В этой статье расскажу про то, как инвестор может получать доход от своего портфеля. Разберу, какие способы существуют, какие инструменты будут генерировать регулярные выплаты автоматически, а какие будет необходимо продавать, чтобы вывести деньги. Ну а самое главное – рассмотрю есть ли разница для частного инвестора, как именно конвертировать свой капитал в пассивный доход
Подписывайтесь на этот канал – тут будет много интересного и полезного на тему личных финансов и FIRE. А также рекомендую подписываться на мои Telegram и YouTube, там я также регулярно публикую новые ролики и материалы по инвестированию.
Зачем нужен капитал и как получать пассивный доход, когда он уже есть?
Понятно, что наличие капитала как такового – это не сама цель. От того какая сумма будет нарисована на счете вам ни холодно, ни жарко. Важно то, что этот капитал может дать, какой доход он позволит получить. Т.е. самое главное, это денежный поток, пассивный доход, которым вас может обеспечить капитал. Обычно именно в этом цель частного инвестора – регулярно получать живые деньги, которыми можно расплатиться в магазине, покрыть свои повседневные расходы, а не просто достижение определенных цифр на счете.
А поэтому предлагаю рассмотреть, какие существуют варианты и способы получения средств. Что, собственно, может генерировать для денежный поток? Понятно, что это зависит от тех активов, которыми вы владеете, от инструментов, в которые вложен капитал. Это может быть все что угодно – и фондовый рынок, и недвижимость, и бизнес, и долговые инструменты, и даже какие-то более экзотические активы типа коллекции монет, картин и тому подобного. Однако, если рассматривать все это многообразие активов с т.з. получения пассивного дохода, то можно выделить всего 2 группы, 2 способа извлечения денег из капитала:
- Первый вариант, это инструменты, которые генерируют поток регулярных выплат. В этом случае обладатель таких активов получает доход (равномерный или не очень) автоматически, просто по факту владения.
- Ну а второй вариант, это активы, которые не делают никаких выплат, и чья ценность определяется только рыночной ценой. Т.е. для получения денег, владельцу таких инструментов будет необходимо их продать.
Варианты активов по способу получения дохода от них
К первой группе активов, к тем, что дают их владельцу денежный поток, можно в качестве примера отнести:
- Банковские вклады и выплаты процентов по ним
- Облигации с их купонным доходом (если купон предусмотрен, конечно)
- Рентную недвижимость с оплатой аренды
- И, наконец, акции, а точнее бизнес, приносящий дивиденды собственникам
Из второй группы инструментов, которые имеют только рыночную цену, у частного инвестора в портфеле могут быть:
- Товарные активы – металлы, сырье, сельхоз продукция и т.п. Тут самый популярный вариант среди частных инвесторов, это, наверное, золото
- Различные деривативы, производные инструменты фондового рынка, например опционы
- Еще один вариант, это недвижимость, но уже не рентная, а с целью перепродажи
- Ну и опять же акции бизнеса, который не распределяет прибыль среди собственников. В этом случае акционер сможет обеспечить себе так сказать дивиденды, только продажей части бумаг. В общем акции сразу в обе группы можно включить.
Какой способ получения дохода лучше?
Но на чем же остановить выбор частному инвестору, какие активы из всего этого многообразия выбрать? Если цель инвестора, получение регулярного пассивного дохода, так сказать аналога заработной платы и полное покрытие своих трат, то значит ли это, что ему подойдут активы только из первой группы? Только те инструменты, которые дают дивиденды, купоны или ренту? Конечно же нет. С тем же успехом можно и периодически продавать часть активов, формируя аналогичные выплаты самостоятельно. Тут больше вопрос психологии и отношения самого инвестора к подобному подходу – не все допускают мысль о том, что можно распродавать то, что с трудом накапливалось. Однако же это именно так – математически будет иметь значение только общая доходность инвестиционного портфеля, только совокупная скорость роста активов, включающая и дивиденды, и увеличение стоимости.
Теоретически, если портфель в реальном выражении растет быстрее, чем вы продаете активы, т.е. регулярно выводите из него средства, то проблемы нет. Портфель при этом не будет "проеден", а у вас будет самостоятельно организованный пассивный доход, эквивалентный дивидендам. Почему я говорю теоретически – да потому, что, когда речь идет про рост стоимости или доходности, то можно оперировать только вероятностью, гарантий никаких не будет. Плюс ко всему многое зависит от состава портфеля, из каких активов он будет состоять, какую совокупную реальную доходность будет показывать, и какую иметь волатильность.
Пример акций
Формирование сбалансированного портфеля с ожидаемым профилем риска и доходности, это очень индивидуальная задача для каждого инвестора. Но пока вернусь к утверждению, что для получения дохода от проинвестированного капитала, нет разницы, продаем ли мы потихоньку часть активов или же получаем доход, скажем, дивидендами. И проиллюстрирую это именно на примере акций.
Вообще акции, это самый важный инструмент для долгосрочного инвестора – именно они на больших временных промежутках дают наибольшую ожидаемую доходность. На исторических данных это, в среднем, более 5% годовых реальной доходности. И самое главное – акции, это инвестиции в бизнес, а значит этот инструмент дает автоматическую защиту от инфляции и со временем создает добавленную стоимость (в отличие от товаров или облигаций, к примеру). Ну а с точки зрения получения дохода от портфеля акций тут опять же могут быть оба варианта – и продажа, и дивиденды. Тем интереснее сравнить.
Откуда берется выплата дивидендов? В компании, получившей прибыль решается, что с ней дальше делать. Прибыль может быть реинвестирована обратно в бизнес, пущена на выкуп с рынка собственных акций компании или быть распределена между акционерами. Если происходит выплата дивидендов, то деньги фактически уходят из компании и передаются владельцам акций. Т.е. компания в моменте теряет часть своих денежных активов. Это находит отражение в падении цены акции после див отсечки как раз на величину дивидендов. Тут важно понять, что дивиденды, это ни какие-то бесплатные и дополнительные деньги, которые взялись из ниоткуда. Это то, что компания заработала, а потом отдала акционерам, потеряв в капитализации. Забирая из компании дивиденды, вы уменьшаете ее активы. Т.е. бизнес, долей которого вы владеете становиться дешевле, а ваш инвестиционный портфель уменьшается. И именно то же самое происходит, если вы продаете часть своей позиции в акциях той же компании – доля актива, доля бизнеса, который вам принадлежит, точно так же снижается. Просто не за счет того, что каждая бумага стала дешевле, а потому что их, этих бумаг, стало меньше. Вот и вся разница – от перестановки слагаемых сумма не поменяется.
Основной вывод: полная доходность портфеля или дивиденды
Конечно, я не просто так рассказал про то, какие есть способы жить с капитала извлекая из него доход. Если упрощать и оставлять за скобками все налоговые и транзакционные издержки, то с точки зрения математики будет одинаково выгодно и получать пассивный доход дивидендами, и самостоятельно формировать его регулярной продажей части активов. Собственно, идея именно в том, что частный инвестор может применять и тот и другой варианты, а так же их комбинацию. И это очень важно для понимания, так как приводит к выводу, что нет никакого смысла ограничивать свой выбор только каким-то одним типом активов, снижая возможную диверсификацию портфеля.
С теми же акциями – нет смысла выбирать, скажем, только дивидендные бумаги и оставлять в стороне остальной рынок. Ровно, как и наоборот - выбор в пользу исключительно акций роста и полное игнорирование компаний, которые платят дивиденды. По крайней мере точно не стоит применять это ограничение только из-за способа, которым компании делятся прибылью с акционерами, ничего кроме ухудшения диверсификации это не даст.
Такой вот получается вывод несмотря на всю кажущуюся привлекательность идеи только дивидендного дохода. Конечно, психологически проще ничего не продавать, а получать якобы внешние выплаты. Но конечно же это только видимость, это никакие не дополнительные деньги, а просто одна из форм вывода активов. А за психологией должен стоять рациональный подход. И если уж делать выбор в пользу какой-то конкретной группы активов, то важно чтобы это было максимально осознанно!