Друзья и коллеги!
На прошедшей неделе фондовые рынок в России подвергся сильному давлению и вернулся на уровни начала года. Очередные опасения на тему того, что скажет Президент 21 февраля, что нового скажет наш главнокомандующий, какой формат примет военная операция, насколько усилится конфронтация с Западом и все такое прочее. Людям свойственно бояться неизвестного, но, за год СВО пора бы уже привыкнуть к тому, что война надолго, что экономическая война с Западом закончится не завтра, что давление на Россию продолжится, что расходы бюджета будут однозначно выше доходов, а настоящих союзников у России не много. Гораздо больше тех, кто извлекает выгоду и пользу для себя, на фоне очевидных, хотя и временных проблем, в экономике и финансах России. Осуждать Китай и Индию за то, что они по полной извлекают выгоду из тяжелого положения России нельзя, бизнес есть бизнес, в моменте стоит их поблагодарить за то, что эти страны наращивают сотрудничество и торговлю с Россией. Могли бы как Европа, разорвать экономические связи в угоду США, но, прагматизм и экономическая целесообразность не утеряна у наших нынешних основных торговых партнеров. В апреле-мае, вполне вероятно, наступит перелом в текущем противостоянии России и Запада. Я надеюсь, что победа будет за нашей Родиной, а острота военного конфликта пойдет на спад. Наша жизнь, как прежде уже не будет, это нужно четко себе представлять, но, хотя бы, станет меньше смертей людей в этой войне…
Для новых подписчиков и читателей:
YouTube-канал "Venture Investment" - утренние видео обзоры по срочному и фондовому рынку ММВБ, обучающие и аналитические материалы.
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции" - публикация новостей, аналитики и торговых идей автора канала.
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции» - утренние видео обзоры по срочному и фондовому рынку ММВБ, обучающие и аналитические материалы.
Облигации – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, снижение цен на облигации продолжилось. По длинным выпускам (8 и более лет до погашения) доходность остается больше 10% годовых и даже вплотную подошла к 11%.
ЦБ РФ представил обзор инфляции за январь и сезонно-сглаженные цены, где оценил сезонно-сглаженную инфляцию в январе в 4.8% месяц к месяцу. Если экономика находится в равновесии, а ЦБ проводит нейтральную ДКП, то этот показатель должен быть близок к 4%. Сейчас же мы видим, что впервые с апреля 2022 года этот показатель ушёл выше 4%.
В услугах устойчиво-высокое ценовое давление. Интересно, что опережающий рост цен в услугах сейчас во многих странах мира, что связано с догоняющими эффектами после ковида.
Эти объясняет, почему ЦБ озабочен ускорением инфляции, но пока не готов повышать ставку. Инвесторы обеспокоены рисками дальнейшего роста доходностей по длинным облигациям на фоне заметного роста инфляции и ослаблении рубля. Однако, как не парадоксально это будет звучать, как раз сейчас стоит начинать думать о покупке длинных облигаций.
Я считаю, что в первом квартале не стоит ждать изменения ключевой ставки в России, так как Минфину РФ требуются средства для покрытия дефицита бюджета, а делать это в условиях увеличения ставки будет сложно. ЦБР будет максимально долго избегать повышения ключевой ставки, и я надеюсь, что в 2023 году это у ЦБР получится.
Многие люди ошибочно считают, что если доходность по облигациям 10%, а инфляция, допустим 12%, то покупать бонды не имеет смысла и лучше вложиться в валюту или что-то подобное. Основной доход, при покупке длинных облигаций, получается, когда цена облигаций заметно вырастает. Если стоимость облигации вырастет на 5% за 3-4 месяца, то с учетом НКД (накопленного купонного дохода) эффективность вложений в облигации будет гораздо выше инфляции и значительно выше доходности по депозиту.
Стоит учесть и еще один момент. Если инвестор покупает облигацию с доходностью 10% и сроком погашения через 10 лет, то это может оказаться гораздо выгоднее, чем кажется на первый взгляд. Далеко не факт, что инфляция все 10 лет будет больше 10%, вполне вероятно, что она может снизиться до 5-6% через пару лет, а вложения в облигации будут стабильно приносить 10%, что будет опережать инфляцию и доходности по депозитам, которые будут в тот момент.
Пару слов про ФРС и настроения на долговом рынке США. Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю снизился на -$50 млрд. vs роста на $2 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.435 трлн. С максимумов ($9.015 трлн.) баланс снизился на -$580 млрд. На текущий момент, многие руководители ФРС выступают за дальнейшее увеличение учетной ставки, на фоне сильного рынка труда и высокой инфляции. Целевым уровнем по ставке выступает отметка 5-5.25%, причем, о паузе или снижении ставки, сейчас нет и речи. Я сомневаюсь, что ФРС продолжит и дальше агрессивно повышать ставку.
Считаю, что текущая жесткая риторика – это не более чем вербальные интервенции руководителей ФРС, нацеленные на то, чтобы удержать рынки и инвесторов от чрезмерного оптимизма. Пока ФРС не сделает паузу в ужесточении ДКП и начнет снижение учетной ставки в США – наш ЦБР будет сильно ограничен в возможностях снижения ключевой ставки в России. Сейчас и так минимальный спред между ставкой в США и РФ и дальше снижать этот спред будет крайне сложно.
Я жду более низких ставок к концу 2023 года и в США и в РФ, а цены по облигациям нам подскажут, когда реально начнется снижение.
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по фьючерсу на индекс РТС менялись в диапазоне 91400 – 98670, а по фьючерсу на индекс ММВБ в диапазоне 214625 – 228825.
Фьючерсы на фондовые индексы в РФ завершили прошедшую неделю сильнейшим в этом году падением. Практически весь рост рынка, который произошел с начала года, был нивелирован за одну неделю. Многие каналы и аналитики азартно пугали инвесторов геополитикой, внеплановыми заседаниями ГД и СФ, будущей речью Президента, новыми налогами, обвалом рубля, обрушением экономики и чем-то в этом духе, о чем даже говорить всерьез не хочется. На рынке всегда есть риски, есть неопределенность, происходят события, которые крайне сложно спрогнозировать. Но, это не повод раздувать из мухи слона.
Больше всех радовались падению рынка не те, кто был в шорте или в деньгах, а те, кто уже с год предсказывают обвалы и катастрофы, на фоне растущего рынка акций в России, и которым, несколько дней можно было включить #яжеговорилку, а заодно поднять свою самооценку. Сломанные часы тоже пару раз в день показывают точное время, так что пусть «армагедонщики» почувствуют себя не полными идиотами, хоть иногда. Все равно, рынок пойдет в рост, а эти ребята снова превратятся в терпеливых «ждунов», до следующей коррекции на рынке. Ничего нового и необычного.
На предстоящей неделе, которая будет короткая, да еще наполненная важными событиями, я бы ожидал восстановления фондового рынка, укрепления рубля и изменения настроений.
Если не произойдет ничего супер неожиданного, из того, чем напугали людей разные «эксперты» и доморощенные политологи с экономистами, то фондовый рынок может резко отскочить вверх. Глобально, ничего катастрофичного в экономике, на фронтах или финансах не произошло, чтобы так резко завалился фондовый рынок.
Нефтегазовый сектор, все последнее время оставался в отстающих на фондовом рынке, где локомотивом роста выступали акции Сбербанка, металлургов (акции второго и третьего эшелона я в расчет не беру). Собственно, основную часть просадки по фондовым индексам обеспечил снова нефтегазовый сектор, на опасениях новых налогов и изменения методики расчета цены на нефть, с которой взимается экспортная пошлина. Хорошо - цены упали, все учли риски и испугались за будущие прибыли и дивиденды.
Так есть ли причины падать дальше? Скорее, настает время пересмотреть перспективы нефтегазового сектора, на более позитивные.
Полагаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний по фьючерсу на индекс РТС (RTS-3.23) останется в рамках 90750 – 97200. Ключевым сопротивлением будет уровень 95250, а по фьючерсу на индекс ММВБ (MIX-3.23) останется в рамках 214000 - 223725. Ключевым сопротивлением будет уровень 220525
СБЕРБАНК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям СБЕРБАНКА менялись в диапазоне 153,83 – 166,88
Акции Сбербанка, на прошедшей неделе, закрылись в минусе, но не настолько критичном, чтобы сильно переживать за это. Настрой по акциям остается позитивный, все больше инвесторов рассчитывают получить дивиденды и заработать на росте стоимости самих акций.
Однако, уплата «добровольных взносов» со стороны бизнеса на 300 млрд. рублей, дело уже почти решенное. Весь вопрос, в какой форме это произойдет? Неожиданное предложение Банка России появилось, где предлагается обеспечить компаниям, уплачивающим взносы, списание части их задолженности перед госбанками в сопоставимом размере. Звучит вполне здраво и логично, причем куда лучше, чем просто отъем денег у бизнеса.
Для госбанков, данное предложение ЦБР выглядит не очень хорошо, на первый взгляд. Но, если это, правда, то это было бы удачным ходом Правительства и власти, и позволило бы решить вопросы наполнения бюджета, повышения доверия к бизнесу и неповышения налоговой нагрузки. Тем более, что ЦБР мог бы в свою очередь, поддержать госбанки через списание уже их задолженности перед самим ЦБР. На круг все в плюсе и деньги в бюджете.
Стоит ожидать очередную волну негатива со стороны разных «армагедонщиков», которые будут убеждать всех, что банкам, и особенно Сбербанку, настает "кирдык" и все такое прочее. Что прибыль заберут, цены на акции упадут, а дивидендов вообще не будет. Если нравится слушать подобный бред, то не буду мешать. Только потом претензии за пропущенный рост в акциях Сбербанка адресуйте популярным паникерам, а не к тем, кто советовал инвестировать в акции.
Нужно всегда понимать, что коррекции неизбежны, что при росте цен, что при их снижении. Это нормально. Главное – это торговать и инвестировать по тренду. А тренд в акциях Сбербанка повышательный, если кто не заметил. Так что можно по советам «мудрых гуру» плевать против ветра, а можно использовать «попутный ветер» для получения прибыли.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по СБЕРБАНКУ в диапазоне 154 – 166,85 Ключевое сопротивление будет на уровне 162,75
ГАЗПРОМ - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Газпрома менялись в диапазоне 150,6 – 159,47
На прошедшей неделе, акции Газпрома закрыли неделю в отрицательной зоне, при этом протестировав уровень в 150 рублей за акцию. Нефтегазовый сектор, возглавляемый Газпромом, заметно просел, на прошлой неделе. Настроения остаются негативными, особенно по Газпрому. 17 февраля исполнилось 30 лет ПАО «Газпром», но юбилей оказался подпорченным.
Уже понятно, что результаты работы Газпрома в 2023 году будут заметно хуже, чем в 2022 году. Остается надеяться, что Газпром выплатит финальные дивиденды за 2022 год в размере 20 рублей на акцию и пообещает выплачивать дивиденды и дальше. Ждать ралли по этим акциям не приходится, хотя заметные ценовые колебания, однозначно будут.
В данной ситуации, остается торговать от лонга, стараясь ловить серьезные ценовые провалы для покупки акций, в расчете на будущий отскок. На «долгосрок» я бы эти акции не смотрел, по крайней мере, пока.
Полагаю, что на будущей неделе можем увидеть колебания цен по ГАЗПРОМУ в диапазоне 151,4 – 158,9 Ключевым сопротивлением будет уровень 157,25
ПОЛЮС- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Полюса менялись в диапазоне 8085,5 – 9240
Цена акций Полюса не смогла продолжить свой рост на прошедшей неделе, из-за снижения цен на золото и технических факторов, которые привели к текущей коррекции. Однако, закрытие недели прошло на позитивной ноте, что дает хорошие шансы на продолжение роста в этих акциях. Как раз на прошлой неделе я написал в еженедельном обзоре:
Правда, я не совсем верно спрогнозировал уровни снижение цен на акции и само золото. Рынок – главный арбитр, озвучил правильный ответ. Цена на золото протестировало уровни начала года на отметке 1820$ за тройскую унцию, а цена на акции Полюса уровень 8100, от которого началось последнее ралли в этих акциях.
Я рад, что в акциях и ценах на золото произошла такая заметная коррекция. Теперь, осталось мало препятствий для роста цен на эти активы. Чтобы началось хорошее ралли, сначала должна пройти сильная коррекция. Это как трамплин для нового роста в активах. Я открыл длинную позицию по этим акциям на уровне 8300 рублей за акцию.
Я считаю, что на следующей неделе можем увидеть продолжение роста цен на акции ПОЛЮСА, а диапазон колебаний составит 8300 – 9145, а ключевое сопротивление будет на уровне 8880.
ЛУКОЙЛ– Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Лукойла менялись в диапазоне 3800 – 3948
Акции компании закрылись в красной зоне, на прошлой неделе, как и весь нефтегазовый сектор. Ослабление рубля и относительно стабильные цены на нефть, пока не оказывают поддержки акциям. Негативный информационный фон, созданный вокруг нефтегазовых компаний и Лукойла в частности, не позволяет акциям начать нормальный рост. Больше всего пугают новые подходы правительства по оценке нефтяных цен, с которых уплачиваются пошлины.
Дефицит бюджета – это главный риск того, что из нефтегазовых компаний продолжат забирать прибыль и свободные средства. Эту тему раскручивают блогеры и их телеграмм-каналы, нагнетая ситуацию и внося сумятицу в умы инвесторов.
Я сторонник использовать такую ситуацию на рынке для покупок активов, что я и сделал с акциями Лукойла в пятницу. Пока рынок слабый, а цены низкие – стоит использовать это, конечно, не забывая про защитные ордера. На рынке может произойти все что угодно, и то, что сейчас кажется дешевым, завтра может оказаться супер дорогим. Но, получить ограниченный убыток по позиции не страшно, если есть расчет на получение кратно большей прибыли в будущем.
Я полагаю, что колебания цен по акциям ЛУКОЙЛА будут в диапазоне 3780 – 3980. Ключевым сопротивлением будет уровень 3910.
НОВАТЭК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям НОВАТЭКА менялись в диапазоне 1012,8 – 1093
На прошлой неделе, акции компании закрылись в красной зоне. Общий негатив в нефтегазовом секторе не оставил в стороне акции Новатэка. Снижение цен на природный газ в США и ЕС добавило негатива, хотя экспорт и добыча компании растут, как и прибыли.
Приближается время, примерно середина марта, когда СД (Совет Директоров) сделает рекомендацию по итоговым дивидендам за 2022 год. Думаю, что размер дивидендов приятно удивит инвесторов, а итоговые выплаты акционерам за 2022 год станут рекордными за всю историю компании. Я ожидаю финальный дивиденд на акцию за 2022 год в размере 50 рублей на акцию.
Иметь в портфеле акции Новатэка значительно спокойнее и надежнее, чем многие другие акции. Я ожидаю ралли по этим акциям в ближайшее время, а заодно и получение дивидендов по ним. Сам возобновил в пятницу длинную позицию по этим акциям, после фиксации прибыли по ранее открытым позициям.
Я считаю, что на будущей неделе колебания цен по акциям НОВАТЭКА будут в диапазоне 1010 – 1102. Ключевым сопротивлением будет уровень 1060
ГМКНорНик – Прогноз на прошлой неделе был таким:
А реальности, котировки по акциям на прошлой неделе менялись в диапазоне 14282 – 14986
Акции компании, на прошлой неделе, закрылись в красной зоне. Упал весь рынок, и акции ГМК не избежали снижения тоже. Ничего страшного в таком снижении цен на акции нет, так как на рынке коррекции неизбежны. Я не ожидаю сильного ралли по этим акциям, хотя и открыл длинную позицию в пятницу на открытии торгов.
Сильный отскок по ценам – вполне реально увидеть, собственно, на это весь расчет и есть. Цены на промышленные металлы способны подрасти, а достаточно слабый рубль, поддержать рост цен на акции.
Полагаю, что котировки акций могут подрасти в цене, а ожидаемый торговый диапазон по акциям ГМКНорНикель на будущей неделе будет в рамках 14230 – 14880, а ключевым сопротивлением будет уровень 14700.
НЛМК- Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям НЛМК менялись в диапазоне 115,2 – 127,48
На прошедшей неделе, акции НЛМК ушли в заметную коррекцию, после нескольких недель непрерывного роста. Подобная динамика по акциям, была верно, спрогнозирована в моем еженедельном обзоре на прошлой неделе:
Я считаю, что после прошедшей коррекции, у акций НЛМК появился потенциал для нового заметного роста. Если никаких негативных событий или новостей не появится на предстоящей неделе, то новое ралли в акциях не заставит себя ждать. Планирую открыть длинную позицию по этим акциям на следующей неделе.
Полагаю, что котировки акций НЛМК на будущей неделе будут меняться в рамках 114,7 – 122,75, а ключевым сопротивлением будет уровень 119,80
Сургутнефтегаз - Прогноз на прошлой неделе был таким:
А в реальности, котировки по акциям Сургутнефтегаза менялись в диапазоне 21,2 – 23,29
Акции Сургутнефтегаза закрылись сильным снижением цен на прошлой неделе, на опасениях «раскулачивания» государством денежной заначки и каких-то геополитических заявлениях политиков и чиновников. Разбираться во множестве слухов желания нет, да и обсуждать то, что может или не может произойти, желания также нет.
Весь нефтегазовый сектор подвергся распродажам, и акции Сургутнефтегаза не стали исключением. У меня сработал защитный ордер по длинной позиции по этим акциям на уровне 22.7, а в пятницу по 21.40 я открыл новую длинную позицию по этим акциям. Даже негатив на рынке нужно использовать себе на благо, особенно, если есть четкое понимание что хочешь от рынка или отдельных акций.
Я хочу увидеть удвоение цен на акции Сургутнефтегаза, но, если получится заработать прибыль путем торговли этими акциями, я тоже не буду против такого варианта.
Полагаю, что котировки акций Сургутнефтегаза на будущей неделе будут меняться в рамках 21,05 – 22,55, а ключевым сопротивлением будет уровень 22.
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
Rutube-канал «Vенчурные Инвестиции»
YouTube-канал "Venture Investment"