Пять качеств в разной степени присутствуют в каждой инвестиции, и научный инвестор, естественно, выбирает те ценные бумаги, которые в высокой степени обладают качествами, на которых он хочет сделать акцент. Большая часть проблемы инвестирования заключается в тщательном выборе ценных бумаг, отвечающих реальным требованиям.
Средний инвестор не до конца понимает этот момент. Он не понимает, что высокая степень одного качества влечет за собой более низкую степень других качеств. У него может сложиться общее впечатление что высокий уровень дохода может указывать на меньшую уверенность в безопасности, но он редко применяет те же рассуждения к другим качествам. Когда он покупает ценные бумаги, он, скорее всего, заплатит за качества, которые ему не нужны.
Например, очень часто, когда он хочет сделать постоянные инвестиции и не думает о перепродаже, он обнаруживает, что покупает ценные бумаги, которые в высокой степени обладают качеством конвертируемости. С его точки зрения, это чистое расточительство. Высокая степень конвертируемости достигается только в жертву какому-то другому качеству— обычно уровень дохода. Если бы он был более осторожен в своем выборе, он, вероятно, мог бы найти какое-нибудь другое обеспечение, обладающее равной безопасностью, равной стабильностью и равным обещанием повышения стоимости, которое принесло бы значительно больший доход, не имея только готовой конвертируемости.
Таким образом, он удовлетворит свои реальные потребности и получит больший доход, только за счет качества, которое ему не нужно. Качество конвертируемости разделяет инвесторов на классы более резко, чем любое другое качество. Для некоторых инвесторов конвертируемость не имеет большого значения; для других это первостепенное соображение.
Вообще говоря, частному инвестору не нужно уделять большое внимание качеству конвертируемости, по крайней мере, для большей части своего имущества. С другой стороны, для профицита бизнеса готовая конвертируемость является абсолютной необходимостью, и для того, чтобы обеспечить ее, обычно приходится жертвовать чем-то вроде дохода