Одним из главных критериев при выборе ценных бумаг является финансовая устойчивость эмитента. Она подразумевает возможность своевременно обслуживать свои задолженности, сохраняя при этом работоспособность.
Финансовую устойчивость можно охарактеризовать следующими условиями:
- превышением доходов компании над расходами;
- наличием ресурсов и средств для функционирования и дальнейшего развития, а также их грамотное распределение;
- защищенностью от внешних потрясений, которые могут сказаться на деятельности компании;
- диверсификацией денежных потоков.
Поняв, что представляет собой финансовая устойчивость, необходимо рассказать и к чему приводит ее отсутствие.
Основным риском, преследующим каждую компанию, является банкротство. Оно наступает вследствие неспособности выполнять свои долговые обязательства перед кредиторами. Результатом является прекращение деятельности организации.
При этом стоит отметить, что не обязательства являются причиной банкротств, а некомпетентность менеджмента. Именно из-за неправильно выстроенной политики управления компанией и возникает риск банкротств. Кредиты, в свою очередь, позволяют расширять масштаб деятельности.
Теперь же о самом главном. О том, как определить, устойчива ли компания с экономической точки зрения. Для этого, на основании результатов деятельности компании, производят расчет ряда мультипликаторов. Исходя из полученных значений, можно судить о ее финансовом положении.
1) Net debt / Ebitda – соотношение чистого долга к прибыли за вычетом налогов, процентов по кредитам и амортизации.
Данный мультипликатор показывает, сколько времени понадобится компании, чтобы погасить свои задолженности, работая при текущем денежном потоке. Чем ниже коэффициент, тем комфортнее компания обслуживает свои обязательства. Показатель выше 3 говорит о наличие высокой закредитованности;
2) Current ratio (коэффициент текущей ликвидности) – соотношение оборотных активов компании к ее задолженности.
Способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Диапазон коэффициента должен варьироваться от 1 до 2. Показатель ниже 1 говорит о недостаточности оборотных активов для погашения обязательств. Выше 2 свидетельствует о наличии у компании средств, которые она использует нерационально;
3) Debt / equity (коэффициент финансовой устойчивости) – соотношение заемных средств к собственному капиталу инвесторов.
Мультипликатор показывает, за счет каких средств финансируется компания, собственных или кредитных. В зависимости от отрасли значение данного мультипликатора может колебаться. Оптимальным принято считать значение до 2. При этом чем ниже значение, тем больше собственных средств имеет компания для обслуживания собственных долгов.
При анализе ценных бумаг, необходимо применять мультипликаторы в совокупности, а не по одному. Именно такая оценка позволит определить финансовую устойчивость компании.
Статью для Вас подготовила команда Инвестиционного клуба «Index».
Узнать о нас больше можно на сайте.
Благодарим за прочтение, до новых встреч!