JPMorgan повысил акции Великобритании до «избыточного веса», положив конец многолетней осторожности на фондовых рынках Туманного Альбиона, которые, по словам банка, сейчас торгуются с рекордной скидкой.
Гигант с Уолл-стрит советовал сначала присмотрется к активам в Великобритании после референдума по Brexit в 2016 году, прежде чем перейти к «нейтральному» режиму в июле 2020 года на фоне фондового шока, вызванного пандемией.
Однако, учитывая, что бумаги Великобритании показали более высокие показатели по сравнению со своими трансатлантическими и европейскими аналогами за последние 12 месяцев, JPMorgan повысил их до избыточного веса как в европейском, так и в глобальном контексте.
После референдума по Brexit акции Великобритании отстали от США в совокупности на 50%, а от активов еврозоны на 24%, подчеркнул глава JPMorgan по глобальной и европейской стратегии акций Мислав Матейка.
«В Великобритании долгое время отдавали предпочтение FTSE 250 по сравнению с FTSE 100, а также отечественным экспортерам. Теперь мы думаем, что FTSE 100 может работать лучше», - сказал он.
Команда Матейки выбрала 25 бумаг британских компаний (BP, Barclays, Jupiter Fund Management и Vodafone и другие), чтобы наилучшим образом извлечь выгоду из восстановления торговли.
Новая позиция JPMorgan с избыточным весом в Великобритании соответствует давнему мнению европейских аналитиков по активам британского конкурента Barclays, которые также перевешивают FTSE 100 с большой капитализацией из-за его тяжелого для экспорта состава, но недооценивают более взвешенный внутри страны FTSE 250.
Угасающая вера в акции отечественных компаний с малой капитализацией была поддержана Credit Suisse, которая снизила вес небольших компаний Великобритании до «недостаточного», в то время как их американские коллеги увеличили аналогичный показатель до «избыточного».
«Британский МСБ гораздо более цикличен, однако он слабо отреагировал на снижение PMI, которое вполне может продолжиться», - заявили стратеги Credit Suisse.
«Великобритания сталкивается с целым рядом специфических проблем со стороны предложения, исходя из действий Центробанка, что может привести к снижению прогнозов ВВП на следующий год».
Стив Брайс, директор по инвестициям Standard Chartered, сказал, что главная проблема банка на рынке акций Великобритании заключалась в том, будет ли Банк Англии остро реагировать на устойчиво высокую инфляцию, которая, согласно новым прогнозам, превысит 5%.
Регулятор на прошлой неделе воздержался от ожидаемого повышения процентных ставок, решив подождать и оценить данные по рынку труда после окончания программы отпусков в Великобритании. Тем не менее, рынки в целом ожидают неминуемого повышения.
«С точки зрения акций, Великобритания - это не наш приоритетный рынок. Есть гораздо более предпочтительные площадки. К тому же, политические риски на Туманном Альбионе не идут на пользу инвесторам», - сказал Брайс.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- JPMorgan turns bullish on UK stocks for the first time since the Brexit vote (CNBC)
Автор: Дмитрий Бавин