Я уже рассказывал о том, что такое сложный процент — это начисление процентов и на основную сумму, и на проценты за предыдущий период. Такой принцип инвестирования позволяет кратно увеличить вложения с течением времени.
Это правило можно применить и к дивидендам — для этого нужно их реинвестировать, то есть докупать бумаги на сумму полученных выплат. Момент, когда полученные в качестве дивидендов средства позволяют приобрести новые акции без необходимости делать дополнительные инвестиции, называется «точкой реинвестирования»
❓Зачем реинвестировать дивиденды
Допустим, ваша цель — получать стабильные дивидендные выплаты. Вы хотите, чтобы полученные дивиденды росли, но не готовы вкладывать дополнительные средства. Для наглядности, рассмотрим покупку бумаг телекоммуникационной компании АТ&Т с дивидендной доходностью более 8%.
Если бы вы купили 40 бумаг компании по цене закрытия рынка 31 декабря 2019 года — $39,08 за каждую, и годовым дивидендом $2,08 на акцию, то суммарная дивидендная выплата по итогам 2020 года составила бы $83,2. Если допустить, что российский инвестор оформил справку W8-BEN, которая позволяет избежать двойного налогообложения и при наличии которой дивиденд по акциям США составит 13%, то после вычета налогов он получит «чистыми» $72,4.
В случае реинвестирования полученной выплаты вы сможете приобрести 2 новые акции АТ&Т по цене закрытия 2020 года ($28,76 на акцию). Теперь в вашем портфеле уже 42 акции американского телекома, так что сумма дивидендов в следующий раз станет больше. В данной ситуации вы достигли «точки реинвестирования» — момента, когда ваши доходы и количество акций увеличиваются за счет прироста капитала, а не за счет собственных вложений.
🔺Как увеличиваются выплаты после достижения «точки реинвестирования»
Реинвестирование увеличивает число имеющихся акций, что повышает размер получаемых дивидендов. Достижение «точки реинвестирования» запускает механизм сложного процента, эффект которого ощущается со временем.
Оценим перспективы роста суммы дивидендов с реинвестированием и без. Предположим, что в 2009 году инвестор владел акциями компании и получил на счет $1 тыс. в качестве дивидендов. Пусть размер выплат компания увеличивает на 2,1896 в год — это средний показатель прироста дивидендов АТ&Т за последние десять лет. На горизонте десяти лет разница может показаться не очень большой. Однако при увеличении срока инвестирования и его суммы результаты могут значительно поменяться.
❓Так ли все безоблачно?
Добиться роста дохода от дивидендов, благодаря реинвестированию можно только при условии стабильной дивидендной политики компании. Если бумаги стабильно растут, то их дивидендная доходность снижается, а покупка таких бумаг обходится дороже. В такой ситуации можно накапливать дивиденды и отложить реинвестирование до тех пор, пока цена бумаг не снизится до привлекательного уровня.
Возможна и обратная ситуация — когда рыночная цена акций некоторых дивидендных компании с годами снижается на фоне роста дивидендных выплат.
Определить финансовую устойчивость компании можно с помощью коэффициента выплаты дивидендов, который показывает соотношение общей суммы акционерных выплат к чистой прибыли, а также с помощью показателя отношения долга к собственному капиталу (Debt/Equity или D/E).
Если компания направляет на выплаты больше, чем приносит ее операционный доход, она работает в убыток и с долгосрочными вложениями в такие акции нужно быть осторожнее.
