Лучший фонд на Московской бирже
Идеальное решение для российских инвесторов – работа на Московской бирже, где все документы, параметры и формы доступны на русском языке. На этой бирже есть и собственный индекс, в который включены наиболее надежные компании, работающие годами и в целом оправдывающие ожидания инвесторов.
На основе этого индекса основан целый ряд фондов, и что самое удивительное – такие наборы доступны по разным ценам. В чем заключается разница между фондами Московской биржи и как выбрать лучший вариант?
Параметры сравнения. Какими преимуществами должен обладать фонд
Поскольку фонды весьма популярны, для них установлены собственные характеристики. Это очень похоже на покупку определенного товара. Например, если вы хотите купить телефон, то обязательно обращаете внимание на конкретные параметры – объем памяти, процессор, камеру, коммуникации.
Характеристики фондов:
· СЧА – стоимость чистых активов;
· цена за 1 лот;
· точность следования индексу;
· свободные финансовые средства;
· комиссионные отчисления;
· налогообложение;
· уровень доходности.
Теперь рассмотрим каждый из параметров в отдельности.
Стоимость чистых активов– это фактический запас ресурсов, обеспечивающий работу фонда. Чем выше этот показатель, тем лучше фонд может повторять все изменения индекса – покупать или продавать акции в нужных ему процентных соотношениях.
Цена за 1 лот– понятная характеристика, от которой зависит, сколько паев вы сможете купить при своих возможностях.
Точность следования индексу– показатель, позволяющий понять, насколько фонд успешен в своей работе. Как известно, обогнать рынок почти невозможно, поскольку индексы почти всегда на шаг опережают даже самых опытных управляющих фондами. Поэтому если вы выбрали индексный фонд, он должен максимально точно следовать за индексом. Чем ниже отклонение, тем лучше.
Свободные финансовые средства– пункт, который на первый взгляд кажется непонятным. На самом деле, если у фонда имеются свободные финансовые средства, значит, он не совсем правильно обращается с ресурсами. Если свободных средств не очень много, это значит, что управление осуществляется рационально.
Комиссионные отчисления– это процент, который вы платите за работу управляющего. Обычно в индексных фондах эта комиссия невысокая, поскольку управляющему не нужно искать подходящие акции – он просто копирует передвижения индекса. Однако в целом даже невысокая комиссия может иметь разный уровень, что становится особенно ощутимо на длинных промежутках времени.
Налогообложение– еще один момент, заслуживающий внимания. При покупке и продаже фонда по выгодной цене, вы выплачиваете налог на прибыль, и этот момент не зависит от самого набора ценных бумаг. Однако дивиденды облагаются налогом по другой схеме, и иногда этот момент зависит от самого фонда.
Уровень доходности– условие, которое зависит от совокупности всех перечисленных выше факторов. Несмотря на то, что все сравниваемые фонды следуют одному индексу (в нашем случае индексу Московской биржи), они имеют разный уровень доходности. Изучив их показатели за несколько лет, можно понять, какие фонды успешнее остальных справлялись со своими задачами.
Основные варианты – самые крупные и эффективные фонды
Теперь, когда мы знаем, как именно оцениваются индексные фонды, выберем группу таких наборов и сравним их между собой.
Самыми популярными в России являются следующие:
1. TMOS – паевый фонд от банка «Тинькофф».
2. SBMX – паевый фонд от Сбербанка.
3. VTBX – предложение ВТБ.
4. FXRL – фонд ETF, представленный системой FinEx.
Постараемся сравнить работу этих фондов посредством доступных в сети данных.
СЧА – стоимость чистых активов
В этой категории можно составить следующий рейтинг:
1. SBMX – 22 116 091 604
2. FXRL – 5 169 252 250
3. VTBX – 2 929 230 823
4. TMOS – 2 130 176 806
Очевидно, что паевый фонд от Сбербанка имеет преимущество перед остальными.
Цена за 1 лот
Стоит отметить, что дешевизна актива не всегда указывает на высокое качество и выгодность. Слишком дешевые паи могут требовать дополнительных затрат на заключение сделок и выплату комиссии при покупке.
Однако в целом картина выглядит так:
1. TMOS – 7,138
2. VTBX – 161,61
3. SBMX – 2 055
4. FXRL – 4 489
Самые доступные по цене – паи фонда от банка Тинькофф, однако предложение ВТБ также выглядит привлекательно.
Точность следования индексу
В этой категории рассматривается процент отклонения от индекса, поэтому самый низкий показатель будет считаться преимуществом.
Рейтинг выглядит так:
1. VTBX – 0,98
2. FXRL – 1,98
3. TMOS – 2,29
4. SBMX – 1,44
Свободные финансовые средства
В этой категории также преимуществом считается низкий показатель – чем меньше свободных средств, тем продуктивнее используются финансовые ресурсы фонда.
Результаты сравнения:
1. FXRL – 0,058 %
2. SBMX – 0,07 %
3. VTBX – 0,3 %
4. TMOS – 0,38 %
Комиссионные отчисления
Проще всего выяснить размер комиссионных отчислений – он указан в соответствующей графе при покупке паев или акций фонда.
Рейтинг фондов по размеру комиссии:
1. VTBX – 0,69%
2. TMOS – 0,79%
3. FXRL – 0,9%
4. SBMX – 1%
Налогообложение
На этом пункте нужно остановиться, чтобы рассмотреть его подробнее. Дело в том, что российские фонды пользуются налоговыми льготами при получении дивидендов. И все фонды в целом пользуются льготами при продаже акций.
Получается, что фонды VTBX, SBMX и TMOS полностью освобождены от налогов. Поскольку они не нуждаются в налоговых вычетах, все эти фонды привязаны к индексу полной доходности «Брутто» (индекс MCFTR). Данная система производит расчеты без учета налогов.
Однако FXRL – это фонд, сформированный на ирландской платформе FinEx, а потому к нему не относится налоговая льгота на дивиденды, но зато продавать акции этот фонд может на тех же условиях, что и российские. Этот фонд следует за индексом полной доходности «Нетто», в котором отражаются налоговые вычеты.
Получается, что рейтинг будет выглядеть следующим образом:
1. VTBX, SBMX и TMOS – 0%
2. FXRL – 10%
Уровень доходности
Мы подходим к самой сложной категории, для которой потребуются данные за несколько периодов. Это позволит понять, какой из фондов показывал лучшие результаты на коротких и длительных промежутках времени.
Поскольку все фонды основаны в разное время, придется уравнять их, взяв данные за период, когда большинство из них уже функционировали.
В качестве конечной точки берется сентябрь 2021 года – именно относительной этой позиции будут отсчитываться временные промежутки.
Нас интересуют показатели за 1 месяц (август-сентябрь 2021), за полгода (март 2021-сентябрь 2021) и год (сентябрь 2020-сентябрь 2021).
Рейтинги будут выглядеть следующим образом:
За 1 месяц (август-сентябрь 2021):
1. FXRL – 5,86 %
2. VTBX – 5,49 %
3. SBMX – 5,31 %
4. TMOS – 5,30 %
За полгода (март 2021-сентябрь 2021):
1. VTBX – 16,26%
2. FXRL – 15,79%
3. SBMX – 15,72%
4. TMOS – 15,02%
За год (сентябрь 2020-сентябрь 2021):
1. VTBX – 47,14%
2. SBMX – 46,61%
3. FXRL – 45,53%
4. TMOS – 44, 28%.
Если подвести общий итог, то можно прийти к выводу, что фонд VTBX показал лучшие результаты на 2 из 3 отрезках времени – его доходность была самой высокой как за период в полгода, так и за годовой цикл.
Дополнительные детали
Некоторые инвесторы также принимают в расчет ошибку слежения за индексом. Мы уже рассматривали точность следования индексу, однако ошибка слежения имеет свои отличия.
Точность следования индексу – это сравнение структуры индекса и фонда. То есть, это параметр, по которому можно определить, сколько ценных бумаг от каждой компании учитывается в индексе, и понять, насколько близко фонд подходит к эталону.
Ошибка слежения – это параметры доходности или продуктивности. В этом случае ошибка может показывать и на положительные результаты – если фонд опережает индекс по доходности, это тоже будет считаться ошибкой, поскольку выявляется несоответствие. Однако такое случается редко, ведь, как мы уже говорили, обогнать рынок очень сложно.
Выводы сравнения
Ознакомившись со всеми параметрами четырех самых крупных фондов, следующих за индексом Московской биржи, можно прийти к выводу, что фонд VTBX чаще остальных занимал лидирующие позиции. Однако не стоит воспринимать этот вывод как рекомендацию – на самом деле выбор инвестора зависит от его собственных приоритетов.
Впрочем, за все время работы (с марта 2020 года) фонд VTBX действительно демонстрирует положительные результаты, и при этом цена его активов остается доступной для инвесторов с любыми доходами.