Англия, двенадцатый век н. э.
Одной из важнейших форм валюты во времена правления короля Генриха I была зазубренная “счетная палочка”, используемая для записи долгов. Каждая сторона сделки брала веточку, надрезала ее, чтобы указать сумму задолженности, а затем делила ее пополам. Кредитор сохранит одну половину, называемую “запасом” (отсюда происхождение термина “держатель акций”), а должник сохранит другую, называемую “корешком” (отсюда “корешок билета”). Налоговые инспекторы использовали такие веточки для расчета сумм, причитающихся местным шерифам. Однако часто, вместо того чтобы ждать уплаты налогов, казначейство Генри продавало счета со скидкой, и они распространялись как знаки долга перед правительством. Король также выпускал счета вместо оплаты солдатам, фермерам и другим лицам, которым государство задолжало деньги; они также продавались со скидкой и распространялись среди держателей акций.
В этом уравнении есть один загадочный аспект: долговая расписка может действовать как деньги только до тех пор, пока Генри никогда не выплатит свой долг. Именно на этой логике был основан Банк Англии — первый современный центральный банк. В 1694 году, в условиях слабости государственных финансов и неустойчивости денежно-кредитной системы государства, консорциум английских банкиров предоставил королю Вильгельму III заем в размере 1,2 миллиона фунтов стерлингов. Взамен они получили королевскую монополию на выпуск банкнот. Практически это означало, что банкиры имели право выдавать долговые расписки, представляющие собой часть долга короля, любому жителю королевства, желающему занять у них или внести свои собственные деньги в банк. Результатом стала монетизация королевского долга. Это было очень много для банкиров, которые взимали с короля 8 процентов годовых по первоначальному кредиту и одновременно взимали с клиентов, которые занимали деньги, проценты по этому же долгу. Но соглашение могло работать только до тех пор, пока первоначальный заем оставался непогашенным. Именно поэтому по сей день кредит так и не был возвращен. Этого не может быть. Если бы это когда-нибудь произошло, вся денежная система Соединенного Королевства прекратила бы свое существование.