Beyond Meat (BYND) в среду после закрытия основной торговой сессии опубликовала отчёт за 3 кв. 2021 г. (3Q21). Выручка выросла на 12,7% до $106,4 млн. Во 2Q21 выручка была $149,4 млн (-28,8% кв/кв). Скорректированный убыток в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (adjusted diluted EPS) составил -$0,87 против убытка -$0,28 за 3Q20. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $109,2 млн и EPS -$0,39.
Чистая выручка в расчете на 1 фунт продукции $5,34. Beyond Meat продала 9 тыс. тонн растительного мяса за квартал, во 2Q21 было реализовано 12 тыс. тонн. Скорректированная валовая маржа (adjusted gross margin) 21,6% против 28,9% годом ранее. Adjusted EBITDA -$36,76 по сравнению с -$4,3 млн. Обзор результатов за 2Q21 читайте по ссылке.
За 9 мес. 2021 г. выручка выросла на 19,4% и достигла $364 млн. Отрицательная EBITDA -$49,82 млн по сравнению с прибылью $21,3 млн годом ранее. Скорректированный чистый убыток -$54,8 млн против убытка -$17,5 млн за 9 мес. 2020 г. Adjusted diluted EPS -$1,6 против -$0,25 годом ранее.
На конец квартала денежные средства и эквиваленты на балансе $886 млн. Чистый долг $242 млн. Компания выпустила в 1Q21 конвертируемые ноты на $1 млрд с 0% купоном и ценой конвертации $206, погашение в 2027 г.
Структура выручки. За 9 мес. 2021 г. Retail продажи выросли на 15,5% до $260,5 млн. При этом в США ритейл выручка просела на 4,3% и составила $193,4 млн. В остальном мире Retail выручка выросла почти в 2 раза до $67 млн. Выручка сегмента Foodservice подскочила на 30,5% до $103,5 млн. Продажи ресторанам в США составили $55,8 млн, что на 22,9% выше, чем годом ранее. Выручка Foodservice в остальных странах мира подскочила на 40,7% до $47,7 млн. На Retail приходится 71,6% выручки Beyond Meat, у Foodservice 28,4%. За 9 мес. 2020 г. было 74% и 26%, соответственно.
Прогноз. В 4Q21 Beyond Meat прогнозирует выручку в размере $85 млн - $110 млн, аналитики ожидали в среднем $131,6 млн. Если посчитать по среднему значению прогнозного диапазона, то компания ожидает снижения на 4% г/г. А в годовом выражении рост будет примерно на 13,5%.
Акции Beyond Meat вчера упали на 13,3% до $82 за 1 шт. В ходе торгов падение достигало 18,7%. С момента понижения прогноза на 3Q21 акции компании обвалились на 24,6%. А с начала 2021 г. акции Beyond Meat рухнули на 34,5%.
Комментарии. «Промах» по выручке не стал неожиданностью, т.к. компания ранее сообщила, что выручка будет примерно $106 млн. Плохие результаты по убыткам разочаровали аналитиков. Beyond Meat демонстрирует очень слабые результаты на фоне возвращения к нормальной жизни после анти-коронавирусных ограничений. Последовательные кварталы с замедлением роста могут вынудить нас закрыть позицию. Но сейчас делать выводы рано.
Компания оценивается в $5,2 млрд. P/S 11. Если будущие темпы роста останутся на уровне 13-15%, то это дорого. Мы рассчитываем на открытие новых производств, в т.ч. в Китае, и рост продаж на глобальном рынке. На наш взгляд, акции можно покупать на этих уровнях*, если вы понимаете большие риски, связанные с этой инвестицией. В очередной раз напоминаем, не покупайте акции Beyond Meat и подобных стартапов более чем на 1% от портфеля (по сумме инвестиций). Не выкупайте бесконечно подобные акции, иначе вы потеряете свои накопления, вместо того чтобы зарабатывать. Всегда помните про правила диверсификации портфеля акций.
Акции Beyond Meat (BYND) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Beyond Meat рухнули на 45% на фоне роста портфеля на 21%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
См. также: инвестиционная идея Beyond Meat.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#BYND #Beyond Meat #акции роста #долгосрочные инвестиции #растительное мясо #искусственный протеин #ежеквартальный отчет #фондовая биржа #портфель акций
