Прямое индексирование - это создание индивидуального инвестиционного портфеля, который повторяет состав индекса. Когда-то прямая индексация была уделом исключительно богатых клиентов, но теперь она стала дешевле и доступнее, чем когда-либо, благодаря более совершенной технологии и постоянно снижающимся торговым комиссиям.
Принцип работы прямого индексирования
Прямое индексирование предполагает покупку базовых ценных бумаг, составляющих индекс, с целью повторить показатели индекса. Звучит знакомо? Прямое индексирование использует тот же подход, что и индексные фонды и биржевые фонды (ETF).
Вот в чем стратегия прямого индексирования отличается от фондов. Поскольку вы покупаете отдельные ценные бумаги, а не фонд, вы получаете дополнительную гибкость в настройке своего портфеля, что позволяет вам воспользоваться потенциальными налоговыми льготами и отсеять неблагоприятные или нежелательные акции, чего нельзя сделать при оптовой покупке фонда.
Индивидуальные инвесторы обычно полагаются на крупные финансовые фирмы или финансовых консультантов, которые предоставляют им услуги по прямому индексированию. Создание и управление портфелем прямых индексов - это трудоемкая работа, требующая частой ребалансировки.
Уборка налоговых потерь
Уборка налоговых потерь - это когда вы продаете упавшие в цене активы, чтобы компенсировать текущие или будущие доходы из других источников. Затем вы можете заменить проданные активы аналогичными, но не идентичными инвестициями, чтобы позиционировать себя на случай подъема в данном классе активов.
Вы можете получить налоговые убытки на уровне фонда - продать акции отстающего индексного фонда или ETF и заменить их другим фондом, но вы не можете сосредоточиться на отдельных выигрышных или проигрышных ценных бумагах внутри фонда. В конце концов, может быть, только несколько акций из ста ответственны за значительное падение показателей фонда.
Портфели с прямым индексированием упрощают задачу точного сбора налоговых убытков, поскольку продать отдельные акции с низкими результатами очень просто. Возьмите деньги от каждой продажи с налоговыми потерями и купите акции аналогичных компаний, чтобы сбалансировать распределение портфеля. Тем временем вы получили убыток от потери капитала, который вы можете использовать для снижения общей суммы налоговых обязательств.
Прямое индексирование и ESG
Прямое индексирование дает вам возможность выбирать - или, что более распространено, отвергать - отдельные компании, которые не соответствуют вашим личным стандартам, этическим или иным. Инвесторы, придерживающиеся религиозных убеждений, могут отвергнуть акции, основанные на пороке, а экологические инвесторы, например, могут стать "зелеными" из-за угольных или атомных электростанций.
Если это звучит знакомо, то, вероятно, потому, что это неотъемлемая часть ESG-инвестирования - подмножества социально ответственного инвестирования (SRI), которое активно отбирает компании на основе того, насколько хорошо они соответствуют критериям третьих сторон, связанным с их политикой и поведением в области охраны окружающей среды, общества и управления.
Прямое индексирование на основе ESG может позволить вам персонализировать основной индекс, такой как S&P 500 или промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA). Скажем, вам нравится DJIA, но вы не хотите поддерживать нефтегазового гиганта Chevron (CVX), входящего в DJIA. Прямое индексирование на основе ESG позволит вам купить 29 из 30 компаний, входящих в индекс Dow, но пропустить CVX.
При прямом индексировании у вас также больше возможностей для участия в деятельности акционеров. Если, например, компания безрассудно направляет нефтяной танкер в хрупкую экосистему, она может быть немедленно наказана, когда вы сможете продать свои акции. Если вы решите сохранить свои акции, вам также будет легче выразить свою озабоченность, воспользовавшись правом голоса, что сложнее, если вы косвенно владеете акциями компании через индексный фонд.
Как начать работу с прямым индексированием
В прошлом прямое индексирование было открыто только для самых богатых инвесторов. Для участия в нем требовались крупные инвестиции в размере от 1 миллиона долларов, и даже сегодня некоторые стратегии прямого индексирования требуют минимальных инвестиций в размере 250 000 или 500 000 долларов. Но технологии и новые отраслевые практики сделали прямое индексирование доступным для средних инвесторов.
Поскольку дробные акции и бескомиссионные сделки становятся все более распространенными в таких брокерских компаниях, как Robinhood, Charles Schwab и Fidelity, обычным инвесторам все легче создавать свои собственные микроверсии прямого индексирования, если они готовы потратить время и силы на управление портфелем, состоящим из потенциально сотен ценных бумаг.
Из-за большого количества работы, связанной с прямым индексированием, оно все еще может лучше всего подходить для информированных клиентов с хотя бы умеренными суммами для инвестирования, но, конечно, не миллионами, которые когда-то требовались. Более мелкие инвесторы и те, кто еще только начинает осваиваться на фондовом рынке, могут предпочесть традиционные ETF и индексные фонды, которые предлагают простой, недорогой и проверенный путь к положительным доходам.