К началу Великой войны Россия обладала весьма крупным золотым запасом, составлявшем 1311 тонн драгоценного металла (1 695 млн руб.). Однако в ходе войны несколько процентов этого запаса пошли на оплату вооружений, поставляемых союзниками (75 млн рублей), примерно треть начального запаса (562 млн рублей золотом) было переправлено на сохранение в Канаду (являвшейся частью Британской империи).
Уменьшившийся, но остающийся все еще весьма солидным, золотой запас находился к моменту Октябрьской революции частично в Петрограде, а по большей части распределен по разным городам, примерно половина золота находилось в Казани. После мятежа чехословацкого корпуса началось продвижение Белой армии к Казани.
Большевики попытались эвакуировать находящееся в Казани запасы, однако они смогли увезти лишь около 100 ящиков. В итоге 490 тонн драгметалла оказалось захвачено белыми (на сумму где-то 650 млн руб.). В конце 1918 года Белое движение провозгласило адмирала Колчака Верховным правителем России. Оказавшийся в руках белых драгметалл начали именовать золотом Колчака. Его постарались переправить в Омск.
К окончанию 1919 года военная удача отвернулась от Колчака. Ввиду наступления Красной армии столицу правительство Колчака решило перебраться в Иркутск, туда же планировали перевезти и имеющееся золото. Однако в Нижнеудинске золото поступило под контроль белочехов, которые, вдобавок, передали самого Колчака в руки эсеров.
Золото на сумму в 409 млн рублей чехословацкий корпус было передано красным, за это чехам был обещан свободный выезд из России. Однако судьба драгметалла на сумму 236 млн рублей осталась неведомой. Предполагают, что часть этого золота чехи утащили с собой на родину, где позднее создали "Легиабанк". Однако подтверждений этой краже нет, есть только обвинение замминистра финансов омского правительства Новицкого в похищении белочехами 63 млн руб.
Другая версия утверждает, что недостающее золото было запрятано в пещеры Сихоте-Алиня по указанию самого Колчака. В доказательство приводится захоронение примерно 500 белогвардейцев. Часть исследователей полагают, что золото затопили чехи в Иртыше или в Байкале, чтобы спасти от красных.
Наиболее реальным кажется предположение историка Олега Будницкого, который высчитал, что примерно 195 млн руб. золотом оказалось переправлено Колчаком в иностранные банки в виде оплаты за вооружение, а оставшееся золото (41 млн рублей) попало в руки атамана Семенова. Оно было полностью истрачено на содержание войска атамана и сопутствующие расходы.