Компания Realty Income занимается сдачей в аренду жилой и коммерческой недвижимости в США, Великобритании и Пуэрто-Рико. На днях компания Realty Income объявила о спин-офе, то есть о выделении части своего бизнеса в отдельную компанию.
Ранее компания RI поглотила другую компанию - VEREIT, которая занимается схожим бизнесом, и сейчас является её собственником.
Как раз эту поглощенную компанию Realty Income выводит снова как отдельную компанию под названием Orion Office REIT, но будет её контролировать.
Что происходит во время спин-офа?
В какой-то момент компания понимает, что определенное подразделение будет лучше развиваться как отдельная, дочерняя, компания, а не как часть огромной корпорации со всей бюрократией и прочими "прелестями" и происходит выделение этого подразделения в отдельную компанию – это называется спин-оф.
При выделении из основного бизнеса материнская компания отдаёт новой дочерней часть своего имущества – часть недвижимости, производственных мощностей, подразделения с сотрудниками, денежные средства, интеллектуальную собственность, патенты и прочее. То есть материнская компания становится чуть беднее, потому что лишается имущества, а также прибыль, которая шла ей через выделенное подразделение теперь будет оставаться в нём.
Но, с другой стороны, это несправедливо по отношению к акционерам, которые покупали бумаги целой компании, а теперь часть прибыли у них просто уводят из-под носа
Для устранения этой несправедливости акционерам материнской компании дарятся акции новой компании в определенном соотношении абсолютно бесплатно. То есть, по факту, акционер остается с тем же, с чем и был – объем имущества, акциями на которое он владеет, остался тот же, поменялось только то, что теперь оно разделено на 2 кучки.
Например, Realty Income после 12 ноября выдаст всем владельцам бумаг Realty Income 0.1111 бумаги новой компании Orion Office REIT (#ONL), однако, стоит учесть, что возможность владения дробными акциями не предусмотрено Российским законодательством, и, чтобы получить одну акцию новой компании, вам на счету нужно иметь 10 акций старой компании. Округление происходит в меньшую сторону до целого числа. Приведу пример:
- если у вас 9 акций Realty Income, то по соотношению вы получите 0,9999 акции новой компании, то есть при округлении – 0;
- если у вас 10 акций Realty Income, то вы должны получить 1,111 акции новой компании, но получите 1;
- если у вас 15 акций RI, получите вы тоже 1 акцию новой компании, так как не сможете получить 1,665.
Почему я продаю все бумаги Realty Income не смотря на подарки?
Купил я их в апреле 2021 года из-за желания добавить в свой портфель акций REIT (это общее название фондов недвижимости, которые сдают её в аренду и получают с этого доход), естественно, для диверсификации своего портфеля. компания Realty Income – одна из самых известных компаний этого направления. Потом через время я понял, что это было ошибкой, потому что она не приносит тот доход, который мне бы хотелось, но какого-то весомого аргумента для продажи я не находил, ссылаясь на "пусть пока лежит". Спин-оф стал последним шагом. Итак, что меня не устраивало в Realty Income и что нравилось?
Плюсы:
- ежемесячные дивиденды – приятно, как зарплата;
- минимальные риски – из-за величины компании;
- диверсификация;
А теперь минусы:
- величина дивидендов – 4% годовых, проще держать в банке;
- налог 30% – даже с подписанной формой W-8BEN, которая снижает налог с американских бумаг с 30% до 13%. С REIT такой фокус не проходит – на него в любом случае налог 30%. Итого доходность дивидендов уже 2,8%... (0,04*0,7);
- крошечный рост стоимости бумаги – за 5 лет, с 1 ноября 2016 года, стоимость акций выросла с $ 55,44 до $ 71,7, то есть всего лишь на 29%, а это 6% в год. Для рынка акций крайне низкий показатель, если еще к тому же учесть налог 30% при продаже, то получится 4,2%. Суммарный чистый доход в год – 2,8+4,2 = 7% – крайне мало. Компания топчется на месте. К тому же, если взять как дату покупки – лето 2016 года, то стоимость акций выросла ровно на +0%.
- выделение отдельной компании – акции Realty Income после 12 ноября упадут примерно на 11% из-за того, что примерно столько занимало то подразделение, которое будет новой компанией, а на фоне оттока капитала может опуститься еще больше.
Буду ли я покупать акции новой компании – я пока не знаю: с одной стороны, обычно компанию выделяют потому, что она может быстрее развиваться и генерировать прибыль, а корпорация её тормозит, а с другой стороны – тот же 30%-ый налог и застой на рынке недвижимости США. Пока весы смотрят в сторону отказа от Рейта в принципе в ближайшее время. Теперь мне предстоит перераспределить освободившиеся доллары в другие ценные бумаги.
Если у вас есть какие-то мысли по поводу перспективных ценных бумаг США, в которые можно инвестировать, прошу написать в комментариях.
Также подпишитесь на мой канал в Телеграме, там тоже много полезного.
