Дата IPO - 4 ноября.
Дата торгов - 5 ноября.
- Диапазон размещения – $13,5-$16.
- Объем размещения – $268,5 млн.
- Оценка компании на IPO – $1,018 млрд.
- Андеррайтеры размещения - Morgan Stanley, Goldman Sachs, J.P. Morgan, BofA Securities, RenCap, VTB Capital, AO Raiffeisenbank, Tinkoff.
Быстрый обзор Cian PLC
Согласно заявлению о регистрации F-1 / A, Cian PLC ( $CIAN ) подала заявку на привлечение $ 269 млн в ходе IPO своих американских депозитарных акций, представляющих собой лежащие в основе обыкновенные акции.
Компания является одним из крупнейших в России онлайн-сервисов по аренде и продаже недвижимости.
CIAN быстро увеличивает выручку, но приносит высокие и растущие операционные убытки без возможности выхода на безубыточность.
Компания и технологии
Главный офис Cian находится на Кипре. Cian это онлайн-платформа для связи покупателей, продавцов, арендодателей и арендаторов недвижимости в России и предоставления дополнительных сопутствующих услуг.
Руководство возглавляет Максим Мельников, который работает в компании с февраля 2014 года, ранее был членом совета директоров HeadHunter Group PLC и генеральным директором Media3 Holding.
Ниже представлено видео пользователя о поиске недвижимости в Москве с помощью Cian:
Основные предложения компании включают:
- Базовая платформа объявлений
- Ипотечный рынок
- Оценка собственности
- Услуги онлайн-транзакций
Циан получил не менее 33,8 миллиона долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Elbrus Capital, Goldman Sachs Group и MPOC Technologies.
Cian - Привлечение клиентов / пользователей
Сервис предназначен для управления многосторонними торговыми площадками и связывает продавцов недвижимости, арендодателей, агентов, ипотечные компании и других поставщиков услуг с покупателями и арендаторами недвижимости в России.
Руководство заявляет, что, по его мнению, в течение 2020 года на его платформе присутствовали «большинство девелоперов Москвы и Санкт-Петербурга».
Маркетинговые расходы как процент от общей выручки снизились по мере роста выручки, как показывают цифры ниже:
Показатель эффективности маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного дохода, полученного каждым долларом затрат на маркетинг, резко вырос до 0,9x за последний отчетный период, как показано в таблице ниже:
Ниже приведен двухлетний график, показывающий тенденции посещаемости веб-сайтов компании по дедуплицированному размеру аудитории, с падением в начале глобальной пандемии 2020 года и возобновляющимся ростом с тех пор, но теперь возвращающимся к уровню до пандемии:
Рынок и конкуренция Cian's
Согласно отчету CEIC Data об исследовании рынка за 2021 год , стоимость российского рынка жилья существенно выросла за год, закончившийся 30 июня 2021 года, на 17,1% по сравнению с предыдущим годом.
На графике ниже показан общий рост цен на рынке жилого жилья в процентах с октября 2018 года:
Кроме того, руководство считает, что российский рынок «только начинает цифровизацию» и что его «основной рынок классифицированной онлайн-недвижимости, согласно прогнозам, будет расти со среднегодовым темпом роста примерно 27% в период с 2021 по 2025 год», согласно отчету Frost & Sullivan. по заказу компании.
Компания полагает, что ее рынок, на который можно сразу обратить внимание, составляет примерно 6 миллиардов долларов.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- DomClick
- Яндекс.Недвижимость
- Квадратный метр
- Юла
- Авито
Финансовые показатели Cian PLC
Последние финансовые результаты компании можно резюмировать следующим образом:
- Возвратный рост доходов
- Переменные и возрастающие операционные убытки
- Неустойчивый, но положительный денежный поток от операционной деятельности
По состоянию на 30 июня 2021 года у Cian было 11,3 млн долларов наличными и 55,1 млн долларов общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2021 г., составил 3,7 млн долларов США.
Подробности IPO Cian PLC
Cian намеревается привлечь 269 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих американских депозитарных акций, представляющих собой базовые обыкновенные акции, предлагая 18,2 миллиона ADS (американских депозитарных акций) по предлагаемой средней цене 14,75 долларов за ADS.
Одна ADS будет равна одной базовой обыкновенной акции.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в приобретении акций по цене IPO.
В случае успешного IPO стоимость предприятия компании составит около 965 миллионов долларов без учета опционов андеррайтера на избыточное размещение.
Соотношение количества размещенных и находящихся в обращении акций (без учета избыточного размещения андеррайтеров) составит примерно 26,38%. Цифра ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
"примерно 27,1 миллиона долларов в счет погашения наших обязательств по программе Phantom Share. Оставшаяся часть предназначена для финансирования роста и расширения нашего бизнеса и других общих корпоративных целей"
Что касается незавершенных судебных разбирательств, руководство заявляет, что в настоящее время компания не участвует в каких-либо «существенных судебных разбирательствах или регулирующих действиях», которые могли бы оказать существенное неблагоприятное воздействие на ее финансовое состояние или деятельность.
Букраннерами IPO являются Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan и другие инвестиционные банки.
Метрики оценки для Cian
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки для компании:
Комментарий к IPO Cian
CIAN ищет вложения государственного капитала в США в первую очередь для финансирования своих общих планов корпоративного расширения.
Финансовые показатели компании показывают сильный рост выручки после незначительного роста в период пандемии 2020 года.
Операционные убытки остаются высокими, и, похоже, нет надежного пути к операционной безубыточности, а отрицательная операционная маржа заметно выросла. Компания производит небольшой операционный денежный поток.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 30 июня 2021 г., составил 3,7 млн долларов США.
Расходы на маркетинг в процентах от общей выручки снизились по мере увеличения выручки; Показатель эффективности маркетинга значительно вырос до 0,9x за последний шестимесячный отчетный период.
Рыночные возможности для оцифровки жилищного и коммерческого рынка в России велики и, вероятно, сохранят благоприятную траекторию роста.
Morgan Stanley является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, с момента их IPO принесли в среднем 18,2% прибыли. Это средние показатели для всех основных андеррайтеров за отчетный период.
Основной риск для перспектив компании заключается в том, что она подчиняется непрозрачному российскому режиму регулирования, поскольку ее деятельность осуществляется в основном в России, хотя штаб-квартира компании находится на Кипре.
Что касается оценки, то по сравнению с американской фирмой Zillow, CIAN стремится к значительно более высоким мультипликаторам выручки при IPO, вероятно, из-за более высоких темпов роста выручки.
Однако компания не достигла устойчивого прогресса в достижении операционной безубыточности и по-прежнему несет значительные операционные убытки.
Ссылки:
- ТГ канал с сигналами покупки/продажи акций: https://t.me/buffett_pay_bot
- КНИГА Трейдинг в чайнике БЕСПЛАТНАЯ: https://is.gd/TzsT1B