В одной из предыдущих публикаций речь зашла о сомнениях по поводу того, что НМТП выплатит в следующем году более 10% дивидендного дохода. Сейчас НМПТ, наконец-то отчитался за третий квартал, и можно попробовать спрогнозировать размер дивидендов, которые выплатит эмитент в 2022 году.
Дивидендная политика НМТП и текущие данные
Согласно дивидендной политике НМТП на выплату дивидендов направляется не менее 50% чистой прибыли за год с учетом размера свободного денежного потока. Эмитент платит дивиденд один раз в год, как правило, период отсечки попадает на лето.
Количество акций НМТП в обращении - 19 259 815 400 штук. Это обыкновенные акции, привилегированных акций у НМТП нет.
Что касается текущих данных по чистой прибыли по РСБУ за прошедшие три квартала, то:
Чистая прибыль за первый квартал 2021 года составила 1,44 млрд руб.
Чистая прибыль за первое полугодие 2021 года составила 12,76 млрд руб.
Чистая прибыль за три месяца 2021 года составила 14,44 млрд руб.
Как видно, наибольшая прибыль была во втором квартале. В третьем квартале, на фоне энергетического кризиса чистая прибыль составила всего 14,44 – 12,76 = 1,68 млрд руб., то есть практически осталась на том же уровне, что и в первом квартале текущего года.
Прогноз дивидендов НМТП на 2022 год
Соотношение чистой прибыли по кварталам в условиях энергетического кризиса в Европе и без него говорит о том, что энергетический кризис не сильно помогает НМТП нарастить чистую прибыль.
Значит, в четвертом квартале чистая прибыль будет примерно сопоставима с прибылью первого и третьего кварталов. То есть в следующем квартале при текущих условиях можно предположить, как минимум, медианную прибыль между этими двумя кварталами, размером в (1,44 + 1,68) \ 2 = 1,56 млрд руб.
Таким образом, общая чистая прибыль НМТП за 2021 год может составить 14,44 + 1,56 = 16 млрд руб.
Теперь посчитаем потенциальную дивидендную доходность НМТП в 2022 году:
16 000 000 000 \ 19 259 815 400 * 0,5 = 0,415 рублей на акцию без учета налогов
Учитывая текущий курс акций НМТП в 7,93 рубля за акцию, дивидендная доходность может составить:
0,415 * 100 \ 7,93 = 5,2%
И это минимальная дивидендная доходность.
Конечно, 62% НМТП принадлежит компании Транснефть, поэтому скорее всего, компания направит на выплату дивидендов гораздо больше, чем 50% от чистой прибыли, особенно учитывая то, как НМТП сэкономили на миноритариях в прошлом году.
В 2018 году при сходном размере чистой прибыли НМТП направила на дивиденды 98,4% от чистой прибыли в год.
В 2019 году, когда прибыль НМТП была в разы больше за счет продажи одного из активов компании, дивиденды выплачивались согласно дивидендной политике.
Таким образом, если компания направит на выплату дивидендов хотя бы 96% чистой прибыли, то дивиденд НМТП может составить те самые 10% без учета налогов (видимо, аналитики компании АТОН надеются именно на этот сценарий). Если учитывать налог, то даже при условии направления на выплату дивидендов абсолютно всей чистой прибыли за текущий год, получится всего около 9% дивидендной доходности на акцию.
Как видно, единственное, на что миноритарии наиболее вероятно могут рассчитывать в виде дивидендов НМТП в 2022 году – это 0,415 рублей на акцию без учета налогов. Все остальное – просто домыслы и надежды на лучшее.
В связи с этим я не стану увеличивать долю НМТП в своем портфеле. У меня она достаточно небольшая, если не сказать ничтожная, и вероятно, есть смысл, чтобы она оставалась таковой, как минимум в следующем году.
А какие у вас мысли по поводу дивдоходности НМТП в 2022 году? Будете добирать бумагу в портфели по текущим ценам?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если статья вам понравилась или показалась полезной.
*не является инвестиционной рекомендацией
С октября подписчикам моего канала доступен краткий срез новостного фона с точки зрения драйверов роста или падения рынка, отраслей или отдельных эмитентов. Если для вас это может быть актуальным, пожалуйста, подписывайтесь на мой канал.
Другие публикации канала
Финансовый триллер. Россияне, которые хотят жить за чертой бедности.
Как рассчитать размер дивиденда по чистой прибыли. Прогноз дивидендов Сбербанка на 2022 год.
Зачем я создала канал на Дзене, и чем мы можем быть полезны друг другу