Тест Хоуи (Howey Test) - тест, разработанный Верховным судом США (Supreme Court of the United States) для определения, является ли заключенная сделка "инвестиционным контрактом" и применимы ли к ней нормы Закона о ценных бумагах 1933 года (The Securities Act of 1933).
Основным условием прохождения теста является установление факта того, что в рамках сделки (контракта, транзакции или схемы) частное лицо инвестировало денежные средства в некоторое совместное предприятие (проект), в ожидании прибыли, которая может быть получена исключительно от усилий учредителя предприятия (проекта) или третьей стороны.
При этом не важно оформляется ли участие в совместном предприятии акциями, сертификатами или иным официальным закреплением владения номинальной долей в физических активах, используемых компанией.
"For purposes of the Securities Act, an investment contract (undefined by the Act) means a contract, transaction, or scheme whereby a person invests his money in a common enterprise and is led to expect profits solely from the efforts of the promoter or a third party, it being immaterial whether the shares in the enterprise are evidenced by formal certificates or by nominal interests in the physical assets employed in the enterprise. Pp. 328 U. S. 298-299."
Если тест дает положительный результат, то финансовая операция подпадает под действие закона «О ценных бумагах» от 1933 года и закона «Об обмене ценных бумаг» от 1934 года.
Сегодня Тестом Хоуи пользуются для классификации криптоактивов и предъявления к порядку их реализации и обращения требований вышеупомянутых законов.
Почему Тест носит имя Хоуи?
Знакомьтесь: Уильям Джон Хоуи известный предприниматель начала прошло века, республиканский политик, мэр и основатель города Хоуи-ин-зе-Хиллз (Howey-in-the-Hills) в штате Флорида.
Джон Хоуи начал свою карьеру в качестве страхового агента, занимался строительством недвижимости в Оклахоме, производил автомобили в Канзасе, спекулировал ананасовыми плантациями в Мексике.
Но все это не сделало его не особенно знаменитым, не особенно богатым.
Переехав из Мексики во Флориду Хоуи занялся цитрусовыми плантациями. Его бизнес изначально выглядел следующим образом: он приобретал простаивающие, но пригодные для садоводства, земельные участки по цене в районе 10 долларов за акр (4 046,86 кв. метров). Высаживал на них цитрусовые рощи и продавал уже по ценам в диапазоне от 800 до 2 000 долларов за тот же акр. Готовый сельскохозяйственный бизнес стоил на один - два порядка дороже чем пустующие земли.
Феноменальная доходность этого предприятия привела к тому, что желающих заработать на цитрусовых росло. Но не все были готовы переезжать во Флориду, заниматься земледелием и садоводством.
Этот спрос породил со стороны мистера Хоуи предложение: приобретайте контракты на продажу и обслуживание цитрусовых рощ.
Стать плантатором теперь можно было не выходя из родного дома, обменявшись документами по почте и отправив деньги банковским переводом. Всем остальным (обслуживанием садов, сбором и реализацией урожая) занимались компании Хоуи. Чистая прибыль (как правило в виде арендных платежей) переводилась на счет новоявленных плантаторов.
От желающих не было отбоя.
Хоуи не был мошенником (по крайней мере по информации из открытых источников). Бизнес был вполне себе честным, но два события: падение цен на рынке недвижимости во Флориде 1926 года и обвал американского фондового рынка в 1929 года, привели к закату цитрусовой империи.
Покупавшие контракты на продажу и обслуживание цитрусовых рощ потеряли свои вложения во время Великой депрессии.
Дело оказалось громким. Комиссия по ценным бумагам и биржам подала иск против WJ Howey Co. После череды разбирательств, иск дошел до Верховного суда (SEC v. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946)).
В результате, контракты на продажу и обслуживание цитрусовых рощ оказались под судебным запретом, как реализованные в нарушение Закона о ценных бумагах 1933 года. И хотя прямо в законе подобная деятельность не упоминалась (соответственно не регулировалась и не ограничивалась), благодаря разработанному Тесту Хоуи Верховный суд установил связь между сделками WJ Howey Co. и выпуском ценных бумаг.
Сам Уильям Джон Хоуи до этого решения не дожил.