, что на таком падающем движении новых продавцов может не оказаться, отскок действительно может случиться. Но вряд ли он, если таки случится, продержится долго.

Мы немного сдвинули линию поддержки на картинке вниз, если сравнивать с прошлой неделей. Это продиктовано тем, что четкого уровня здесь нет, есть зона, шириной в 1000-1500. Котировки могут зацепиться за любую цифру в этом диапазоне, чтобы притормозить. Шансы притормозить «где-то здесь» высоки, но характер движения говорит в пользу того, что давление на котировки продолжится. Признаков, что медведи выдохлись, пока не видно.

История красноречиво говорит, что после 2014 ситуации, когда «очищенные» европейские котировки выше российских, не типичная для рынка. И так, как ничего не изменилось в геополитике и геоэкономике, стоит предполагать, что характер взаимных движений котировок сохранится. И это означает, что следует ожидать дальнейшее более быстрое снижение европейского индекса по сравнению с российским. А когда общее снижение завершится – более быстрого роста российских котировок.

Быстрое снижение индекса ДТЛ сократило остаточный потенциал до 1500. Но с учетом выросшей волатильности, его стоит скорректировать до 1500-2000. Соотношение индекса котировок зимнего и летнего выросло до 1,14 – это примерно на 5 процентных пункта ниже границы экстремальной зоны (1,2), но уже достаточно высоко со статистической точки зрения, чтобы ожидать снижения котировок ДТЗ. Рост соотношения типичен для четвертого квартала года, но долго этот показатель на высоких уровнях не задерживается.

Европейские котировки дизеля продолжили стремительное снижение, вслед за нефтью. Динамика ожидаемая, хоть и более быстрая, чем хотелось бы для спокойствия. Нужно заметить, что динамика котировок 2021 напоминает динамику 2018. Конечно же с некоторыми сдвигами и приближениями. Но напоминает. И уже напрашивается вопрос – а не увидели ли мы максимумы на ближайшие 6 месяцев? Не исключено.

Расхождение в динамике котировок внутреннего рынка и экспортного требуют отдельной оценки по каждому из направлений. Поэтому мы добавили график индекса оптовых цен внутреннего рынка. Ранее наблюдалась высокая корреляция и чаще внутренний рынок реагировал с небольшой задержкой. Но сейчас уже списывать расхождение на временные факторы нельзя. Даже если действие факторов, которые привели к столь сильному и продолжительному расхождению, в скором времени прекратится, различия в динамике будут сохраняться еще несколько недель и даже месяцев. Экспортные котировки наконец-то продемонстрировали тот сигнал, который мы ждали без малого полтора квартала. Шансы развития коррекции сейчас самые высокие с июля 2021. И потенциал снижения тоже высокий – вплоть до паритета с внутренними котировками. Но и у внутренних котировок есть еще возможность для падения – учитывая динамику индикаторов и исторические уровни, до 27000-28000 котировки могут сползти.

Судя по графику, задерживаться в районе быстрой скользящей котировки не стали. Целевой ориентир теперь – линия поддержки/сопротивления в районе 20000-20500. Технических препятствий для этого сейчас нет.