Все вокруг говорят о криптовалютах и Битконе. Если вы тоже интересуетесь инвестициями и финансами, то, вероятно вас заинтересует перевод статьи основателя одного из крупнейших хедж-фондов мира, Рэя Далио о самой популярной криптовалюте - Биткоине.
Оригинал статьи - по этой ссылке.
"Что я думаю о Bitcoin
Я пишу это, чтобы прояснить, что я думаю о Биткойне. Пожалуйста, обратите внимание на то, что я здесь говорю, а не на то, что говорят СМИ, потому что это достоверно. Я нахожу, что те, кто хочет продвигать Биткойн (а это большинство людей), характеризуют его одним способом, в то время как те, кто против него (а это несколько испуганных душ, забившихся в угол), характеризуют его по-другому. Как и в большинстве вещей, которые я комментирую, в реальности есть плюсы и минусы, и я стараюсь быть как можно более точным, чтобы сообщить, что я понимаю под этим.
Повторяю, поскольку я не являюсь экспертом по биткоинам/криптовалютам, я считаю, что мои взгляды недостаточно ценны, чтобы на них можно было положиться, поэтому я не должен их высказывать. Я знаю, как много нужно знать, чтобы иметь ценное мнение на рынках, поэтому я бы не стал делать ставку на свои собственные взгляды. Тем не менее, люди требуют моей неэкспертной оценки Биткойна, и разъяснения, по моим собственным словам, лучше, чем искажения в средствах массовой информации, так что вот оно, с предупреждением не полагаться на него. Единственное, о чем я прошу вас, это чтобы вы прочитали то, что я здесь написал, а не обращали внимание на звуковые фрагменты в средствах массовой информации.
Я считаю, что Биткойн - это гигантское изобретение. Изобрести новый тип денег с помощью системы, которая запрограммирована в компьютере и которая работает уже около 10 лет и быстро набирает популярность как вид денег, так и хранилище богатства, - это удивительное достижение. Это, как и создание существующей денежной системы, основанной на кредитах, является, конечно, разновидностью алхимии, то есть делания денег из ничего или почти ничего. Это, как и создание кредита, которое сделало банкиров богатыми, начиная с Медичи около 1350 года, делает его изобретателей и тех, кто рано вошел в него, очень богатыми и может сделать гораздо больше людей очень богатыми и разрушить существующую денежную систему. Те, кто построил его и поддержал мечту о том, чтобы сделать этот новый вид денег реальностью, проделали невероятную работу по поддержанию этой мечты и превращению Биткойна (под которым я подразумеваю его и его аналогичных конкурентов) в альтернативный актив, подобный золоту.
В настоящее время, когда в них растет потребность, не так много альтернативных активов, подобных золоту (из-за всех долгов и создания денег, которые происходят и будут происходить в будущем). Из-за того, что происходит в мире, помимо растущей потребности в деньгах или хранении материальных активов, которые ограничены в предложении, также растет потребность в активах, которые могут находиться в частном владении. Поскольку существует не так много таких активов, подобных золоту, которые можно хранить в тайне, и поскольку размеры их рынков относительно невелики, существует вероятность того, что Биткойн и его конкуренты смогут удовлетворить эту растущую потребность. Мне кажется, что Биткойн преуспел в том, чтобы перейти черту от очень спекулятивной идеи, которая вполне может не появиться в ближайшее время, к тому, чтобы, вероятно, быть рядом и, вероятно, иметь некоторую ценность в будущем. Большие вопросы для меня заключаются в том, для чего он реально может быть использован и какой спрос на него будет. Поскольку предложение известно, необходимо оценить спрос, чтобы оценить его цену.
Я должен уточнить, что я сказал о его поставке. Хотя предложение Биткойна ограничено, цифровые валюты не ограничены в предложении, потому что появились и будут появляться новые валюты, чтобы конкурировать, поэтому предложение биткойноподобных активов должно, и конкуренция будет играть определенную роль в определении цен на биткойн и другие криптовалюты. На самом деле я предполагаю, что придут лучшие и вытеснят этот, потому что так работает эволюция всего — то есть новые способы делать вещи, и новые вещи всегда были и всегда будут заменять старые способы делать вещи и старые вещи. Поскольку способ работы Биткойна фиксирован, он не сможет развиваться, и я предполагаю, что будет изобретена лучшая альтернатива и пройдет мимо нее. Я рассматриваю это как риск. По этим причинам аргумент “ограниченное предложение” не так верен, как может показаться — например, если бы ежевика была в ограниченном количестве, она все равно не стоила бы многого, потому что ее заменили более продвинутые конкуренты. Я до сих пор не знаю ответа на вопрос, почему это не риск, но я был бы рад, если бы моя наивность была исправлена.
В то же время я очень восхищаюсь тем, как Биткойн выдержал испытание 10-летним временем, не только в этом отношении, но и в том, как его технология работает так хорошо и не была взломана. Тем не менее, для человека, владеющего цифровыми/киберактивами в то время, когда киберпреступность намного мощнее киберзащиты, кибер-риск - это риск, который я не могу игнорировать. Когда Министерство обороны не может защитить свои системы от взлома, было бы наивно быть полностью уверенным в том, что цифровые активы не могут быть взломаны, что является одним из преимуществ активов, подобных золоту, и является одним из рисков всех финансовых активов. На самом деле я думаю, что есть хороший шанс, что когда-нибудь мы увидим, что финансовая система, состоящая в основном из цифр, окажется более уязвимой для сбоев и/или кибер-шантажа, чем это признается сейчас. Кстати, эти вещи сейчас происходят все более быстрыми темпами и могут угрожать стоимости традиционных финансовых активов. Я указываю вам на это предупреждение, чтобы вы принимали или оставляли, как вам нравится. Хотя я признаю, что биткойн можно хранить в автономном режиме с помощью “холодного хранилища”, я понимаю, что это трудно сделать и что очень немногие люди на самом деле это делают. Итак, по большому счету, я понимаю, что, поскольку Биткойн является цифровым и подключенным, он, к моему удовлетворению, не защищен от киберрисков. Я с нетерпением жду, когда меня поправят.
В качестве расширения того, что Биткоин (Когда я использую “Биткойн”, пожалуйста, примите это за Биткойн и его аналогичных конкурентов) является цифровым, возникают вопросы о том, насколько он частный и что правительство позволит и не позволит ему быть. Что касается конфиденциальности, то, похоже, Биткойн вряд ли будет таким приватным, как предполагают некоторые люди. В конце концов, это публичная бухгалтерская книга, и значительная сумма биткойнов хранится не в частном порядке. Если правительство (и, возможно, хакеры) хотят узнать, у кого что есть, я сомневаюсь, что конфиденциальность может быть защищена. Кроме того, мне кажется, что если бы правительство хотело избавиться от его использования, большинство из тех, кто им пользуется, не смогли бы им пользоваться, поэтому спрос на него упал бы. Вместо того, чтобы быть надуманным, что правительство вторгнется в частную жизнь и/или предотвратит использование Биткойна (и его конкурентов), мне кажется, что чем более успешным он будет, тем более вероятными будут эти возможности. Начиная с создания первого центрального банка (Банка Англии в 1694 году), по веским логическим причинам правительства хотели контролировать деньги и защищали свои возможности иметь единственные денежные средства и кредиты в пределах своих границ. Когда я а) ставлю себя на место правительственных чиновников, б) вижу их действия и в) слышу, что они говорят, мне трудно представить, что они позволили бы Биткоину (или золоту) быть явно лучшим выбором, чем деньги и кредит, которые они производят. Я подозреваю, что самый большой риск Биткойна заключается в успехе, потому что, если он будет успешным, правительство попытается убить его, и у них есть много возможностей для успеха.
Что касается картины спроса/предложения, то, хотя предложение известно, долгосрочный спрос в течение соответствующего долгосрочного временного горизонта (поскольку это долгосрочный актив) трудно определить, в основном по причинам, которые я упомянул. Например, поскольку я рассматриваю Биткойн как альтернативный актив, подобный золоту, я попросил Ребекку Паттерсон и других сотрудников Bridgewater провести некоторые расчеты, чтобы рассчитать, что будет, если стоимость частных запасов золота, а затем взять проценты от этих запасов и предположить, что они были переведены в биткойн, чтобы диверсифицировать этот тип активов. Например, что, если 10 % или 20 %, или 30, или 40, или 50 % частных запасов золота будут переведены в Биткойн для диверсификации активов, или что, если 10 или 20 процентов тех, кто создал Биткойн и присоединился к нему, захотят диверсифицировать в другие активы, такие как золото и акции, или что, если правительство захочет запретить его использование, или что, если и т. Д.... Как будут выглядеть эти сценарии? Они рисуют картину, которая в высшей степени неопределенна. (Вы можете прочитать полный отчет ниже). Вот почему для меня Биткойн выглядит как долгосрочный вариант в совершенно неизвестном будущем, в который я мог бы вложить такую сумму денег, что я был бы не прочь потерять около 80 %.
Вот как выглядит Биткойн для этого неспециалиста. Я горю желанием исправиться и узнать больше. С другой стороны, поверьте мне, когда я говорю вам, что я и мои коллеги в Бриджуотере сосредоточены на альтернативном хранении материальных активов."
Интересно, согласны?