Резкий обвал рублевых активов наблюдался в прошедшую пятницу и понедельник. Продавали все: акции облигации и, собственно, рубль. Удивительно, ни никаких объективных поводов для этого не было.
Да, в последнее время сильно присела нефть, но разве еще в начале года кто-нибудь мечтал о нефти по 80 долларов за баррель?
Заговорили о коронавирусных локдаунах в Европе. Но западные инвесторы всерьез эти риски пока не воспринимают, о чем стабильность фондовых индексов Европы и США.
Более негативными являются политические риски. Наши бывшие братья по СССР и главный бывший потенциальный противник обвиняют Россию в подготовке нападения на Украину. Даже называются конкретные сроки: конец января - начало февраля. Вот только никто не говорит, а зачем России надо оккупировать Украину? Истреблять внуков бандеровских недобитков и кормить всю страну? Так у самих есть особо нечего...
Но все-таки наиболее активные распродажи рублевых активов спровоцировала информация, что США создают правовую базу для непризнания легитимности победы Путина на выборах 2024 г. Дескать, это противоречит международным нормам. В мировом праве мы не сильны, но, наверное, доля истины в этом есть. Да и сложно назвать страну демократической, где по факту верховная власть четверть века принадлежит одному человеку, а для его фактически пожизненного «избрания» меняется Конституция.
Но это всего лишь поводы. Снижение рынка акций и падение рубля назревало вследствие двух факторов: действия бюджетного правила и агрессивного повышения ключевой ставки Банка России.
С одной стороны, из экономики изымается значительная часть нефтяной выручки, которая отправляется в Фонд национального благосостояния, где вкладывается в том числе в государственные обязательства других государств под проценты ниже инфляции. То есть мало того, что эти деньги не работают на благо России, так они еще и обесцениваются инфляцией.
С другой стороны, представители ЦБ дают вполне прозрачные намеки, что цикл повышения ставки продолжится. То есть деньги станут дороже, затраты на обслуживание кредитов у реального сектора возрастут, а для населения займы станут менее доступными. Состояние бизнеса и крупнейших эмитентов будет ухудшаться, тем более, что на дальнейший бурный рост цен на нефть, газ и металлы рассчитывать не стоит.
При этом несмотря на рост ставок по депозитам и ОФЗ, вкладывать в них сейчас никто не хочет. Это и понятно: какой смысл инвестировать сейчас, если через месяц-два ставки будут намного выше? Вот и начали инвесторы на «украинской страшилке» распродавать акции и ОФЗ, скупая на вырученные «деревянные» вечнозеленый доллар.
Что делать в такой ситуации? Мы будем ждать отскока рынка акций и распродавать остаток имеющихся в нашем Портфеле Колобка акций. Мы прогнозировали серьезную коррекцию на российском фондовом рынке, но ожидали, что она будет чуть позднее, и не успели зафиксировать прибыль по всем акциям.
Хорошим вариантом будет покупка долларовых активов – это либо номинированные в долларах облигации российских эмитентов, либо американских акций. Скорее всего, фондовый рынок США с небольшими коррекционными снижениями продолжит рост и в начале следующего года, до тех пор, пока ФРС не объявит о повышении ставки.
Для снятия же стресса можно просто плюнуть в телевизор, из которого последнее время слишком много врали про стабильность российской экономики и финансовой системы.