Существует много способов оценки стоимости акций для инвестиционного портфеля. Это могут быть методики оценки по фундаментальному анализу, по различным трендам и т.д. И одна из таких моделей, которая идеально подходит для дивидендных ценных бумаг - модель дивидендного дисконтирования.
Эта модель опирается на механику, при которой реальная конечная стоимость ценной бумаги - это совокупность всех будущих денежных потоков. В частности - дивидендов по этой ценной бумаге!
И в данном видео я хотел бы продемонстрировать, как работает дивидендное дисконтирование на примере пары акций.
Вообще, можно считать цену акции по дивидендному дисконтированию вручную, но более целесообразно на мой взгляд использовать калькуляторы - такой, как dqydj.
Итак, возьмем акцию Кока-Колы - классическую дивидендную акцию. И посмотрим на то, какова ее реальная стоимость по модели дивидендного дисконтирования. Я беру данные на дату съемок видео, так что на момент просмотра данные могут отличаться.
1) Мы вводим текущую стоимость акции
2) Вводим ставку дисконтирования - это та ставка, которая является условно "безрисковой" (и классически такой ставкой выступает процент по 10-летним трежерис США)
3) Вводим текущий размер дивидендов и рост дивидендов
И в результате получается, что справедливая стоимость акций Кока-Колы составляет более 104$ при текущей ставке дисконтирования.
Аналогичным образом можно оценить, скажем, "дивидендную" стоимость акций МакДональдса. Вводим все необходимые данные - и получаем справедливую стоимость акций на уровне почти 408$. По формуле дисконтирования акции недооценены на 37%!
Обратите внимание, что результат сильно зависит от того, какая ИМЕННО ставка дисконтирования берется. Если мы возьмем ставку в 2 раза выше - на уровне 3% годовых, то окажется, что те же самые акции МакДональдса даже немного переоценены!
Также важно понимать, что подобная механика оценки стоимости акций не работает корректно с активно растущими бумагами, по которым платятся низкие дивиденды. И, совершенно очевидно, она не работает с бездивидендными акциями - потому что по ним нет денежного потока, который можно было бы получать в принципе.
Модель оценки по дивидендному дисконтированию ни в коем случае не является единственно верной. Но она хорошо демонстрирует, что на текущем уровне процентных ставок даже вроде бы "очень дорогие" акции являются по-прежнему недооцененными!
Удачи в инвестициях!
#инвестиции #анализ #дивиденды #дисконтирование #финансы