Всем привет!
В последнее время меня просто достали брокеры с предложениями поучаствовать в разных IPO. Что Открытие, что Тиньков прямо спамили меня и в почте и смс и пуш-уведомлениями, сначала вежливо, а потом практически прямо "Успей купить, а то проиграешь, у тебя остался последний шанс, вот прям сейчас срочно неси нам деньги, чтобы мы тебе заказали кусочек какой-то шляпы".
Минутка ликбеза
Что такое IPO (сокращенно от Initial Public Offering - первичное размещение акций)? IPO проводят, когда компания, которая не торговалась на бирже, хочет стать публичной и начать торговаться на бирже. Зачем это надо компании? Ведь от того, что ваши акции торгуются на бирже на первый взгляд минусов куда больше - вам необходимо постоянно отчитываться перед инвесторами, заказывать независимые аудиты, вести бухгалтерию в соответствии с международными стандартами, да и сама процедура IPO стоит немалых денег. Но все не так просто и однозначно (иначе бы компании и не торговались на бирже), есть и плюсы.
Для начала отметим, что IPO может быть с выпуском новых акций (компания выпускает новые акции и продает их всем желающим, при этом размывается доля существующих акционеров) и без выпуска новых акций (существующие акционеры продают всю или часть своей доли в компании). Если на IPO выпускаются новые акции, то средства от их продажи поступают в компанию, а если без выпуска новых акций, то непосредственно акционерам, которые их продают. Бывают (и довольно часто) комбинированные IPO - и с выпуском новых акций и с продажей существующих акций. Бывает и "ход конем", когда компания не проводит традиционное IPO, а осуществляет слияние с компанией, которая уже торгуется на бирже - и существует даже специальная индустрия так называемых SPAC-компаний - "пустышек", специально созданных для слияния. Но для России это редкость.
Для чего все это дело затевается? Для того, чтобы привлечь деньги. Такую же задачу можно решить выпуском облигаций, но по ним придется платить проценты, а потом и отдавать, а здесь ничего отдавать не надо, смекаете?)
Ну и кроме того, если компания торгуется на бирже, мажоритарии при необходимости всегда могут проводить FPO (дополнительное размещение акций) - потихоньку проводить выпуск новых акций (и это размывает доли всех акционеров компании), продавать их и получать безвозмездный приток новых денег. И это одна из самых мерзких вещей, которые могут устроить мажоритарные акционеры и менеджмент - повлиять на это нельзя (до тех пор, пока они сохраняют достаточное количество голосов для принятия решения), а вашу долю уменьшает. К сожалению это практикуется довольно часто - ВТБ, Аэрофлот, Тесла, Виргин Галактик, ПИК (список продолжать можно долго) - и везде это наносит ущерб миноритариям (т.е. нам с вами, простым инвесторам).
И если деньги идут в компанию и могут быть использованы на развитие, это еще как-то можно понять, что впереди будет какой-то прорыв, то когда мажоритарий просто обкэшивает свою долю об массы, это с большой долей вероятности означает, что впереди ничего хорошего.
Так стоит ли участвовать?
ФинИнди у себя на канале провел разбор всех IPO на российском рынке, пробовал разные стратегии - и продажа акций через месяц и удержание до сегодняшнего дня, в среднем результат получился весьма печальный и с треском проиграл простым вложениям в индекс. Единственная компания, которая его прилично превзошла это ГК Самолет. Но даже если представить, что вы серьезно изучили компанию и готовы ее купить, покупка через IPO имеет значительное количество минусов по сравнению с вариантом просто купить ее на бирже:
- вы не можете выбрать время покупки (а когда просто покупаете на бирже можете и можете попробовать "поймать дно", не факт, что результат будут положительный, но попробовать можете, да и купить можно когда есть деньги и желание, а не когда продают);
- вы морозите деньги на не очень определенный срок с не очень предсказуемым результатом - цена покупки и аллокация (процент исполнения заявки) точно неизвестны + продать сразу обычно нельзя (есть период заморозки). Покупая на бирже вы точно знаете, сколько акций вы купите и по какой цене и при необходимости можете избавиться от них в любой момент.
- компании при выходе на IPO стараются представить себя в лучшем свете и выбрать самый удачный рыночный момент, чтобы продать себя подороже. А потом наступает обычная жизнь и у многих приходит разочарование.
- перед IPO зачастую проводится массовая рекламная компания, что может несколько воздействовать на процесс принятия решения. А когда вы покупаете просто на бирже такого воздействия обычно нет. Компании, конечно, порой тоже устраивают разного рода акции для временного поднятия котировок (разными методами и с разными целями), но это непостоянно.
Выводы
Вывод собственно очень простой - надо тщательно анализировать компанию, которую вы собираетесь купить и постараться выяснить, куда пойдут деньги от IPO (на развитие компании или это существующие собственники выходят в кэш), не давать рекламе проникнуть в мозг. Если вы уверены в компании, то конечно участвуйте, но с большой долей вероятности вы с тем же успехом сможете прикупить ее акций попозже и на более понятных условиях.
А вы можете поделиться опытом участия в IPO?
