Найти в Дзене
А. Волченко

Декомпозиция факторов

12
2 мин
В научной литературе представлены различные, но по своей сути равнозначные интерпретации понятия «фактор стоимости». Факторы стоимости - финансовые и нефинансовые стоимостные показатели как для компании в целом, так и для её отдельных подразделений, в том числе опережающие индикаторы, которые отражают эффективность рыночной, операционной, инвестиционной и финансовой деятельности бизнеса и влияют на внутреннюю стоимость компании. Каким образом можно выявить факторы стоимости? Процесс определения факторов стоимости состоит из трех стадий: распознавание, установление приоритетов и институционализация. 1. Распознавание. Первейшая задача – построить деревья стоимости, которые выявляли бы систематическую связь оперативных элементов бизнеса (предприятия) с процессом создания стоимости. Желательно выразить эту связь математически, однако неколичественными параметрами тоже не следует пренебрегать. 2. Установление приоритетов. На данном шаге необходимо определить, какие факторы оказывают самое с

В научной литературе представлены различные, но по своей сути равнозначные интерпретации понятия «фактор стоимости». Факторы стоимости - финансовые и нефинансовые стоимостные показатели как для компании в целом, так и для её отдельных подразделений, в том числе опережающие индикаторы, которые отражают эффективность рыночной, операционной, инвестиционной и финансовой деятельности бизнеса и влияют на внутреннюю стоимость компании. Каким образом можно выявить факторы стоимости? Процесс определения факторов стоимости состоит из трех стадий: распознавание, установление приоритетов и институционализация. 1. Распознавание. Первейшая задача – построить деревья стоимости, которые выявляли бы систематическую связь оперативных элементов бизнеса (предприятия) с процессом создания стоимости. Желательно выразить эту связь математически, однако неколичественными параметрами тоже не следует пренебрегать. 2. Установление приоритетов. На данном шаге необходимо определить, какие факторы оказывают самое сильное влияние на стоимость, для чего следует испытать, насколько чувствительна стоимость бизнес-единицы к изменениям каждого фактора стоимости; для этого перебираются по очереди все выбранные переменные, одна за одной, и исследуется эффект малейшего изменения каждой. Дальше надо проанализировать ограниченное число отобранных факторов стоимости, чтобы определить их «реальный» потенциал и наверняка воплотить его в каждом действии, направленном на улучшение работы. В завершение этой стадии составляется перечень ключевых факторов стоимости с указанием потенциала каждого из них. 3. Институционализация. Факторы стоимости вводятся в набор целевых нормативов и в систему оценки работы предприятия (так называемую оценочную ведомость), как будет описано в следующем разделе. Учтите, что перечень факторов стоимости необходимо периодически пересматривать, ибо порядок их приоритетности может измениться с изменением рыночных условий и развитием навыков самой компании [2, с.119-120]. Рассматриваемые на первой стадии деревья стоимости по сути являются схемами декомпозиции факторов стоимости, которые должны отвечать следующим требованиям: 1. Комплексно характеризовать все виды деятельности организации, включая инвестиционную, операционную, финансовую, и определять рычаги воздействия на стоимость. 2. Включать несколько уровней декомпозиции и оптимальное количество показателей, которые можно дезагрегировать и довести до подразделений как целевые ориентиры. 3. Учитывать нефинансовые, опережающие индикаторы, влияющие на факторы стоимости и обеспечивающие возможность принятия своевременных управленческих решений [1, с.36]. 140 Декомпозиция факторов может производить на уровни бизнес-единиц компании, в разрезе процессов в соответствии с цепочкой создания стоимости. В любом случае посредством детализации происходит выделение факторов первого уровня, входными данными для которых являются факторы второго уровнями, для них, в свою очередь, - факторы третьего уровня и так далее. Так, при декомпозиции модели дисконтирования денежных потоков можно выделить четыре фактора первого уровня (см. рис. 1). Схема детализации отдельного фактора – денежного потока на акционерный капитал представлена на рис. 2.