Что такое криптовалютный фонд, он же ETF?
Биржевой фонд криптовалют (ETF) - это фонд, состоящий из криптовалют. В то время как большинство фондов отслеживают индекс или корзину активов, криптовалютный фонд отслеживает цену одного или нескольких цифровых токенов. В зависимости от продаж или покупок инвесторами цена акций криптовалютных фондов колеблется ежедневно. Как и обычные акции, они также торгуются ежедневно.
КЛЮЧЕВЫЕ ПОНЯТИЯ
- Фонды, торгуемые на бирже (ETF), отслеживают одну криптовалюту или корзину различных цифровых токенов и валют.
- Среди преимуществ ETF - низкая стоимость владения, диверсификация и аутсорсинг наукоемких и трудоемких функций, связанных с подбором крипто-токенов.
- Первый криптовалютный ETF начал торговаться в октябре 2021 года: ProShares Bitcoin Strategy ETF.
- На рынке существует ряд альтернативных фондов, которые позволяют использовать криптовалюту, не требуя от инвесторов самостоятельного управления цифровыми активами.
Как работает криптовалютный фонд?
Криптовалютные фонды предоставляют инвесторам ряд преимуществ, таких как значительно более низкие затраты на владение криптовалютой и отсутствие необходимости изучать множество сложных моментов, которые нужно знать для торговли криптовалютами.
Существует два вида криптовалютных фондов:
- Первый тип поддерживается физическими криптовалютами. Инвестиционная фирма, управляющая фондом, совершает покупки криптовалют, а владение монетами представлено в виде акций. При покупке акций такого Фонда инвесторы будут косвенно владеть криптовалютами. Таким образом, владельцы могут получить доступ к криптовалютам без сопутствующих расходов и риска прямого владения ими.
- Второй тип - это синтетический вариант, который отслеживает производные криптовалюты, такие как фьючерсные контракты и продукты, торгуемые на криптовалютной бирже (ETP). Например, многие ETF предложили Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) отслеживать цены фьючерсных контрактов на биткоин, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME).
Первый криптовалютный фонд, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), начал торговаться в октябре 2021 года. Это фонд, который отслеживает цены фьючерсов на биткоин.
Цена акций фонда имитирует движение цен производных финансовых инструментов, а не цены реальных криптовалют. Таким образом, цена акций в данном криптовалютном фонде растет с увеличением цен на фьючерсные контракты. И снижается с соответствующим уменьшением. Как и другие производные финансовые инструменты, синтетические криптовалютные фонды несут дополнительный риск, поскольку их операции не всегда могут быть прозрачными.
Нормативный статус криптовалютных фондов
Для энтузиастов криптовалют фонды являются святым граалем, который повысит ликвидность и позволит использовать криптовалюты в инвестиционных целях. Еще в 2014 году, примерно через пять лет после того, как биткойн (BTCUSD) впервые начал торговаться на бирже, близнецы Винклвосс подали предложение ETF для криптовалюты в SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США).
Агентство отклонило их заявку. С тех пор последовал шквал заявок от различных инвестиционных фирм, в том числе от близнецов Винклвосс, которые снова подали заявку в этом году, стремясь извлечь выгоду из волатильности цен на биткойн. Только в 2021 году SEC зарегистрировала поступление не менее 12 заявок.
SEC разъяснила свои опасения в письме от января 2018 года и объяснила причины отклонения заявок на ETF. Среди его проблем - отсутствие прозрачности на криптовалютных биржах (которые устанавливают цену отдельных токенов), возможность манипулирования рынком и низкий уровень ликвидности на криптовалютных рынках.
Ситуация изменилась с тех пор, как агентство опубликовало свое письмо. Объемы торгов на биржах увеличились в несколько раз. Общая рыночная капитализация криптовалют превысила 2 триллиона долларов. (Он достиг пика в 800 миллиардов долларов, когда SEC опубликовала свое письмо.) Крупнейшая криптовалютная биржа Северной Америки, Coinbase Global Inc., в настоящее время является публичной компанией, и, как упоминалось выше, первый криптовалютный ETF начал торговаться в октябре 2021 года.
Преимущества криптовалютных фондов
Криптовалютные ETF - это зарождающийся класс активов, и, учитывая неопределенность регулирования, их рынок все еще определяется. Но они могут быть одним из лучших инструментов для владения криптовалютами. Некоторые из преимуществ владения акциями в криптовалютных фондах заключаются в следующем:
- Фонды, предоставляют доступ к криптовалюте без дополнительных затрат на владение. Физическое владение криптовалютами влечет за собой множество дополнительных расходов. Например, существуют сборы за хранение, связанные с криптовалютами. Безопасные цифровые кошельки для хранения купленных криптовалют также взимают ежегодную плату. Эти сборы составляют кругленькую годовую сумму. Владение криптовалютой также сопряжено с другими скрытыми сборами, такими как плата за транзакции и сетевые сборы. При вложении в криптовалютные фонды таких сборов нет.
- Акции криптовалютных фондов предлагают доступ к быстрорастущему классу активов за небольшую часть фактической стоимости покупки криптовалюты. За последние пару лет цены на криптовалюты, особенно биткоин, взлетели до небес. Они в значительной степени стали недоступны для среднего инвестора. Криптовалютный фонд - это доступная альтернатива для инвесторов, желающих вложить деньги в этот класс активов.
- Жаргон криптовалют, пропитанный его технологическими основами, остается постоянным препятствием на пути внедрения криптографии. Обычным инвесторам трудно понять масштабы и функционирование криптовалют. Инвесторы, которые не знакомы с технологиями, могут счесть криптографию, халвинг (сокращение вдвое) и блокчейн, довольно сложной темой. Инвестирование в криптовалютный фонд оставляют все сложные моменты аналитикам фонда.
- Криптовалюты неоднократно подвергались взлому с момента их запуска, что привело к большому вопросу о безопасности зарождающегося класса активов. Обеспечение безопасности криптовалют может быть сложной задачей для индивидуальных инвесторов, которые могут быть не знакомы с их работой. Криптовалютный фонд берет на себя обеспечение безопасности.
- На торговых рынках доступно более 1800 криптовалют. Инфраструктура для покупки и продажи этих токенов пока не развита. Например, некоторые токены доступны на определенных криптовалютных биржах, в то время как другие - нет. Существуют также значительные затраты, связанные с покупкой этих токенов. Криптовалютные фонд позволяют инвесторам диверсифицировать свою деятельность без затрат на каждый токен.
Альтернативы криптовалютным ETF
Несмотря на то, что на рынках США нет криптовалютных фондов, торгуемых за исключением вышеупомянутого ProShares Bitcoin Strategy, инвесторы могут вкладывать свои деньги в ряд других продуктов, подобных фондам, для крипторазведки. Наиболее близким продуктом к продукту ETF криптовалюты является Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC). Траст - это закрытый фонд, который напоминает фонд — он владеет биткоинами от имени инвесторов, а его акции торгуются на внебиржевых (внебиржевых) рынках.
Но инвестиционный фонд биткойнов Grayscale не является ETF. Он открыт только для инвестиционных фирм, аккредитованных инвесторов или состоятельных частных лиц (HNWI) и недоступен для основной аудитории. GBTC имеет высокую минимальную сумму инвестиций, и каждая покупка ее акций сопровождается периодом блокировки для инвесторов.
Как и в случае с ETF, спонсор фонда, инвестиционный фонд Grayscale, взимает ежегодную плату. Но плата — равная 2 % от активов фонда — значительно выше, чем для большинства ETF. Цены на акции GBTC также подвержены волатильным колебаниям, как и его базовая ценная бумага. Акции также торгуются со значительной разницей от фактической цены биткоина. Например, во время роста цен на биткойны в 2017 году инвесторы платили премию в размере 100 % по сравнению с фактическими ценами на биткойны за владение акциями GBTC.
На рынке также доступны другие продукты, аналогичные GBTC. Например, Bitwise Ethereum Fund и Bitwise Uniswap Fund отслеживают цены Ethereum (ETHUSD) и токена Uniswap соответственно. Важно помнить, что эти фонды имеют схожие характеристики с продуктами Grayscale: они торгуются со значительным расхождением цен по сравнению с фактическим токеном, они открыты только для аккредитованных инвесторов и требуют высокой минимальной суммы инвестиций.
Инвестирование в компании, которые держат биткойн на своем балансе, - это еще один способ инвестировать в криптовалюты без прямого владения. Некоторые компании, зарегистрированные на бирже, стали владельцами биткойнов. Например, MicroStrategy Inc. (MSTR). Цена акций компании подскочила примерно на 460% с тех пор, как она впервые объявила о покупке криптовалюты в августе 2020 г., без существенного изменения ее бизнес-перспектив.
Это заставило некоторых наблюдателей предположить, что скачок цены акций компании связан не с ее привлекательностью как компании, а с ее активами в биткоинах. Производитель электромобилей Tesla Inc. (TSLA) начал покупки криптовалюты в 2021 году. Другими публично зарегистрированными компаниями с биткойнами на балансе являются Galaxy Digital Holdings Ltd. (BRPHF) и Square Inc. (SQ).
В то время как эти компании держат биткойн на своих балансах, их основной бизнес не связан с криптовалютами. Тесла производит электромобили, а Square - компания, предоставляющая платежные услуги. Для тех, кто заинтересован в большей диверсификацией акций, связанных с криптоиндустрией, Bitwise Investments собрала акции известных публичных компаний, связанных с этой отраслью, в своем ETF Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ). В фонд включены такие имена, как криптовалютная биржа Coinbase и Riot Blockchain Inc. (RIOT).
Некоторые инвестиционные фирмы делают ставку на энтузиазм инвесторов в отношении блокчейна, базовой технологии для большинства криптовалют, и запустили фонды с акциями компаний, которые используют блокчейн или связаны с этой технологией. Примерами таких фондов являются Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) и ETF Siren Nasdaq NexGen Economy (BLCN).
И, напоследок, хочу обратить ваше внимание на то, что инвестор всегда сам несет ответственность за свои решения. Существует большой риск потери средств, поэтому информация в этой статье не является рекомендацией, а носит всего лишь информативный характер.
Надеюсь, информация была полезной, спасибо, что прочитали!
