Из пресс-релиза компании:
General Electric (NYSE: GE) 9 ноября объявила о своем плане по созданию трех ведущих в отрасли глобальных публичных компаний, ориентированных на растущие секторы авиации, здравоохранения и энергетики, посредством:
- GE Aviation, GE Healthcare и объединенные предприятия GE Renewable Energy, GE Power и GE Digital становятся тремя ведущими в отрасли глобальными публичными компаниями инвестиционного уровня.
- GE намеревается осуществить выделение компании GE Healthcare в начале 2023 года и компании Renewable Energy and Power в начале 2024 года.
- Компания создает значительный импульс благодаря укреплению финансового положения и операционных показателей
- GE по-прежнему сосредоточена на улучшении операционной деятельности для устойчивого роста прибылей в текущем портфеле предприятий, что приведет к достижению высокой маржи и свободного денежного потока в 2023 году.
- GE будет использовать выручку от недавно закрытой сделки GECAS для значительного сокращения долга в ближайшем будущем и сохранять приверженность дальнейшему сокращению долга наряду со стратегическим размещением капитала.
Как независимые компании, предприятия будут иметь больше возможностей для обеспечения долгосрочного роста и создания ценности для клиентов, инвесторов и сотрудников, при этом каждый из них будет извлекать выгоду из:
- Более глубокой операционной направленности, подотчетности и гибкости для удовлетворения потребностей клиентов;
- Индивидуальными решениями о распределении капитала в соответствии с четкими стратегиями и отраслевой динамикой;
- Стратегической и финансовой гибкости для использования возможностей роста;
- Выделенных советов директоров с глубоким опытом работы в данной области;
- Деловых и отраслевых возможностей карьерного роста и стимулов для сотрудников;
- Четких и убедительных инвестиционных профилей, привлекающих более широкую и глубокую базу инвесторов.
Председатель и главный исполнительный директор GE Х. Лоуренс Калп-младший сказал: «В GE мы всегда безмерно гордились своей целью построить работающий мир. Мир требует и заслуживает, чтобы мы прилагали все усилия для решения самых серьезных проблем в сфере авиаперевозок, здравоохранения и энергетики. Создав три ведущие в отрасли глобальные публичные компании, каждая из них может получить выгоду от большей направленности, индивидуального распределения капитала и стратегической гибкости для обеспечения долгосрочного роста и повышения ценности для клиентов, инвесторов и сотрудников. Мы используем наш технологический опыт, лидерство и глобальный охват, чтобы лучше обслуживать наших клиентов ».
В сегодняшнем портфеле предприятий GE находится на пути к сокращению долга более чем на 75 миллиардов долларов к концу 2021 года и в настоящее время на пути к тому, чтобы снизить отношение чистого долга к EBITDA * до менее чем 2,5x в 2023 году. GE сделает это также продолжает стимулировать операционные улучшения для устойчивого прибыльного роста, и теперь компания рассчитывает достичь высокой маржи свободного денежного потока, выражаемой однозначными числами * в 2023 году. В результате GE имеет сильные позиции для выполнения этого плана по формированию трех скважин. капитализированные компании инвестиционного уровня. Компания и ее бизнесы будут продолжать обслуживать партнеров и клиентов GE на протяжении всего переходного периода.
Управление.
- Х. Лоуренс Калп-младший будет исполнять обязанности неисполнительного председателя правления медицинской компании GE Healthcare после ее выделения. Он продолжит занимать пост председателя и генерального директора GE до второго отделения, после чего возглавит компанию GE Aviation, ориентированную на авиацию.
- Питер Ардуини вступит в должность президента и генерального директора GE Healthcare с 1 января 2022 года.
- Скотт Стразик будет генеральным директором объединенного бизнеса в области возобновляемых источников энергии, энергетики и цифровых технологий.
- Джон Слэттери останется генеральным директором Aviation.
Детали трансформации.
- Благодаря переходу GE сможет монетизировать свои доли в AerCap и Baker Hughes, отдавая приоритет дальнейшему сокращению долга. Каждая из трех полученных независимых компаний будет хорошо капитализирована с рейтингом инвестиционного уровня.
- После операций по выделению GE сегодня сохранит за собой другие активы и обязательства GE, включая операции по страхованию оттока. После закрытия сделки в сфере здравоохранения GE рассчитывает сохранить за собой долю в размере 19,9% в медицинской компании, чтобы обеспечить гибкость распределения капитала. GE также намеревается, что Healthcare выпустит долговые ценные бумаги, доходы от которых будут использоваться для погашения непогашенного долга GE. Сделки не требуют согласия держателей облигаций.
- Компания ожидает, что единовременные расходы на разделение, переход и операционные расходы составят примерно 2 миллиарда долларов, а налоговые расходы - менее 0,5 миллиарда долларов, что будет зависеть от специфики сделки. Предполагается, что предлагаемые дочерние компании Healthcare и Renewable Energy and Power не облагаются налогом для акционеров GE и GE для целей федерального подоходного налога США.
- Сделки подлежат выполнению обычных условий, включая окончательное одобрение Советом директоров GE, решения в частном письме от Налоговой службы и / или налоговые заключения юрисконсульта, заполнение и вступление в силу регистрационных заявлений Формы 10 в Ценных бумагах США и Обменная комиссия и удовлетворительное завершение финансирования.
Мнения аналитиков.
Barron's:
✔️📈МАТЕМАТИКА, ЛЕЖАЩАЯ В ОСНОВЕ СПИН-ОФФА GE, ИМЕЕТ СМЫСЛ, СДЕЛАЙТЕ СТАВКУ НА ГЕНЕРАЛЬНОГО ДИРЕКТОРА, УТВЕРЖДАЕТ BARRON'S
👉Генеральный директор General Electric $GE Ларри Калп делает ставку на то, что раздел GE является правильным путем для некогда могущественного промышленного конгломерата, и инвесторы должны держать пари, что Калп прав, покупая акции, пишет Эл Рут в выпуске Barron's на этой неделе. Эпический поворот в GE вступил в новую фазу после объявления о разделении на три компании: одна занимается здравоохранением, другая - энергетикой и третья - авиацией.
JP Morgan:
🧐 АНАЛИТИК С УОЛЛ-СТРИТ ВСЕ ЕЩЕ НАСТРОЕН СКЕПТИЧЕСКИ К РЕШЕНИЮ GE
📜 Один из самых авторитетных голосов Уолл-стрит по GE $GE заявил, что плана компании разделить себя на 3 части будет недостаточно, чтобы дать акционерам достаточную прибыль.
⬇️ Аналитик JPMorgan Стивен Туса, который имеет рейтинг акций «держать» для акций компании и долгое время скептически относился к планам GE, сказал в записке для клиентов, что акции GE, скорее всего, откатятся, когда детали ее плана выделения станут более ясными.
💭 «В итоге, предыдущие попытки "создания стоимости" портфеля стали жертвой слабых базовых показателей по сравнению с исторически позитивным повествованием под эгидой GE. В большинстве случаев между объявлением и завершением таких сделок акции не достигают значительного прогресса, но для нас лучше всего было бы увидеть боковые движения - даже бычьи прогнозы имеют потенциал роста менее 10%», - написал Туса
📌 Акции GE, которые демонстрировали слабые показатели более 10 лет, в настоящее время выросли почти на 29% в годовом исчислении. Однако Туса указал на предыдущие стратегические шаги GE, чтобы отметить, что первоначальная реакция может оказаться слишком оптимистичной в отношении ценности побочных эффектов.
🗯 “Имейте в виду, что акции GE положительно реагировали почти на каждое стратегическое объявление, отчасти из-за строго контролируемой стратегии. По мере того как пыль оседает и появляются детали, стоимость активов для акционера GE почти каждый раз оказывается существенно хуже”, - сказал он.
🎯 Туса не изменил свою официальную целевую цену в $55 за акцию. Он подсчитал, что авиационная компания будет оценена в $43 за акцию, медицинская фирма - в $23 за акцию, а энергетическая компания - в $8 за акцию, при этом дополнительные расходы и сохраняющиеся страховые проблемы приведут к тому, что общая стоимость будет ниже $70 за акцию вместе взятых.
Аналитик и ведущий CNBC Джим Крамер:
✅ КРАМЕР СЧИТАЕТ, ЧТО РАЗДЕЛЕНИЕ GENERAL ELECTRIC НА 3 КОМПАНИИ - ПРАВИЛЬНЫЙ ШАГ
👉 Джим Крамер приветствует план General Electric $GE по разделению на три самостоятельные компании, специализирующиеся на энергетике, авиации и здравоохранении.
📜 Хотя возможное отделение американского промышленного конгломерата может быть весьма мрачным, ведущий «Mad Money» сказал, что это правильный и необходимый финансовый шаг, и он доверяет главному исполнительному директору GE Ларри Калпу.
💭 “Позвольте мне сформулировать это так: если бы вы начинали компанию сегодня, вы бы никогда не создали компанию, которая была бы частично аэрокосмической, частично медицинской и частично энергетической, включая в себя при это возобновляемые источники энергии”, - сказал Крамер.
📅 Согласно пресс-релизу компании, GE планирует отделить свое подразделение здравоохранения к началу 2023 года, а энергетическое подразделение - к началу 2024 года. Нынешняя GE будет компанией, ориентированной на авиацию.
🤑 “Медицинская компания, основанная на аппаратах магнитно-резонансной томографии с высоким спросом, которых они даже не могут достаточно доставить? Это хорошо, - сказал Кремер. “Бизнес в области энергетики и возобновляемых источников энергии может быть очень привлекательным для финансовых менеджеров, которые хотят стать более экологичными, и таких много".
Deutsche Bank:
🏦DEUTSCHE BANK ПОВЫШАЕТ РЕЙТИНГ GE, ОТМЕЧАЯ, ЧТО ТРОЙНОЙ СПИН-ОФФ МОЖЕТ ПРИНЕСТИ 17% РОСТА
👉 План GE $GE разделить себя на три части - правильный шаг для руководства и акционеров, и, по мнению Deutsche Bank, он должен повысить цену акций.
⬆️ Аналитик Николь Деблас повысила рейтинг акций до «покупать» с «держать», заявив в записке для клиентов, что три компании должны быть более ценными по отдельности, чем вместе.
💭 “После полного обновления нашей суммы оценки частей мы теперь приходим к целевому показателю базовой цены в $131 за акцию, что означает рост на 17% по сравнению с текущей ценой акций”, - написала Деблас. “Мы признаем, что наша собственная аналитика предупреждает о том, что акции буду торговаться в боковике с периода между объявлением и завершением разделения, но мы предпочли бы быть на ранней стадии движений по завершению, учитывая сумму стоимости, которую можно получить здесь”.
📅 Планируемый спин-офф, который, как ожидается, начнется в 2023 году, являются новым стратегическим шагом генерального директора Ларри Калпа, который сказал, что более маленькие компании приведут к большему вниманию со стороны управленческих команд.
🤑 Deutsche Bank заявил, что это был правильный шаг для компании, которая пыталась избавиться от долгов и вспомогательных предприятий.
Подводя итоги:
Как вы можете видеть, аналитики по-разному реагируют на спин-офф, но все единогласно поддерживают, что это верное решение.
По текущим ценам акции вряд ли получится значительно заработать на нём, так как акции компании в этом году росли быстрее рынка на благоприятном новостном фоне о снижении долговой нагрузки и предстоящем спин-оффе.
#финансы
#инвестиции
#экономика
#general electric
#spin-off
