Все мы давно привыкли к слову "инфляция". Оно часто звучит в разного рода новостях, в том числе и тех, которые не сосредоточены исключительно на экономике. В последнее время нередко наряду с "инфляцией" в новостных сводках появляется похожее слово, которое сопровождается разного рода мрачными и даже пугающими повествованиями об экономическом будущем отдельных стран и даже целых макрорегионов. Речь идет о «стагфляции». Сегодня мы рассмотрим это явление и разберемся в том, какую роль оно может сыграть в жизни инвестора.
Общее значение термина «стагфляция» довольно отчетливо читается в двух его составляющих, первая из которых указывает на стагнацию, вторая на инфляцию. Получается, что стагфляция сочетает два названных экономических явления, а именно, с одной стороны, замедление роста ВВП, сокращение числа рабочих мест и уровня дохода населения и, с другой стороны, заметный рост инфляции (обесценивания денег). Опасность стагфляции заключается именно в этом сочетании. И стагнация и инфляция в отдельности могут отрицательно влиять и на экономику в целом и на фондовые рынки в частности. Однако, мы можем заметить, что стагнация не всегда и не обязательно ведет к падению фондовых рынков, хотя в целом, конечно, является для них фактором отрицательным. Аналогичную картину представляет инфляция. Её резкий рост в целом не нравится фондовым рынкам. Однако, рост инфляции (негатив) может сопровождаться ростом доходов компаний, чьи акции торгуются на фондовых рынках, ростом потребительской активности (так чаще всего и бывает), ростом числа рабочих мест, и всё это – позитивные сигналы для фондового рынка, которые зачастую перевешивают негатив, провоцируемые ростом инфляции.
Таким образом, мы видим, что стагнация и инфляция в отдельности, будучи негативными факторами для фондовых рынков, не исключают всё же и параллельное существование факторов позитивных. Если же говорить о стагфляции, то картина меняется: сочетание инфляции и стагнации практически полностью исключает сколько-нибудь значимый позитив, который мог бы стать импульсов для роста фондовых рынков.
Сейчас тема возможного погружения экономики (как российской, так и, например, американской) в стагфляцию становится всё более актуальной. Чтобы почувствовать и понять это, не нужно даже проводить сколько-нибудь обширных и подробных изысканий. Достаточно будет зайти в поисковик и набрать «стагфляция новости». Сделав, это вы получите огромное количество разного рода материала с широким диапазоном дат, среди которых, вероятнее всего, будут публикации от текущего дня. Например, если сделать это сегодня, результата будет такой:
Здесь мы видим, что в течение нескольких дней появилось, как минимум две публикации о стагфляции. Такая интенсивность, определенно, должна побудить инвестора вникнуть в ситуацию и разобраться с предметом.
Итак, что же делать инвестору на фоне повышенной интенсивности появления новостей о грядущей стагфляции?
Первое (и самое главное) – не беспокоиться и не совершать лишних движений. Разговоры о стагфляции начались не сегодня и не вчера, пока на их фоне рынки продолжают расти, и, вероятно, продолжат и в дальнейшем (разумеется, до следующей коррекции, о которой никто не знает, когда именно она начнется).
Второй пункт несколько сложнее. Его нужно разделить на несколько подпунктов. Основное его содержание – осторожность. Да, новости о стагфляции стали делом почти привычным и пока рынки они не обрушили. Но это не значит, что данные новости следует игнорировать. И сама стагфляция и всё, что в связи с ней накапливается в информационном пространстве рано или поздно может стать резким негативом для рынков, и к этому следует подготовиться. Как это сделать?
Есть несколько вполне понятных и логичных шагов, которые помогут смягчить эффект стагфляции, когда ему придет пора реализоваться.
Первый шаг – закрыть или сократить позиции, которые уже принесли прибыль. Если, скажем, в вашем портфеле есть акции, которые принесли более 20% за год, есть смысл хотя бы частично закрыть эти позиции. Вероятность коррекции на рынках с каждым днем становится всё ближе. Едва ли есть смысл искушать судьбу.
Второй шаг – повышенная осторожность при открытии новых позиций. Действительно, пока всё неплохо. Не исключено даже, что и в этом году мы увидим предновогоднее ралли на фондовых рынках. И всё же сейчас уже не то время, когда можно было размашисто вкладываться в акции роста. Это не значит, что делать этого не стоит. Однако, открывая новые позиции в моменте следует вкладывать лишь те суммы, которые можно потерять с более или менее легким сердцем.
Третий шаг – переформировать структуру портфеля, сократив в нём объем акций роста и увеличив объем дивидендных акций стоимости, с учётом того, что последние приобретаются на долгий срок. Для начала можно, например, присмотреться к акциям из этого обзора.
Всего доброго и успешных инвестиций!