Роберт Ф. Ингл, Robert F. Engle (1942 -)
Идея коинтеграции является очень естественным развитием идеи экономического равновесия, если принять во внимание нестационарность большинства макроэкономических переменных. В то время как стационарные временные переменные принимают значения недалеко от своего среднего, часто возвращаясь к нему, для нестационарных переменных ожидаемое время возврата к среднему бесконечно, и они обладают свойством далеко уходить от своего среднего. Нестационарность большинства макроиндикаторов — это хорошо изученная эмпирическая данность. Зачастую экономическое равновесие понимается как связь между несколькими переменными, «подталкивающая» некоторую линейную комбинацию этих переменных к нулю настолько сильно, что отклонения от нуля очень незначительны. Таким образом, эта линейная комбинация нестационарных переменных оказывается стационарной, а изначальные переменные коинтегрированными. Хотя сама концепция коинтеграции очень естественна, эконометрические методы, необходимые для работы с ней, существенно отличаются от классических эконометрических принципов, используемых в микроэконометрике. Различия в методах столь существенны, что при первом прочтении приведенная ниже статья может вызвать удивление у читателя, хорошо знакомого с классической эконометрикой. Начнем с того, что большая часть классического регрессионного анализа построена на понятии экзогенности, в то время как коинтеграционные регрессии дают состоятельные оценки, даже если все переменные эндогенны, более того, прямая и обратная регрессии дают практически одинаковый результат — вещь, невозможная в микроэконометрике. Сложность работы с коинтеграцией заключается в том, что знакомые эконометристам статистики сходятся к нестандартным асимптотическим распределениям и требуют нестандартных критических значений. Энгл и Грэнджер показывают, что вполне естественное желание избежать эти сложности путем перехода к первым разностям переменных является ошибочным шагом и ведет к существенно смещенным ошибкам. Смещение в оценках возникает из‑за того, что та самая стационарная линейная комбинация нестационарных переменных является необходимым регрессором в регрессии первых разностей. Эта регрессия называется моделью коррекции ошибок. Авторы рассматривают вопрос двухшаговой оценки модели коррекции ошибок, а также вопрос тестирования коинтеграции. (См. А. Е. Микушева. Вступительная статья о коинтеграции)
См. также:
Robert F. Engle. (Nobel Lecture, December 8, 2003)
Роберт Ф. Энгл, К. У. Дж. Грэнджер. Коинтеграция и коррекция ошибок: представление, оценивание и тестирование
Robert F. ENGLE, Victor K. NG, Michael ROTHSCHILD. Asset Pricing with a Factor ARCH Covariance Structure: Empirical Estimates for Treasury Bills
Robert Engle (Google Scholar)
Robert F. Engle (Econlib)
Francis X. Diebold. THE NOBEL MEMORIAL PRIZE FOR ROBERT F. ENGLE
Robert Engle. Risk and Volatility: Econometric Models and Financial Practice