Здравствуйте, Друзья! В данной статье мы разберем, что Баффет покупал и продавал в 3 квартале, включая его шокирующие инвестиции в размере $7 млрд.
15 ноября был опубликован отчет за 3 квартал компании Баффета – Berkshire Hathaway.
Денежные средства
У компании Berkshire Hathaway сейчас есть $149 млрд (либо в наличных денежных средствах, либо в краткосрочных казначейских бумагах США).
А в портфеле акций Berkshire – $310 млрд. Таким образом, выходит, что 32% денег они держат в кэше (при этом, нужно помнить, что $30 млрд из денежного запаса абсолютно неприкосновенны, так как являются подушкой безопасности, и часть этих денег отложены в специальный фонд для страхового бизнеса).
Но все равно, это очень много наличных. Такое положение вещей показывает, что на самом деле, Баффет ничего не хочет покупать на данный момент.
Многие, увидев такую сумму наличных, могут подумать, что он возможно готовиться к приближающемуся обвалу рынка. Но вспомните, Баффет совсем не так обращается со своими инвестициями.
Накопление наличных – это просто один из аспектов его инвестиционной стратегии. Основополагающий элемент его подхода к инвестированию –иметь запас прочности, покупая отличные компании по заниженной цене.
Если же такой возможности не представляется, он не выкидывает деньги на ветер, вкладывая во что попало, он просто продолжает накапливать и накапливать. Именно это мы и видим прямо сейчас.
Портфель акций
Дикой активности в отчете нет. Для многих молодых инвесторов действия Баффета кажутся скучными, за то полностью соответствуют предположению, что он пытается найти бизнес, в который стоит вложиться прямо сейчас.
Среди топ-10 компаний в портфеле Баффета было всего одно небольшое изменение – сокращение на 2% акций USB.
Эти 10 акций составляют 88% всего портфеля американских акций принадлежащих Berkshire.
Чем меньше доля акции компании в портфеле, тем менее вероятно, что Баффет лично делал эти приобретения, потому что, его заместители тоже занимаются инвестициями.
Поэтому, если хотите понять, что делает именно Уоррен Баффет, посмотрите на первые 10-15 компаний.
Конечно, многие компании, имеющие малые доли в портфеле, также, куплены Баффетом.
В 3 квартале доля компании CHTR сократилась на 19% (телекоммуникационной компании), которая принадлежит Spectrum, обслуживающей 31 млн клиентов США.
Добавили 24% в нефтяном гиганте Chevron.
Снизили на 4% долю Visa и на 6% Mastercard – огромные компании, имеющих сильнейшие конкурентные преимущества и образовавшие олигополии в сфере обработки платежей.
Berkshire, также продолжил снижение своей доли в фарм-бизнесе, сократив на 30% участие в AbbVie и на 16% в Bristol-Myers.
А также, полностью продали акции Merck и Organon.
Также, на 35% уменьшилась доля страховой компании Marsh & McLennan.
В 3 квартале, было 2 новых инвестиции:
- Floor & Decor Holdings (продает полы и сопутствующие товары для оформления) – 0,16% от портфеля;
- Royalty Pharma (фармацевтическая компания) – 0,03% от портфеля.
Обычно все обсуждают новые приобретения Баффета, но в данном случае я не уверен, что их сделал он сам (посмотрите на их доли).
В 3 квартале Berkshire сделал инвестиций в размере $7,6 млрд. И как вы могли уже догадаться, они инвестировали в самих себя.
За последние несколько лет (с начала 2020 года), Баффет выкупает большое количество акций Berkshire Hathaway.
Чем больше акций они убирают с рынка, тем больше увеличивается доля собственности в компанию долгосрочных акционеров.
В 2021 году общая сумма обратного выкупа составила колоссальные $20,2 млрд – это очень серьезная инвестиция, и она не только возвращает большое количество капитала в руки акционеров, но и дает очень интересную информацию.
Эта информация позволяет понять, на какую сумму, по мнению Баффета, занижена цена на акции Berkshire.
Дело в том, что в годовом отчете Berkshire говорится, что программа обратного выкупа акций Berkshire позволяет компании выкупить акции класса А или класса Б тогда, когда Баффет или Чарли Мангер сочтут, что цена выкупа акций по консервативным оценкам ниже ее действительной стоимости.
По сути, если цена акции слишком высока, они не будут их покупать, если она слишком низкая, то они определенно ее выкупят.
В данный момент, Баффет считает, что Berkshire недооценён в диапазоне $410 тыс. Такой подход очень отличается от подхода других компаний.
Например, есть множество компаний с изобилием наличных, которые при этом не используется эффективно. Компании просто берут на себя обязательства выкупать определенное количество акций в квартал, независимо от их стоимости.
Это достаточно глупый подход к обратному выкупу. А что, если акции сильно переоценены? Тогда, вы значительно переплачиваете, выкупая их. И хотя, таким образом, вы выводите акции с рынка, в процессе этого, деньги просто сгорают.
А на этом у меня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующих статей.