Мы уже с вами говорили о инвестиционных рисках и тех шагах, которые может принять инвестор, чтобы эти риски снизить. Одна из ошибок начинающих российских инвесторов - это инвестиции исключительно в российский рынок. Как показывает сравнение российского (РТС) и американского (S&P500) индексов, российский индекс с поправкой на дивиденды в последние 7 лет обгоняет американский, принося в среднем 19% ежегодно против 17%. Т.е. разница не такая уж и большая. Но, с другой стороны, волатильность российского рынка существенно выше и при каждом резком снижении падает он сильнее американского собрата. Оно и понятно, в первую очередь институциональные инвесторы бегут с более рисковых развивающихся рынков.
Как человек, которому важно не потерять заработанные деньги, я стараюсь диверсифицировать свои вложения, хотя на деле большая часть капитала все равно размещена в российских активах. Тем не менее, по акциям я стараюсь выдерживать соотношение 1:2 между РФ и США. На данный момент для меня этот вариант является приемлемым, т.к. снижает курсовые риски. Т.е. при существенном обвале рубля американская часть портфеля будет переоцениваться в рублях в положительную сторону и тем самым должна снижать просадку. Особенно такой эффект заметен, когда американский рынок не падает вместе с российским, а лучше даже, когда растет. Например, такое случилось на этой неделе в "красный понедельник" 22 ноября: S&P в целом рос, а вот индекс МосБиржи упал на 3,6% при снижении курса рубля по отношению к доллару почти на 2%.
И что же мой портфель? Общее снижение составило 0.29% из которых российские акции (-2,22%), иностранные акции (+3,4%), облигации (-0,55%). Т.е. не смотря на то, что доля иностранных акций (а там есть еще китайцы) составляет менее 35%, портфель практически не просел. Более того, у меня была возможность при желании часть выросших в рублях американский акций продать и на них докупить сильно упавшие российские.
Давайте посмотрим эффект валютной переоценки на примере акций IBM, которые торгуются на SPB бирже в долларах и на МосБирже в рублях. Возьмем последний месяц в течение которого наблюдалось ослабление рубля.
За последний месяц акции IBM упали со 125,66 до 115,81 дол США, т.е. примерно на 8%.
А теперь давайте посмотрим как себя вели депозитарные расписки IBM-RM в рублях.
Тут тоже есть снижение - с 8955,86 руб до 8741 руб, т.е. всего на 2%. Таким образом, в рублевом эквиваленте инструмент упал всего на 2%, не смотря на то, что в долларах данная акция за тот же период потеряла около 8%. А значит снижение оказалось в 4 раза ниже за счет того, что в этот период времени произошло значимое ослабление рубля, которое частично нивелировало эффект падения котировок.
Важно понимать, что возможна и обратная ситуация, когда рубль укрепляется и тогда наоборот американские акции (в рублевом эквиваленте) снижаются. Но это и есть побочный эффект диверсификации, который проявляется в снижении волатильности общего портфеля - не дает не сильно расти, ни сильно падать.
К слову говоря, в пятницу уже снижался не только российской, но и американский рынок, поэтому эффект от подобной диверсификации был не столь выражен.
Я надеюсь, что данная статья оказалась для вас полезной. Поделитесь в комментариях используете ли вы страновую диверсификацию и почему.