Всем привет! Вы на канале Начинающего инвестора! 👍🏻
Сегодня продолжим обзор компании Pfizer и изучим показатели выручки за последний год и пробежимся по цифрам последнего отчета 📊
Первую часть, если пропустили, публиковал здесь
Присаживайтесь, поехали!
Финансовые показатели за последние 5 лет
Прибыли/убытки
Тренд по продажам не воодушевляет. В 2019 году продажи упали на четверть, там и остались 😔
Чистая прибыль показывает скачки, но за последние 5 лет, если сравнить первый и последний, стоит на месте
С EBITDA ситуация аналогичная выручке, только снижение на треть.
Баланс
Наличных на балансе около 1-2млрд$ на протяжении последних 5 лет
Общих активов около 150-170млрд$, но тенденция скорее к снижению, что не то, чтобы очень хорошо 🤨
Коротких долгов осталось на 1млрд$, но в 2019 этот показатель был в 15 раз больше, а до этого в 5-6, так что тоже непоказательно. Ниже посмотрим, на что пошли эти «короткие» долги
Рост дивидендов есть (первая строка ниже), казалось бы, красота, чего еще от жизни желать. Но вместе с ростом дивидендов растет и длинный долг (последняя строка ниже) ❗️
Так что получается, что дивиденды платят в счёт будущих прибылей. Образно, конечно, но получается, что так.
В общем, похоже, картинка складывается нерадостная. Получаем долгосрочное снижение по активам, при этом рост выплат дивидендов и рост долгого долга (простите за каламбур).
Но тут попадается на глаза строчка "Нераспределенная прибыль" (выше красным цветом) и становится не так грустно. За эти же пять лет тут видим рост на 25млрд$. Вот это да 👍🏻
После этого кажется, что рост долга на 7млрд$ не такой уж и ужасный, а просто нужен для того, чтобы "побольше взять дешевых денег" 😉
Денежные потоки
Ну и в конце посмотрим, куда уходят детство средства
Операционные потоки не отличаются разнообразием - 13-16млрд$ в год. Идем дальше.
Поток от инвестиционной деятельности тоже "стандартный". В какой-то год были большие "инвестиционные" покупки, в какой-то поменьше. В целом, всё некритично ✅
Далее моё любимое - финансовая составляющая. Тут видим ежегодные 8млрд$ на дивиденды, 8млрд$ (в среднем) на выкуп (за исключением 2020 года, ну тут понятно).
Единственный вопрос, который возникает при просмотре, что за "другое финансирование" из "других источников" в 2020 году на 10млрд$+? 🙄
Буду надеяться, что это государство так помогало на разработку того-что-нельзя-называть
Итог - свободный денежный поток положительный и составляет 10-14млрд$ (а я уже переживать хотел начать)
Что ж, несмотря на не самое хорошее начало, вроде бы позитив. Переходим к последнему квартальному отчету 👀
Цифры последнего квартального отчета
И сразу к выручке. Первая строчка со словом на букву "В" (V-word) в 3 квартале 2021 года составила в общей сложности более 60% от общей выручки 🔥
При этом ещё в 2020 году этот показатель был почти самым низким. Сразу возникают мысли, что если вдруг всё быстро закончится (на самом деле нет), то и эти 14млрд$ тоже уйдут также быстро. Поэтому компания максимально заинтересована в том, чтобы всё продолжалось.
За 9 месяцев, кстати, выручка за слово на букву "В" составила половину от всей остальной. Неудивительно, что они гордо сообщили об увеличении выручки (красным цветом ниже) на 130% и увеличении гайденса на следующий квартал 💪
При этом Чистая прибыль за 3квартал г/г увеличилась на 578% 🤑 но не забываем - низкая база и V-word. За 9 месяцев увеличение уже «всего» на 222%
Баланс
Наличные 🟥 увеличились незначительно. А вот краткосрочные инвестиции 🟩 увеличились почти в 3 раза до 27млрд$. Внушительно 💪
И в довесок дебиторская задолженность 🟧 тоже увеличилась на 50% до 11,9млрд$.
Таким образом, с активами всё в порядке. Увеличение со 154млрд до 179млрд$
По обязательствам выделяются "другие текущие обязательства" 🟪 , чтобы это ни было. Рост почти в 2 раза. Остальные показатели поменялись не так сильно.
Финансовые потоки
По операционной деятельности основные изменения опять связаны с непонятной формулировкой "другие изменения в активах и обязательствах за вычетом приобретений и отчуждений" 🟥 Непонятно.
Но в целом, с учетом прироста чистой прибыли, имеем приличный плюс. 26,6млрд$ против 8,8млрд$ 9 месяцами ранее.
В инвестиционной активности основные изменения в краткосрочных вложениях 🟩 , тут мы как раз видим сумму соразмерную предыдущему пункту.
Удобно, заработали 26млрд в операционке, сразу положили на депозит, чтобы не пылились.
В финансовой активности графа "наличка от законченных активностей" портит всю статистику. В итоге -6млрд$ против +4млрд$ годом ранее 🟪
В итоге, по общему денежному потоку 🟧 видим плюс. Причем как за прошлый период около 300млн$ плюса в потоке, так и в этом периоде почти такая же сумма - 200млн$.
Презентация
Честно говоря, ждал красочных картинок от презентации, чтобы "оживить" свой скучный отчет, но...
90% презентации представляет собой результаты опытов очередного лекарства и прогресс в этом направлении. Для меня неинформативно совершенно 😓
Возможно, кто-то, кто разбирается в этом, поймёт, насколько хорошо или нет прошли очередные испытания, но для меня, как рядового инвестора, эта информация совершенно непонятна.
Поэтому посмотрим, чем заинтересуют шейрхолдеров и закончим
Первые 5 пунктов - хвалебная ода тому, как замечательно они платят дивиденды. По выкупу в 2020 и 2021 годах выкуп не планируется. При этом ожидается подтверждения выкупа ещё на 5,3млрд$. Видимо, пока дороговато и так.
В конце картинка с их основными тезисами за этот квартал
Выручка хорошо выросла, гайденс подняли, разработки ведутся (в т.ч. от "главного заболевания"), ждут одобрения о поглощении Трилиум (вот откуда, похоже, минус по инвестиционной деятельности) и ожидают дивиденд в 39 центов за 3 квартал 2021 года.
Выводы
Компания (одна из немногих) умудрилась схватить удачу за хвост с V-word и теперь пожинает плоды. Долго так будет продолжаться или нет, не так важно, важно, что при этом показатели продолжают расти 📈
Конечно, хотелось бы, чтобы при таких хороших цифрах длинный долг не рос, например, но это просто пожелание (при таких-то ставках). В остальном, всё хорошо, брать в портфель можно и как дивидендную историю (хоть от текущих) и как среднесрочную спекулятивную историю (с прицелом под следующий "хороший" отчет), но тогда подождать отката хотя бы до 45$.
Бонус
Кстати, на сайте есть видео с трансформацией их логотипа. Новый логотип отражает прорывы, которые меняют жизни пациентов. Так что вот так.
- На этом всё, спасибо, что долистали до конца! 😊
- Не забывайте поддержать лайками, репостами и подписками! 👍🏻
Всем прибыльных сделок! 💵
#pfe #pfizer #earning #отчетность #аналитика #финансовые показатели #пфайзер #начинающий инвестор #фондовый рынок #квартальный отчет