В одном из самых больших сюрпризов года компания Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) объявила о том, что она отделит свое подразделение потребительского здоровья от подразделений фармацевтики и медицинского оборудования.
В видеозаписи Motley Fool Live, записанной 15 ноября, участники Motley Fool Кит Спейтс и Брайан Орелли обсуждают обоснование этого решения, которое в значительной степени обусловлено медленным ростом подразделения потребительского здоровья по сравнению с двумя другими. Инвесторам, стремящимся получить доход, возможно, придется держать акции как J&J, так и выделенной компании, но другие, надеющиеся на более быстрый рост Johnson & Johnson, должны приветствовать эти изменения.
Брайан Орелли: Давайте начнем с того, что я считал, вероятно, самым большим шоком года, а мы находимся в конце ноября, так что это говорит о многом. Компания Johnson & Johnson распадается. Хотя я никогда не думал, что это произойдет, я не обязательно против этой идеи. Каковы ваши мысли?
Кит Спейтс: Брайан, я тоже был шокирован этим объявлением. На самом деле, я думаю, что несколько недель назад, когда мы говорили о других крупных производителях лекарств, которые занимались выделением компаний, Merck (NYSE: MRK) и GlaxoSmithKline (NYSE: GSK) и Pfizer (NYSE: PFE), я даже упомянул, что единственная компания, от которой я не ожидал такого, это Johnson & Johnson.
Я был искренен; я действительно не ожидал такого развития событий. Для меня это действительно сюрприз. Я действительно думал, что Johnson & Johnson преодолеет эту тенденцию спиноффов, но я ошибался.
Но я согласен с вами. Я думаю, что это может быть действительно хорошим шагом для акционеров. Самым большим драйвером роста компании Johnson & Johnson, безусловно, является ее фармацевтическое подразделение, а затем ее подразделение медицинского оборудования также обычно обеспечивает значительный рост. В прошлом году продажи пострадали во время пандемии, но в этом году сегмент медицинского оборудования восстанавливается.
В целом, он обеспечивает довольно уверенный рост. С другой стороны, бизнес Johnson & Johnson в области потребительского здравоохранения растет не так быстро, как два других сегмента. Я думаю, что в результате выделения акции Johnson & Johnson будут иметь лучшие перспективы общего роста.
У нее будет быстрорастущее фармацевтическое подразделение, умеренно быстрорастущее подразделение медицинского оборудования, и у нее не будет более медленно растущего потребительского подразделения.
Я думаю, что это будет хорошая сделка для инвесторов. [Инвесторам, стремящимся получить доход, придется держать акции и Johnson & Johnson, и еще не названного потребительского подразделения, чтобы сохранить свои дивиденды на прежнем уровне.
Возможно, это будет негативным фактором для этих акционеров. Но для тех акционеров, которые надеялись, что Johnson & Johnson будет расти быстрее, чем это было в прошлом, я думаю, что это им удастся.
Орелли: Да, будет интересно посмотреть, как распределятся дивиденды между двумя компаниями. Как я уже сказал, есть еще вопрос о дивидендных аристократах - хотя я думаю, что AbbVie и Abbott, когда они разделились, смогли сохранить свой статус дивидендных аристократов. Я предполагаю, что люди, управляющие дивидендными аристократами, вероятно, сделают то же самое для Johnson & Johnson и их еще не названного потребительского подразделения.
Спейтс: Да, я так думаю. У меня возникла странная мысль, когда я впервые услышал эту новость. Одной из моих первых мыслей, Брайан, было: "Неужели им придется переименовать детский шампунь Johnson & Johnson? [Потому что новое подразделение - в основном, Johnson & Johnson будет фармацевтическим подразделением и подразделением медицинского оборудования, а потребительское подразделение получит какое-то новое название.
Это навело меня на странную мысль, но, скорее всего, нет. Я бы подумал, что они могли бы провести лицензирование между двумя подразделениями или что-то в этом роде, но это было бы странно, если бы в итоге им пришлось провести ребрендинг некоторых из этих брендов, которые существуют уже долгое, долгое время.
Орелли: Да, это правда. Я действительно не думал об этом. Моей первой мыслью было - я увидел это в Slack - моей первой мыслью было: "Где же эти умопомрачительные эмодзи, которые я должен добавить к этому, чтобы наши редакторы опубликовали комментарий".
Спейтс: Да. Это просто ошеломление, абсолютное ошеломление. Это действительно имеет смысл с точки зрения бизнеса, но вы привыкли, что Johnson & Johnson - это гигант здравоохранения, который делает все. В будущем это будет не так, или почти не так.
Орелли: Как вы думаете, может ли это быть связано с проблемой талька, и что это отделяет проблему талька от более быстрорастущего бизнеса?
Спейтс: Мне казалось, я видел, что Johnson & Johnson собиралась отделить этот бизнес, в основном, для того, чтобы крупное урегулирование не ударило по их основным книгам. Я думал, что они собираются предпринять какие-то маневры, чтобы решить эту проблему. Может быть, это вошло в уравнение, но я не думаю, что компании пришлось сделать это только из-за проблем с тальком.
Орелли: Это правда.
Спейтс: Очевидно, что они рассматривали этот вопрос довольно долго. Я имею в виду, это не то, что они просто так сделали, но я продолжаю повторять, что это сюрприз.