Высокопоставленный чиновник Федеральной резервной системы заявил, что он ожидает, что всплеск инфляции в этом году ослабнет, поскольку дисбалансы спроса и предложения со временем исчезнут, и что продолжительный рост цен в следующем году станет проблемой для центрального банка.
Эти дисбалансы должны рассеяться “без оказания постоянного повышательного давления на инфляцию цен и рост заработной платы с поправкой на производительность”, - сказал вице-председатель ФРС Ричард Кларида в замечаниях, подготовленных для выступления в понедельник утром.
В то же время г—н Кларида сказал, что рост инфляции в этом году, который увеличился на 4,4 % по сравнению с предыдущим годом в сентябре, согласно предпочтительному показателю ФРС, был намного больше, чем желаемое чиновниками “умеренное превышение” цели центрального банка по инфляции в 2 %.
“Я бы не стал считать повторное выступление в следующем году политическим успехом”, - сказал г-н Кларида. Чиновник ФРС сказал, что большинство его коллег, которые участвуют в совещаниях по установлению ставок, считают, что риски прямо сейчас связаны с более высокими, чем ожидалось, результатами инфляции.
Г-н Кларида повторил свое прежнее мнение о том, что экономические условия могут оправдать повышение процентных ставок к концу 2022 года. Он сказал, что прогнозы, опубликованные после сентябрьского заседания ФРС, на котором большинство чиновников увидели, что ставки продолжают неуклонно расти в 2023 и 2024 годах, согласуются с его собственным взглядом на то, как ФРС должна определять политику в соответствии с новыми рамками, принятыми в прошлом году.
Эта структура требовала, чтобы ФРС искала периоды, в которые инфляция должна быть немного выше цели центрального банка в 2 %, чтобы компенсировать более длительные периоды, в течение которых она была ниже цели. Но чиновники не торговались из-за резкого роста цен в этом году, вызванного сдерживаемым спросом, поскольку экономика вновь открылась, нарушив глобальные цепочки поставок, когда они официально приняли политику в августе 2020 года.
Новая структура была намеренно оставлена чиновниками ФРС двусмысленной в отношении того, какой величины превышения инфляции желали чиновники, что привело к различным интерпретациям инвесторов в облигации и других близких наблюдателей центрального банка относительно того, какого уровня инфляции ФРС хотела бы добиться в будущем.
Г-н Кларида был ключевым архитектором структуры, и в своих выступлениях он внимательно следил за признаками того, как центральный банк может интерпретировать свои цели. Его замечания в понедельник показали, что он считает, что ФРС скоро достигнет своей цели, позволив инфляции превысить 2 % в попытке предотвратить слишком низкие ожидания потребителей и домашних хозяйств относительно будущей инфляции.
ФРС обновила свою структуру отчасти из-за опасений, что преобладание так называемой нулевой границы, при которой процентные ставки снижаются до нуля, и ФРС не может в дальнейшем предоставлять обычные стимулы путем снижения ставок, может помешать политикам в будущем.
Но г-н Кларида отметил, что такие ограничения были менее актуальны, когда политика государственных расходов агрессивно стимулировала спрос, как это было в прошлом году. Одно из следствий заключается в том, что ФРС также может видеть меньше причин стремиться к инфляции, которая превышает ее целевой показатель в 2 %.
