Размышления про инвестиции.
Мне нередко в комментариях задают вопросы, мол покупаю ли я облигации, собираюсь ли я их брать, и почему их нет в моем портфеле. Люди делятся своим видением, опытом, мыслями. Ну ок, раз есть интерес к этой теме, ну давайте и я поразмышляю.
Сразу и однозначно заявляю, что как всегда, абсолютно все мысли ниже - исключительно мои, для моего долгосрочного портфеля и моей личной долгосрочной дивидендной стратегии. Вам я ничего не советую, и каждый решает сам для себя и для своего портфеля на свои деньги. А желающие посоветовать мне - сначала 10 млн в мой портфель, потом можно и советы обсудить.
Кроме этого обозначу, что в блоге появились ПРАВИЛА. И незнание правил не освобождает от ответственности. Конечно, вы можете игнорировать правила, но точно не сможете игнорировать последствия игнорирования правил.
Сразу честно скажу, что я крайне плохо понимаю специфику и тонкости "работы" с облигациями. Я их в принципе не изучал, не покупал, не так чтобы много про них читал. Поэтому я могу ошибаться в тех мыслях, которые буду озвучивать, но лишь применительно к облигациям и только в рамках моего понимания. Ни на какую "экспертность" я и не претендую.
Итак, что у нас из себя представляют эти 2 бумаги по своей сути?
- Акция - это часть бизнеса. Которая позволяет претендовать на часть производимой им прибыли в виде дивидендов. Отмечу, что акция не имеет срока годности. Кстати, в этой статье акции роста я рассматривать не буду, лично мне они не интересны.
- Облигация - это долговая расписка. Вы даете компании или государству, кто выпустил облигацию, свои деньги в долг, как бы под расписку. И по этому долгу, взятому на заранее оговоренный срок, компания будет платить вам фиксированный %, купон. Ни про какую долю в бизнесе или % от прибыли речь не ведется в принципе.
В общем-то, уже тут можно статью заканчивать. Я 9 лет жил в общаге и по наивности давал деньги в долг, как без процентов, так и с процентами. Практически никогда эти деньги в срок не возвращались и приходилось долго их выбивать. Свои же деньги. И не только словами.
С тех пор я банально не люблю и не даю деньги в долг. Тем более компаниям-бизнесам. Для этого есть банки, пусть там и берут.
Сравните даже как 2 раздельных идеи, например применительно к регулярно обсуждаемому и успешному Сберу:
- Я купил долю в Сбербанке на 1 миллион рублей и в мае получу часть от его прибыли в 1 триллион рублей, как и во все последующие годы.
- Я дал в долг Сбербанку 1 миллион рублей на 5 лет, и в течение 5 лет буду получать купоны в 7% годовых.
Что-то лично мне первый вариант даже как он звучит - нравится больше.
С первой мыслью разобрались. Переходим ко второй.
Стратегия. Именно она, в моем личном понимании определяет тактику и инструменты. Акции и облигации с их видами - это инструменты.
Стратегия у меня есть: долгосрочная дивидендная стратегия. Заметьте, не "купонная". Дивидендная. Значит мне нужно то, что приносит дивиденды. Соответственно, то, что приносит купоны - мне неинтересно. Как и то, что в принципе не приносит дивидендов. Те же ETF.
Давайте попробуем сравнить дополнительные свойства этих двух инструментов в рамках моей личной стратегии:
- У одной компании акции всегда одинаковы (ну максимум могут быть обычные и префы). Облигации разных выпусков даже у одной компании - разные, например, с разной доходностью, сроком действия.
- Акции можно держать вечно; Облигации имеют ограниченный срок;
- Купив акцию до отсечки - получаешь полный размер дивидендной выплаты; Купив облигацию между купонами - теряешь часть суммы;
Наверняка опытные держатели облигаций назовут еще кучу тонкостей, особенностей, и, наверняка, плюсов. Но главным общепризнанным плюсом облигаций, в отличие от акций - считается меньший риск и большая устойчивость при случаях высокой волатильности или коррекции рынка. Насколько это правда - я не уверен. В голову моментально приходит текущая просрочка по облигациям Evergrande.
Вот берем малопонятный для меня момент в облигациях: изменение ключевой ставки ЦБ РФ. Ставка в последние полгода растет, а недавно было резкое, можно сказать, неожиданное повышение ставки.
Как я для себя понимаю, все ранее размещенные облигации - стали менее интересными, потому что их доходность ориентировалась и привязывалась к прошлой, более низкой ставке. И если раньше вы могли взять надежную облигацию с условной доходностью 6%, то теперь можно будет найти точно такую же надежную, но с 8% доходности.
Соответственно, вы будете скидывать старые облигации дешевле, чем купили, чтобы высвободить капитал для покупки облигаций с большей доходностью. Т.е. вы, в моем понимании, уже фиксируете убыток ради будущей прибыли? Ну и про комиссии брокеру тоже не забываем.
Отмечу, что на многих новостных ресурсах, связанных с инвестициями, появились вот такие новости:
"В пятницу 22 октября Банк России повысил ключевую ставку на 75 базовых пунктов до 7,5% в ответ на повысившиеся прогнозы по инфляции. Консенсус-прогноз аналитиков предполагал более сдержанное повышение в пределах 50 б.п., поэтому сразу после публикации пресс-релиза наблюдалась выраженная реакция рынка. Валютные пары USD/RUB и EUR/RUB обновили минимумы с июля 2020 г., а индекс гособлигаций RGBI всего за день потерял 0,82%, что очень существенно для низковолатильного инструмента.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что «уровень ключевой ставки будет выше, а время ее удержания — дольше, чем ЦБ закладывал в своих прежних прогнозах. Об окончании цикла завершения ужесточающей ДКП говорить пока рано». В пресс-релизе также присутствует формулировка, что Банк России «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Прогнозный диапазон по среднему уровню ставки до конца года в 7,5–7,7% не исключает повышение ставки на 100 б.п. на следующем заседании в декабре 2021 г. Таким образом, риски дальнейшего ужесточения ДКП высоки, что будет негативно отражаться на динамике цен на рынке облигаций.
Рост ставок негативен для цен на облигации. Вслед за ростом ключевой ставки растут и доходности на долговом рынке. Это значит, что действующие выпуски должны торговаться по более низкой цене, чтобы соответствовать новым ожиданиям инвесторов.
В пятницу наибольший всплеск доходностей наблюдался на дистанции 2–5,5 лет. Рост составил 25–30 б.п. Рынок отыграл повышение ставки выше прогнозов, но еще не заложил в котировки риски дальнейшего снижения. В ближайшие две недели ОФЗ могут оставаться под давлением."
Вот тут лично мне пришлось бы погружаться и изучать специфику, терминологию и корреляцию ставок для "краткосрочных", "среднесрочных" и "долгосрочных" облигаций и ОФЗ. У кого-то выше, у кого-то ниже, и там риски, и там какие-то дюрации, и премии к рынку и прочее-прочее-прочее.
Верьте или нет, но я реально так и не понял, что там за фокусы с облигациями. Когда и как их покупать, с чего там у облигации, купленной за 1000 рублей вдруг меняется ее цена. Это ж спекуляция, с долгами?
Где и как смотреть эти купоны, что там с налогами и прочее-прочее-прочее - все это требует дополнительного изучения как отдельного инструмента в инвестиционном портфеле. И требует ДЕНЕГ, которых мне не хватает даже на покупку интересных и понятных мне акций.
Мутное море облигаций... надо в этом всем разбираться... а зачем?.. Чтобы дать свои деньги кому-то в долг на фоне будущего "давления"?
Я, пожалуй, лучше долю куплю. Акцию. Часть бизнеса. И в понятные сроки получу дивиденд - понятную и прозрачную часть прибыли. Которая четко прописана в дивидендной политике любой нормальной компании. Ну а акции ненормальных компаний с непрозрачной или часто меняющейся дивидендной политикой - просто не стоит покупать.
Но все же главный для меня момент - это моя цель: обеспечить себе через 10 лет пассивный доход с капитала в размере порядка 100.000 рублей в месяц или же эквивалент 1,2 млн рублей в год.
В моей оценке, если покупать облигации, с их меньшей доходностью (а мы помним, что чем меньше риск, тем меньше доходность и наоборот), то их купонов не хватит на то, чтобы достигнуть моих целей. Капитал будет нужен гораздо больший, чем в акциях.
Что касается риска акций... ну да, он есть. Я его никогда и не отрицал, даже разбирал тему в отдельной статье. Но я его снижаю тем, что беру акции только понятных мне бизнесов успешных, надежных, проверенных долгосроком компаний. И если вдруг я начинаю в бизнесе компании сомневаться, или же ситуация становится для меня непонятной, то я из таких акций максимально быстро выхожу. Как, например, у меня было с акциями ТМК. И получилось даже в плюс.
Но акции потенциально несут в себе и главный плюс: растущие на долгосроке дивиденды, помноженные на работу сложного процента при их регулярной реинвестиции, что дает большее количество штук акций.
Была же статья про растущие дивиденды Норникеля, даже на среднесроке. Прикиньте, посчитайте, сколько бы вы за это же время получили, покупая облигации Норникеля (если такие есть...) ну или любые другие облигации. Вряд ли даже сопоставимо.
И это я еще молчу про всякие лишние телодвижения и головные боли, связанные с истечение срока действия облигаций. Получили сумму с купоном, наверное, минус налоги. Надо куда-то ее пристраивать, искать новые облигации. А что если у вас заседание ЦБ РФ на носу и ожидание растущей ставки? Старые выпуски брать не хочется, а новых еще нет, да и что там за ставки будут. За покупку новых облигаций платишь дополнительную комиссию брокеру... Даже писать муторно.
А что с акциями? Купил. Купил еще. Усреднил. Получил дивиденды. Реинвестировал их. Еще купил. Еще больше дивиденд. Ну кто следит за моим набором штук Северстали - тот прям в курсе. Их уже 200 и впереди рекордная выплата дивидендов. И еще. И еще в следующем году. И через год-три-десять: дивиденды, дивиденды, дивиденды. И все больше и больше штук акций, тех же самых акций, как минимум до целевых значений. Тех, которые и обеспечат мне целевую доходность 100.000 рублей в месяц.
Да-да, и риски для акций металлургов я тоже недавно разбирал.
Песня да и только... Мощный набор хода на старте к цели!..
Ну и для пущего понимания к еще одной, абстрактной идее.
Кто-то может сказать, мол сначала можно купить облигации, потренироваться и набрать капитал на них. Без просадок и с меньшими рисками для капитала... А потом уже продать и купить акции, и жить на дивиденды. Нууууу можно... наверное. Давайте к моему примеру.
Вот вы ходите научиться плавать. Хорошо, быстро, на длинные дистанции.
Но думаете: так, плавание - рискованное занятие. Можно ж утонуть... А что надо, чтоб хорошо плавать? Сильные руки, сильные ноги, держаться на воде, дыхание, хорошие легкие.
И решаете начать безопасно, издалека.
- сначала год ходите на турники и качаете руки, плечи и пресс. Ну чтоб грести активно и мощно, ну и кубики симпатичные.
- потом год ходите в зал, качаете ноги и пресс.
- потом 2 года ходите на йогу и постигаете всякие формы правильного дыхания, увеличиваете объем легких.
- потом на занятия для баланса и управления телом. Ну эти, на шесте.
И вот, час триумфа: спустя 5-6 лет приходите в бассейн. Красивый, моСЧный, с кубиками. И шапочка на голове. И прыгаете с борта в бассейн.
Какова вероятность, что вы прям поплывете, если непосредственно плавать все это время вы так и не учились?..
Поплывете. На дно. Прям как я с моим "стальным" портфелем в этом году.
Чтобы разобраться и работать с акциями... нужно покупать АКЦИИ.
Я учусь работе с акциями уже почти год. И думаю, что скоро обрету навык "плавания" в ценовых волнах интересных мне акций. Ну или просто пойду прямо по дну к своей цели, сметая все возможные преграды на своем пути. Ибо мне важна не зеленая цена в портфеле, а лишь количество штук акций в нем. Тех акций, которые мне платят дивиденды.
А вот купоны и облигации мне лично не нужны. Мне они не помогут. Я пришел сюда, чтобы плыть к своей цели сам, без спасательного жилета.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.