На минувшей неделе сильно выросла волатильность на рынке. Один только Сбербанк ходил по 20р в ту или иную сторону. Российские индексы были под давлением.
РТС продолжает болтаться вокруг 1835 пунктов. За неделю индекс потерял 1.34%. Ранее была попытка уйти ниже, но под конец дня вернулись в исходное положение. Говорить о смене тренда не приходится. Логично смотрится приход в район 1780 пунктов. Снимается перегретость в нашем рынке. Фонды перестали заливать наш рынок деньгами.
ММВБ тестировала зону 4120, после был резкий откат. За неделю индекс прибавил 0,6% Ситуация технически аналогична РТС. По прежнему жду приход в зону 4080-4120 пунктов.
Индекс S&P 500 рвется выше и за неделю прибавил 2% - 4697 пунктов. Сколько будет продолжаться праздник, пока не понятно. Ясно лишь то, что денег в системе еще очень много, а с учетом растущей инфляции рост будет продолжен, не без легких коррекций.
Nasdaq +3,2% за неделю – биг техи продолжают тащить индекс, но помимо них , индекс russel 2000 вышел из флэта вверх. Тем не менее Nasdaq пробил верх границы восходящего канала. Ранее такие выходы вызывали коррекцию к низу канала.
Оценка EPS для компаний из S&P 500 находится на уровне $204 для этого года, что представляет собой рост на 45% по сравнению с 2020. И что еще более впечатляет, так это то, что этот показатель также вырос на 25% по сравнению с результатом в предпандемический период 2019 года.
⚖️Тем не менее, форвардный коэффициент P/E (NTM) по индексу составляет около 21X, учитывая текущее значение в 4600 пунктов, что выше пяти и десятилетних средних значений — 18,3X и 16,5X соответственно.
Нефть накануне совершила резкий рост и также феерично пошла вниз после заседания ОПЕК+. К вечеру пятницы наблюдаем локальный откат внутри дня, который может подкинул котировки к 82$.
ОПЕК+ согласовал квоты на добычу нефти на декабрь. В результате сделки Россия и Саудовская Аравия увеличат добычу нефти на 105 тыс. б/с, остальные страны меньше.
Для нашей страны в ноябре планка по добыче нефти будет на уровне 9,91 млн б/с. Таким образом, с учётом новых квот в декабре добыча превысит отметку в 10 млн б/с.
Т.е небольшой дефицит на рынке нефти сохраняется, а это может подтолкнуть цены на черное золото вверх, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Первые месяцы года исторически характерно слабым спросом, а значит предложение и спрос уравняются в 1 квартале 2022.
А вот цена на нефть с учетом инфляции не такая уж высокая относительно десятилетней давности.
Уже совсем скоро будут отчеты крупных нефтяников: Роснефть , лукойл, башнефть, Татнефть, Газпромнефть. 3 квартал ожидается очень сильным у нефтяников. Дивиденды Лукойла за 9 месяцев мы уже знаем, а вот по Газпромнефти пока нет. Также интересно как поступит СД Башнефти, в случае объявления дивидендов, отстающие котировки последней могут пойти догонять сектор. И да – Башнефть больше всего пострадала от квот ОПЕК+, так как Роснефть возложила эту ношу на свою дочку, поэтому увеличение добычи очень позитивна для нее.
Сейчас всех пугают новостями про переговоры с Ираном, если ядерную сделку одобрят, то наполненные танкеры с нефтью Ирана хлынут на рынок. Но нужно понимать что черный рынок нефти существует и сейчас, при довольно высоких ценах на нефть, соблазн купить дешевую «серую» Иранскую нефть – высокий и сейчас.
Также нельзя не учитывать ситуацию с Ковидом в мире и влияние этого на нефть. В последнюю неделю Существенно возросло количество заболеваний в Европе. Причем нарастание теперь наблюдается и в странах Западной Европы.
Во многих странах обновляются исторические максимумы: это, прежде всего, ведущая европейская экономика – Германия, далее – Австрия, Словения, Словакия, Греция.
Вблизи недавно обновленных рекордов по новым случаям – Венгрия, Болгария, Сербия, Финляндия.
Высокие темпы прироста наблюдаются в Норвегии, Нидерландах, Чехии, Черногории, Дании, Польше.
Динамика в сырье
Никель на неделе показал коррекцию на 2%. Металл в дефиците – тренд по-прежнему бычий.
Платина прибавила 2.4%, котировки нашли поддержку 1850 $, вероятен поход выше.
Алюминий упал к значениям августа. Виной всему Китай и его застройщики. От максимумов года падение составило 20%. Предсказать будущую динамику сложно, но даже текущие цены хороши для Русала.
Медь находится в глобальном боковике. Несомненно спрос на металл будет высоким и сильно ниже котировки опуститься не должны.
Энергетический уголь упал от максимумов года уже на 45%. Китай наращивает производстсво. В прошлом обзоре я писал, что нарастить производство угля очень просто и соблазн это сделать очень большой – сектор цикличен.
Газ в Европе вырос на 14% за неделю. Впереди зима и не понятно когда запустят СП2. Также приостановилась подача газа по трубопроводу ЯМАЛ-Европа. Жду интересную зиму. Очень вероятно что котировки газа вернутся к 2000$ за тысячу кубометров. В США газ застыл на своих максимумах.
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ, ПРИБЛИЖАЯСЬ К ИСТОРИЧЕСКИМ МАКСИМУМАМ
(Взято из канала MMI)
Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, показал в октябре следующую динамику: 3.0% мм и 31.3% гг (в сентябре было 1.0% мм / 31.9% гг). Октябрьский рост оказался самым сильным с мая, когда цены за месяц подскакивали сразу на 5%. Наибольший вклад в октябрьский рост внесли масла (9.6% мм / 73.6% гг), зерновые (3.2% мм / 22.4% гг) и молочные продукты (2.2% мм / 15.5% гг).
Укрепление рубля несколько сгладило рост рублевого индекса (пересчитанный в рубли по среднему курсу за месяц): 0.9% мм и 20.8% гг (в сентябре было 0.1% мм / 27.0% гг).
Отрыв мировых продовольственных цен от цен на продовольствие внутри России (левый нижний график) по-прежнему остается внушительным, и это означает, что ценовое давление со стороны мировых рынков продовольствие будет сохраняться ещё достаточно долго.
Ниже приведены слайды из отчета компании nutrien по динамике цен на с/х продукты, а также цен на удобрения.
Кстати уже в понедельник увидим разрывной отчет Фосагро по МСФО за 3 квартал. Дивиденды уже объявлены, а акции у кого нужно отобраны.
Отчетности на неделе
ПОНЕДЕЛЬНИК (08.11)
Публикация финансовой отчетности "Детского мира" по МСФО за 3 квартал 2021 года
Заседание совета директоров "Аптечной сети 36,6"
Публикация финансовой отчетности "ФосАгро" по МСФО за 3 квартал 2021 года
Закрытие реестра акционеров "Северстали" для участия в ВОСА
День инвестора и аналитика Полиметалла
ВТОРНИК (09.11)
Заседание совета директоров "ЛУКОЙЛа"
Закрытие реестра акционеров "Акрона" для участия в ВОСА
Ростелеком опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2021 г. (предварительная дата)
Сбербанк опубликует финансовую отчетность по РСБУ за октябрь 2021 г.
СРЕДА (10.11)
АЛРОС А продажи за октябрь
Внеочередное общее собрание акционеров МКБ
ТГК-1 опубликует финансовую отчетность по МСФО за III квартал 2021 г.
Черкизово опубликует операционные результаты за октябрь 2021 г.
ЧЕТВЕРГ (11.11)
AЛРОСА МСФО 3 кв 21
Будут объявлены итоги ребалансировки индекса MSCI
ПЯТНИЦА (12.11)
$ROSN: Публикация финансовой отчетности "Роснефти" по МСФО за 3 квартал 2021 года
Заседание совета директоров "Газпром нефти"
Отчеты Американских компаний
Всем удачи!