Акции латиноамериканского гиганта электронной коммерции и платежей MercadoLibre (NASDAQ:MELI) выросли на 5% в пятницу, 5 ноября, после того, как компания сообщила о высоких доходах. Рост был значительным по всем направлениям деятельности компании.
Доходы MercadoLibre были впечатляющими, но если вы хотите превзойти рынок в течение следующих пяти лет, является ли эта компания подходящей для добавления в ваш портфель? В конце концов, акции компании уже стоят более 80 миллиардов долларов.
Ответ кроется в последовательном доминировании, которое было продемонстрировано в третьем квартале. Несмотря на свои размеры, положение компании на рынке и ее опциональность могут позволить ей продолжать сокрушать фондовый рынок в течение многих лет, поэтому я считаю, что ее стоит покупать и сегодня.
Основные показатели третьего квартала
Компания MercadoLibre работает в 16 странах Латинской Америки, включая Мексику, Аргентину и Бразилию, предлагая решения для демократизации и популяризации цифровых платежей и электронной коммерции.
Три основных направления деятельности компании - это электронная коммерция, финтех Mercado Pago и логистика Mercado Envios.
В третьем квартале Mercado Envios отправила более 247 миллионов товаров, 80% из которых были доставлены в течение 48 часов. Более половины поставок Envios были осуществлены в тот же день или на следующий день, что свидетельствует о том, что Envios смогла преодолеть трудности, связанные с большой географической территорией. Самое впечатляющее в компании Envios то, что она контролирует 37% деятельности по выполнению заказов на своих рынках, в том числе 65% в Мексике.
Платформа электронной коммерции - самый зрелый сегмент MercadoLibre - несмотря на свою зрелость, продемонстрировала поразительный рост. Валовой объем товаров компании вырос на 30% в годовом исчислении до 7,3 млрд долларов США, что особенно впечатляет, учитывая невероятные показатели в третьем квартале 2020 года на фоне сильного попутного ветра от пандемии COVID-19.
Объем проданных товаров вырос на 26% до 260 миллионов по сравнению с 3 кварталом 2020 года, а доходы от торговли увеличились на 69% в годовом исчислении и достигли 1,2 миллиарда долларов.
В сегменте Mercado Pago также наблюдалось быстрое внедрение. Общий объем платежей увеличился на 59% до 21 млрд долларов США с более чем 865 млн транзакций, что на 55% больше, чем в предыдущем году. Внеплатформенные платежи Pago, которые представляют собой транзакции, инициированные не на сайтах электронной коммерции MercadoLibre, составили 64% от общего объема.
Такой бурный рост активности свидетельствует о широком распространении Pago в разных регионах. В настоящее время Pago насчитывает более 20 миллионов инвестиционных счетов, 31,6 миллиона активных пользователей и 17 миллионов пользователей кошелька, то есть потребителей, которые используют Pago для совершения платежей не менее 20% времени.
В результате общий доход вырос на 73% до 1,9 млрд долларов США, что обусловлено 94% ростом дохода в Мексике, 74% ростом в Аргентине, а общее число активных пользователей достигло 79 миллионов. Валовая маржа MercadoLibre увеличилась с 43% в 3 квартале 2020 года до 43,5% в 3 квартале 2021 года, а чистая прибыль компании выросла более чем на 500% - с $15 млн в 3 квартале 2020 года до $95 млн сегодня.
Что может замедлить рост этого гиганта?
MercadoLibre, стоимость которой в 15 раз превышает объем продаж, стоит недешево. Хотя она дешевле, чем другие международные игроки электронной коммерции, такие как Sea Limited (NYSE:SE), которая торгуется с коэффициентом 26,5 к объему продаж, это все равно дорогая акция. Причиной этого может быть то, что компания сталкивается с сильной конкуренцией, а именно с Sea Limited.
Sea Limited имеет схожую бизнес-модель с электронной коммерцией, финтехом и игровым бизнесом, базирующимися в Сингапуре. В конце 2019 года компания объявила, что пытается расширить свои услуги по продаже видеоигр и электронную коммерцию в Бразилии.
Sea Limited уже добилась значительных успехов в Бразилии благодаря своей электронной коммерции. В последнем квартале компания Sea объявила, что подразделение электронной коммерции Shopee заняло первое место в категории покупок по количеству загрузок и общему времени, проведенному в приложении. Sea также сообщила, что ежемесячные активные пользователи компании в Бразилии занимают второе место в стране. Несмотря на то, что компания Sea Limited работает в Базиле всего два года, она уже добилась потрясающего успеха, что вызывает беспокойство у MercadoLibre.
Светлое будущее ожидает
Хотя почти 80 миллионов активных пользователей звучит как много, это небольшая цифра по сравнению с населением географических регионов, которые охватывает MercadoLibre. В 16 странах, в которых работает MercadoLibre, проживает 646 миллионов человек. Латинская Америка также является одним из самых быстрорастущих регионов электронной коммерции в мире.
MercadoLibre зарегистрировала всего 12% целевого населения в качестве клиентов на всех платформах, что означает, что у компании есть много возможностей для расширения клиентской базы и перекрестных продаж существующим клиентам. Компания быстро растет, и ее способность к дальнейшему росту сохраняется. Хотя ее стоимость уже составляет 80 миллиардов долларов, у акций компании есть потенциал для роста в несколько раз, и если она сможет продолжить модернизацию и демократизацию торговли в Латинской Америке, MercadoLibre сможет реализовать этот потенциал.
