Приветствую всех своих читателей! Мой временный переезд наконец-то состоялся. Работы по разбору завалов вещей еще много, но просвет уже виден. Плавно начинаю втягиваться в привычный ритм.
Сегодня в качестве легкого лирического отступления поделюсь своим мнением о текущей ситуации на долговом рынке страны. Поводом стало недавнее очередное повышение ключевой ставки ЦБ сразу на 0.75%. Ожидали меньшего, но что есть, то есть, ничего критичного не произошло. Инфляция продолжает расти, ЦБ пытается ее притормозить своим любимым способом. И в декабре следующее увеличение ставки также прогнозируется.
Как действовать в таких условиях инвестору? На мой взгляд, все просто.
1. Те облигации, что уже были куплены ранее, трогать смысла не вижу. Да, наша доходность по ним не такая высокая, как могла бы быть при покупке сейчас (напомню, что в начале года нормальными к приобретению считались облигации и с доходностью 4-5%). Да, в портфеле все они показываются в минусах, наводя ужас на некоторых. Я же в очередной раз призываю не создавать паники, видя свои купленные облигации в красной зоне. Рано или поздно они все равно вернутся к номиналу и мы получим запланированную когда-то доходность. Возможно к моменту погашения (если оно планируется через 1-2 года), а возможно и до погашения (при начале обратного цикла - снижения ставки).
Продажа таких облигаций по текущей стоимости выгоды не принесет, так зачем их тогда продавать?
2. Мое непоколебимое личное мнение - только в облигациях свой капитал не сохранишь, тем более не приумножишь. Либо надо быть настолько рисковым человеком с железными нервами, чтобы покупать высокодоходные облигации сомнительных эмитентов и при этом не мучатся от бессонницы в ожидании возможного дефолта. Более менее надежные облигации, как правило, лишь немного превышают ключевую ставку ЦБ, которая, как правило, немного не дотягивает до официальной инфляции, не говоря уже о фактической. При этом, облигации в портфеле все равно нужны, причины указывал здесь.
Для того, чтобы опередить инфляцию на длительном горизонте подходят только акции, стоимость которых в идеале постепенно повышается, т.к. из-за той самой инфляции с каждым годом компания получает больше прибыли за тот же объем реализованной продукции или услуг. Поэтому для себя давно выработал определенное соотношение акций и облигаций: от 4:1 до 3:1. То есть облигаций в моем портфеле обычно не более 25%.
3. Возвращаясь к покупке облигаций при растущей ключевой ставке, действую двумя способами. Первый - часть облигаций беру с купоном, привязанным к ключевой ставке (обычно его доходность чуть выше текущей ставки). Второй - беру больше коротких облигаций. Тогда при их погашении можно будет снова оценить кредитно-денежную политику и приобрести более доходные, причем в зависимости от ситуации снова на короткий или на более длительный срок. Как только мы увидим замедление инфляции и предпосылки к развороту ключевой ставки, то можно начинать приобретать долгосрочные облигации, которые останутся выгодными при замедлении темпов инфляции и снижении ставки.
В подтверждение своих слов приведу ряд сделок, которые были совершены мной на прошлой неделе. Прикупил такие короткие облигации, как ВТБ Б1-204, ВЭБ 1Р-12, Калаш БП1, КАМАЗ БОП1, ЛСР БО 1Р2, ОФЗ 25083. Полученные от их погашения средства переправлю в аналогичные облигации с возросшей к тому времени доходностью.
Удачи в инвестициях!
При необходимости понимания расчетов по облигациям в целом рекомендую посмотреть особенности расчета расходов и доходов по облигациям.
Все приведенные мысли являются только рассуждениями автора, не претендуют на точность изложенных фактов, не являются рекомендацией к действию. Любой инвестор должен воспринимать информацию из разных источников, но окончательное решение по покупке/продаже ценных бумаг обдумывать и принимать сам после составления своего собственного мнения.
#доходность облигаций #влияние ключевой ставки #короткие облигации #расчет облигаций #акции или облигации