Размышления про инвестиции.
Сегодня будет достаточно философская статья. Кому понравится - берите на вооружение. Кому не понравится - тот волен идти своим путем. Как обычно, я никому ничего не навязываю.
На всякий случай напомню, что в блоге появились ПРАВИЛА. И незнание правил не освобождает от ответственности. Конечно, вы можете игнорировать правила, но точно не сможете игнорировать последствия игнорирования правил. Таковы правила.
Меня часто не понимают, а то и упрекают за мою активную покупку акций металлургов в текущем году. Мол оно циклическое и скоро превратится в тыкву. Кто следит за моим блогом хотя бы с весны, те в курсе, что акции металлургов и ту же Северсталь я брал почти в любых условиях:
- потом бодро покупал на пике роста в мае по 1.800 рублей;
- меня не испугала памятная многим однодневная распродажа в июне;
- меня не ввели в заблуждения мутные августовские сигналы;
- я спокойно и взвешенно подошел к новостям о будущем НДПИ;
- мы с активными читателями провели опрос и подвели его итоги;
- я даже потратил свою евровую заначку на покупку до целевого объема;
- и многократно получал растущие и рекордные дивиденды этого года.
Совершенно идентичная картина для меня и по акциям НЛМК.
В общем-то, вот в эти рекордные дивиденды, как я понимаю, все и упирается. Отмечу, что весь 2021 год для бизнеса металлургов выдался сверхуспешным, и в первую очередь сказалась выросшая цена на сталь.
Но, меня тыкают, мол не будет так вечно.
Господа, а где и когда я писал, что я покупаю металлургов только потому, что я рассчитываю каждый следующий год получать все больше и больше дивидендов?
Ни в одной статье не найдете.
Более того, у меня есть несколько статей с оценкой риска металлургов:
Я - прекрасно понимаю, и нередко упоминал как в статьях, так и в комментариях, что с большой долей вероятности, металлурги еще выплатят отличные дивиденды по итогам 2021 года в мае-июне.
А вот дальше с достаточно большой долей вероятности дивиденды станут ниже. И в первую очередь я ожидаю вероятного снижения цен/спроса на сталь. Без рекордной прибыли не может быть рекордных дивидендов, ибо это - часть прибыли бизнеса. А не ставка.
Спрос на металл и бизнес металлургов - он в принципе цикличен. А спрос на сталь, в моем понимании, в современном мире на порядка 50% зависят от спроса и экономики Китая.
Вот я и предлагаю заинтересованным быть морально готовым к тому, что в районе обычного нового года спрос может снизиться, а в конце января и феврале он может упасть очень сильно, т.к. там будет китайский новый год. При отсутствии спроса цены априори должны пойти вниз, что снизит прибыль металлургов в первом квартале 2022 года. И дивиденды тоже снизятся. Это суть акции и дивидендов как доли в бизнесе и его прибыли.
Без вариантов. В эти 2 недели Китай не будет ни работать, ни потреблять и заказывать новые партии металла. Соответственно, просто не будет желающих покупать сталь дороже и дороже. Но будут работающие металлургические производства, которые нельзя просто остановить и не производить сталь. Значит будут желающие сделать дисконт.
И вот ключевой момент для ценообразования на сталь 2022 года - это "открытие" Китая и его экономики после нового года. И как оно пройдет - никто не знает. Это можно только спокойно ждать. Кто хочет поспорить - велком в март 2020 года и обвал на все из-за закрытия границ.
Я всегда говорю, что гадать - это можно. Можно даже угадать. Как в казино. Но вот на одного угадавшего будут сотни пролетевших. И даже солидный разовый выигрыш в казино не имеет отношения к инвестициям.
Отмечу крайне важный момент для долгосрочного инвестора:
Мы не можем знать и гарантировать не только успешность и будущее металлургов. Но не можем это гарантированно сделать в принципе ни про один бизнес.
Есть хоть один человек, который встанет и публично скажет: "я уверен, что самой успешной для инвестирования в следующем ХХХХ году будет компания АльфаОмега"? И не просто скажет ртом - таких экспертных мнений я читаю каждый день с десяток, не говоря уж про знатоков и предсказателей в чатах. И на один угаданный прогноз 9 промахов.
Есть тот, кто скажет И "заолинит" свой текущий портфель, а сверху свою годовую зарплату? Да не дождемся. Болтать - это пустое. Болтать можно о любой ерунде. Действия - вот единственный критерий.
Кто готов распродать все свои текущие акции и накупить в портфель только одну гарантированно успешную бумагу, будь то даже хоть успешные в этом конкретном году Сбер или Газпром с их прибылью за 1 триллион у каждого? Ведь нет таких? Потому что никто ничего не знает.
Тут снова отмечу: а я тоже ничего не знаю и не могу гарантировать. Даже для себя и своего портфеля.
Как оно там будет в будущем? Кто будет успешный, а у кого будет год аварий, как прошлый, да и текущий год у успешного много лет Норникеля? Что, кстати, не помешало им объявить рекордные промежуточные дивидендные выплаты со сдвигом на январь 2022.
Никто не знает, что будет в будущем.
Зато мы, как долгосрочные инвесторы, на основании глубокого понимания сути конкретного бизнеса, а также из чего складывается его прибыль, и насколько щедро этот бизнес делится с инвесторами - можем в первой половине года определять ТЕКУЩИЕ успешные бизнесы.
Чувствуете? Мы не знаем и не можем знать, кто будет успешен завтра. Им может оказаться любой. Это гадание с некоей вероятностью. Ну те же санкции хоп и все. Или Evergrande, ага.
Но мы можем сделать ставку на будущее, СРЕДИ ТЕХ, кто УСПЕШЕН уже сегодня!!! И он уже нам принесет прибыль этого, текущего года.
Вот тут Я ГОТОВ ответить и СДЕЛАТЬ. Фиксируйте.
Я все еще не знаю, что будет в следующем году с металлургами, и насколько будут они успешными. Но для меня приемлемо, если они будут платить нормальные дивиденды. Как это было за 2020 год например.
Отмечу, что без понимания, что цена на сталь и спрос не будет падать - я не планирую планово докупать Северсталь и НЛМК в следующем году. Но я безусловно могу и буду делать это на интересных мне просадках, порядка 15-20% от моей средней.
НО, я четко понимаю, что на текущих высоких ценах на нефть (относительно цен 2020, и соответствующих слабых показателей), ЭТОТ, 2021 уже будет крайне успешен для нефтяников. А если цену нефти не удастся сбить, что мы сейчас и наблюдаем на фондовых и сырьевых рынках, то и следующий год может стать даже еще более успешным. Такой расклад мне видится крайне интересным.
Заметьте, я не гадаю. Я опираюсь на фундаментальные показатели и отчеты компаний. Текущая высокая цена и спрос на нефть - это факт. Даже Байден на днях распечатал стратегический запас нефти США и готов в этом вопросе действовать сообща с Китаем. Какие еще могут быть нужны в этом случае доказательства?
Я даю гарантию СЕБЕ и СВОЕМУ портфелю, что нефтяные компании в следующем году, за текущий 2021 выплатят очень высокие, а то и рекордные дивиденды. И я буду голосовать за это своими покупками. Я уже начал покупать в свой портфель акции Лукойла, даже через реинвестированные дивиденды. Хотя 2022 год еще даже не начался.
При этом разу укажу, что я понятия не имею, будут ли нефтяники, как и металлурги, успешными и прибыльными в последующие годы: 2023, 2024 (особенно этот год) и далее. Но я готов ответить за итоги 2021. Сейчас.
Я открыто и публично, уже с осени, заявляю, что мой приоритет покупок в 2022 году при отсутствии серьезных просадок по интересным мне бумагам (тут я держу в фокусе префы Сбера на май и РусАрго под апрельские дивиденды), я буду делать именно на нефтяные и энергетические компании. Все эти компании, по моей оценке (но без любых рекомендаций, призывов или намеков) тоже должны показать хорошие результаты, прибыли и выплатить щедрые дивиденды.
И я буду покупать именно их. Планово и размерено. Но, как я писал, я не буду покупать акции по ценам возле исторических хаев, чтобы не плодить и не кормить спекулянтов, которые загоняют цены вверх.
Отмечу, что цифры я пока еще не считал, но в начале января я готов публично предоставить свой план покупок на первую половину 2022 года, и прогноз покупок на второе полугодие. За полгода что-то может измениться, опять же, дивиденды Лукойла будут платиться летом.
А дальше мы делаем снова то, что недоступно спекулянтам, а лишь долгосрочным инвесторам. Инвестирование - это про бизнес, а не ставки.
Мы используем ту самую цикличность бизнеса. Ту цикличность, которая СНИЖАЕТ будущую прибыль наших компаний. Но, как ни парадоксально, именно она же и УВЕЛИЧИТ ПРИБЫЛЬ, но не завтра, а послезавтра.
Я НЕ выбираю гаданием тех, кто станет или не станет успешным завтра. Я выбираю тех, кто уже успешен сегодня и кто без вариантов станет успешным послезавтра. Даже если завтра случится обвал.
После обвала, которым меня стращают ну как минимум с весны текущего года, успешные бизнесы восстановятся и выйдут на новый цикл роста. Просто потому что такова экономика циклов и циклы экономики.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.