Сегодня мой рассказ будет о необычно активе - новинке 2021 на Московской фондовой бирже. Этот актив необычен во многих отношениях и, лично у меня, он вызывает стойкое желание ... задуматься. У данного фонда есть свою плюсы, которые шепчут мне "купи меня", а есть и минусы. Но в то же время, я понимаю, что многим инвесторам данный фонд придется по душе.
ETF FXRE
Новинка 2021 - это ETF от известного провайдера FinEx, продукт доступный не квалифицированному инвестору на Московской бирже. Теоретически купить его можно за доллары и рубли. Хотя не все брокеры позволяют своим клиентам выбирать в какой валюте покупать данный пай. Наименование данного фонда, как вы уже наверное догадались по заголовку, FXRE или акции инвестиционных трастов.
В состав данного фонда вошли исключительно REIT фонды из США. Про REIT я уже много раз писала в своем блоге и не скрываю, что регулярно покупаю их. REIT - это фонд недвижимости развитием которого занимается управляющая компания. УК приобретает помещения или затевает стройку для того чтобы в последствии либо сдавать, либо перепродавать помещения. Таким образом REIT бывают разные. Кто-то специализируется на торговых площадях, кто-то на производственных, кто-то на жилых, а кто-то на радиовышках. Состав компаний вошедших в FXRE очень разнообразный. Диверсификация с точки зрения классов помещений тут просто космическая.Что приятно, так это то, что тут много не жилых и не офисных помещений. Карантин может ударить по офисам, квартирам, но не по инфраструктурным помещениям.
FinEx берет среднюю комиссию за управление фондом, ее размер 0,6% годовых. Фонд по составу повторяет совершенно искусственно созданный индекс компании Solactive. Дивиденды полученные фондом реинвестируются. Инвестор получает профит только за счет роста стоимости актива. Для меня это немного удивительно. Я сама инвестирую в фонды недвижимости и привыкла, что некоторые подобные фонды выплачивают дивиденды раз в месяца, чем очень радуют меня. Собственно инвесторы обычно живут за счет дивидендов данных фондов, а не в ожиданиях роста котировок, а тут нет дивов. Дело в том, что далеко не все подобные фонды дорожают со временем. Зато большинство фондов выплачивает хорошие дивы, величина которых значительно выше, чем у американских голубых фишек.
Большой минус REIT для частного инвестора из России - высокая налоговая ставка в 30%. Данную ставку нельзя снизить даже подписав W-8BEN, А вот FInEx декларирует, что будет платить с полученных дивидендов налог по ставке 15%, ведь УК зарегистрирована не в России, а в Ирландии. Это большой плюс данного ETF относительно акций REIT. Если говорить в абсолютных числах, то с фонда с минимальными дивами в размере 2% годовых, FinEx экономит на налогах 2% х 15% = 0,3%! С одной стороны мелочь, но она может помочь отбить комиссию управляющей компании.
Состав фонда
В состав фонда вошло 122 актива, вот ТОП5 из них:
- AMERICAN TOWER REIT - 8.17%!!!!. Его котировки не плохо растут, отсюда такой процент. Средняя годовая дивидендная доходность - 1,8%. Этот фонд специализируется на вышках радиосвязи, что выделяет его на фоне других;
- PROLOGIS - 7.7%;
- CROWN CASTLE INTERNATIONAL - 5.5%;
- SIMON PROP GRP - 3.8%. Дивидендная доходность за 2021 год - 4.3%, ранее она была еще больше;
- PUBLIC STORAGE - 3.5%.
Так же сюда попали:
- Мой любимый Stag Industrial - 0.48%, который платит дивиденды раз в месяц и растет в цене. Он специализируется на промышленных помещениях;
- Global Net Lease - 0.14%, падение котировок которого за последние 5 лет не перекрыли его дивидендные выплаты;
- Дико закредитованный Spirit Realty Capital - 0.39%, который при этом хорошо растет в цене.
REIT - это не совсем акция
Новый фонд вызывает у меня очень смутные чувства. Мне нравятся далеко не все эмитенты, вошедшие в ETF. Я бы такой набор сама не собрала. В этом для меня и минус, и плюс. С одной стороны ETF очень хорошо диверсифицирован, а с другой стороны, на мой взгляд состав мог бы быть и получше.
Новый фонд на REIT - это акция, кусок фонда. А вот сами REIT часто называют отдельным активом, отличным от акций и облигаций. Ведь не смотря на то, что их цена определяется на бирже в зависимости от спроса и предложения, у них есть другая сторона монеты - стабильность. Далеко не все арендаторы готовы съехать за один месяц, а значит фонд даже в кризис за 1 месяц не потеряет все свои источники доходов. Стоимость подобных фондов обычно слаба коррелирует с основными индексами на длинной дистанции. А вот на короткой дистанции данная корреляция имеется. Так реит акции падали в марте 2021 года, но по своему поведению они отличались от акций. Посмотрите на график моего любимого STAG industrial. Да, падать в цене от начал в январе, зато к июлю полностью восстановился. Но самое важное, что он не прекращал выплачивать дивиденды.
Другие фонды недвижимости
У данного ETF пока нет аналогов на Московской бирже, доступных неквалифицированным инвесторам. Да собственно говоря, на Московской бирже вообще мало фондов недвижимости, а уж что говорить про фонд на фонд. А вот в США есть ETF на REIT. При чем подобные фонды есть у трех самых популярных провайдеров: iShares, SPDR и Vanguard. У двух последних размер комиссии не превышает 0.15%, а вот у iShares он сравнительно высокий - 0.43%. Доходность этих фондов за год держится в районе 8-9% годовых. FinEx считает, что в прошлом доходность FXRE в рублях могла бы быть 26%, а в долларах и того больше.
Данный фонд заставил меня задуматься о том, что в моем инвест портфеле нет ETF на рейт. Надо только хорошенько подумать какой актив лучше выбрать. У FXRE есть свои плюсы, в виде налоговой льготы, но есть и минус в виде комиссии FinEx.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Про российские фонды недвижимости доступные не квалифицированному инвестору можно почитать вот тут.