Представим, что некий инвестор хочет купить дивидендные акции и владеть ими достаточно продолжительное время.
Сразу небольшой спойлер:
У него выбраны фундаментально сильные на ближайшее будущее компании.
Но что с ними будет лет так через 10-20-30?
Маловероятно, что компании исчезнут. Но далеко не факт, что и останутся лидерами своей отрасли.
Вспоминается пример Уоррена Баффета про сменившихся за 30 лет лидеров Индекса S&P500...
Лишь время покажет, что и как будет, но сейчас не об этом.
Речь пойдёт про мнение, которое порой можно встретить:
Курс акций не имеет значения для дивидендного инвестора, так как он не собирается спекулировать ими на перепродажах, а нацелен на увеличение их количества.
Падает цена-увеличивается дивидендная доходность.
Возникает желание иметь много дешёвых дивидендных акций. И появляется мечта, чтобы котировки вообще не росли для регулярных приобретений. На первый взгляд, логично и понятно.
Однако, тут не так просто...
Если бумаги длительное время не растут, это может быть не только неэффективностью рынка (незамеченной большинством людей недооценкой), а подтверждать наличие серьёзных проблем в бизнесе.
Долгосрочному дивидендному инвестору, который вообще никогда не планирует ничего продавать, так же важно, чтобы его акции со временем дорожали. Далее объясню почему.
Прежде чем приобрести подешевевшие бумаги, важно проанализировать причины снижения их курсовой стоимости.
С чем связано:
- Сильное ухудшения финансовых показателей: снижения выручки и прибыли, увеличения долга до неадекватных размеров или недобросовестность менеджмента и откровенный обман и т.д.;
- Обычные спекулятивные движения котировок или коррекция на фоне всеобщей паники, которая толком не затрагивает операционную деятельность компании. Ну, или как-нибудь косвенно, но некритично.
Безусловно, первый вариант опасен, ведь покупаешь уже не совсем тот бизнес, который был ранее. Если точнее, сам бизнес тот, а его справедливая стоимость уже другая. Упала прибыль, а значит снизятся и дивиденды.
Произойдёт переоценка, которая выльется резким падением котировок. И неизвестно насколько глубоким станет падение.
Конечно, бывают исключения. Когда компания, чтобы не допустить подобного и не обвалить капитализацию, поддерживают размер выплат за счёт заёмных средств. Однако, при значительно возросшем долге и возможных убытках она таким образом снижается их финансовая устойчивость.
Справедливости ради стоит сказать, что и при объявлении "неожиданно" высоких дивидендов, котировки акций часто и резко взлетают.
Я думаю, что в вашей памяти достаточно примеров, когда неожиданно отменялись или объявлялись большие дивиденды. Поэтому не буду подробно на этом останавливаться.
Рынок не всегда прогнозирует наперёд возможный размер выплат. И это при том, что известна дивидендная политика и публикуются финансовые отчёты. Либо большинство инвесторов просто не верит в потенциально-щедрые выплаты или сомневается в них до последнего.
Почему хорошие акции должны расти в цене
Дивидендная доходность возрастает из-за увеличения прибыли на акцию. Обратные выкупы не будем здесь рассматривать.
Причины роста прибыли должны быть не "бумажными" или разовыми (рост цен выпускаемой продукции, курсовая переоценка, продажа активов и т.д.), а операционными, физическими: увеличение объёма продаж, выработки и т.д.
Хороший, физически растущий бизнес увеличивает дивиденды за счёт растущей прибыли и закономерно при этом дорожает сам. Это непременно отражается на курсовой стоимости его акций.
Причём рост обусловлен не спекуляциями, а справедливой и закономерной переоценкой!
Это важно инвестору, независимо от его целей и горизонтов инвестирования.
Поэтому довольно странно слышать фразу:
Было бы неплохо, если дивидендные акции не росли вообще.
Зачем и кому нужны такие активы?
Удачных Вам инвестиций!