Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 29 ноября - 5 декабря 2021

На прошлой неделе мы допустили оговорку в первом предложении – мы «конечно же, не делали ставку на столь сильное ускорение». Прошедшая неделя сохранила внутринедельную волатильность на высоком уровне – разброс котировок от максимумов до минимумов составил $10-11. Но характер движения уже начиная со среды показал, что рынок хочет взять паузу. Но сильный краткосрочный моментум всё же продолжит давить на рынок. Комбинация этих факторов ведет к тому, что волатильность внутри недели останется высокой, при этом вряд ли рынок значительно продвинется относительно минимумов и максимумов предыдущей недели. В тестировании скользящих средних первой к промежуточному финишу пришла североамериканская WTI, нарастив отрыв от Brent с $1-2 в конце октября до $6-7 сейчас. Этот разрыв так же имеет шансы на сужение. В таком сценарии мы в ближайшие недели увидим дополнительное снижение европейских котировок и относительное более спокойное поведение американских. Среднесрочно мы сохраняем ожидание, что рынок стремится в диапазон $60-65.

Снижение котировок прошлой недели привело рынок в зону перепроданности. В сравнении с другими инструментами и периодами усреднения достигнутые уровни не выглядят страшными, но статистически для этих индексов значения ниже 30 – не частое явление. Сигнал о торможении импульса дает и моментум – сохраняя большое отрицательное значение, индикатор демонстрирует разворот вверх. И последний технический аргумент в пользу торможения – котировки 92 достигли нижней границы регрессионного канала, которая ранее уже не раз выступала в роли поддержки. Уровни уже приемлемы для неагрессивных покупок. Именно «неагрессивных», так как возможности для снижения, пусть и существенно менее вероятные сейчас, чем два месяца назад, сохраняются. В сценарии продолжения агрессии медведей рынок может опуститься до 44000.

История красноречиво говорит, что после 2014 ситуации, когда «очищенные» европейские котировки выше российских, не типичная для рынка. И так, как ничего не изменилось в геополитике и геоэкономике, стоит предполагать, что характер взаимных движений котировок сохранится. И это означает, что следует ожидать дальнейшее более быстрое снижение европейского индекса по сравнению с российским. А когда общее снижение завершится – более быстрого роста российских котировок.

Снижение котировок прошлой недели привело рынок в зону перепроданности. В сравнении с другими инструментами и периодами усреднения достигнутые уровни не выглядят страшными, но статистически для этих индексов значения ниже 30 – не частое явление. Сигнал о торможении импульса дает и моментум – сохраняя большое отрицательное значение, индикатор демонстрирует разворот вверх. И последний технический аргумент в пользу торможения – котировки 92 достигли нижней границы регрессионного канала, которая ранее уже не раз выступала в роли поддержки. Уровни уже приемлемы для неагрессивных покупок. Именно «неагрессивных», так как возможности для снижения, пусть и существенно менее вероятные сейчас, чем два месяца назад, сохраняются. В сценарии продолжения агрессии медведей рынок может опуститься до 44000.

На прошлой неделе снижение европейских котировок дизеля притормозило. Но разница между котировками в РФ и Европе все еще создает медвежий импульс для российского рынка.

Расхождение в динамике котировок внутреннего рынка и экспортного требуют отдельной оценки по каждому из направлений. Поэтому мы добавили график индекса оптовых цен внутреннего рынка. Ранее наблюдалась высокая корреляция и чаще внутренний рынок реагировал с небольшой задержкой. Но сейчас уже списывать расхождение на временные факторы нельзя. Даже если действие факторов, которые привели к столь сильному и продолжительному расхождению, в скором времени прекратится, различия в динамике будут сохраняться еще несколько недель и даже месяцев. Экспортные котировки наконец-то продемонстрировали тот сигнал, который мы ждали без малого полтора квартала. Шансы развития коррекции сейчас самые высокие с июля 2021. И потенциал снижения тоже высокий – вплоть до паритета с внутренними котировками. Но и у внутренних котировок есть еще возможность для падения – учитывая динамику индикаторов и исторические уровни, до 27000-28000 котировки могут сползти.

Рынок приблизился к зоне перепроданности, но для котировок мазута этот уровень не является значимым. Целевой ориентир сохраняется – линия поддержки/сопротивления в районе 20000-20500. Технических препятствий для этого сейчас нет.