Артем Тузов, Исполнительный директор Департамента рынка капиталов ИК «УНИВЕР Капитал»
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 22 октября, снижен до 70.99 руб. (-7 коп.), курс евро поднят до 82.64 руб. (+2 коп.) Стоимость бивалютной корзины составила 76.23 руб.(-3 коп.) В ходе торгов 21 октября на 18.40 МСК курс доллара к рублю рос до 71.07 руб.(+21 коп.) курс евро поднимался до 82.89 руб. (+36 коп.)
Ренессанс Страхование 21.10.2021 провела IPO по нижней границе размещения, на уровне 120 рублей за акцию. В бизнес страховщика было привлечено 250 млн USD (около 17,5 млрд рублей). В том числе, для сохранения своей доли владения, компания Романа Абрамовича в ходе IPO купила часть вновь выпущенных акций на 1,6 млрд рублей – это около 9% от базового объема IPO. Капитализация эмитента составила 48,5 млрд рублей. При чистой прибыли за 2020 год в размере 4,6 млрд рублей. Ренессанс Страхование собирается воспользоваться возможностью консолидации страхового рынка через сделки M&A, возникшей в результате повышенных требований к капиталу страховых компаний со стороны ЦБ РФ, вступающих в силу с 01.01.2020. Стратегию эмитента в M&A озвучил Борис Йордан: “Тот капитал, который мы привлекаем - для органического роста наших диджитал-платформ в медицине и в страховании и также для M&A. M&A может нам добавить где-то в размере 4,4 млрд рублей в следующем году…… в 2023 году мы полную прибыль получим плюс рост, то есть мы фактически удваиваем размер нашей компании" Идея купить компанию с форвардным P/E в 2023 году, равным 5, выглядит достаточно привлекательно, но размещение по нижней границе диапазона говорит о том, что частных инвесторов бизнес эмитента смущает. Граждане РФ не любят страхование, и большая часть страховых продуктов, которыми они пользуются, носит принудительный характер. Такой, как страхование ОСАГО и КАСКО при лизинге, а также страхование 3-х видов страховых рисков при покупке квартиры в ипотеку. Отсюда и возникает инвестиционная идея – покупка непопулярного эмитента, который будет зарабатывать за счет роста закредитованности населения. Стремительный рост ипотеки, связанный с подорожанием квартир, добавил доходы не только банкам и застройщикам, но и страховым компаниям. Банки при выдаче ипотеки не настаивают на кептивном страховщике, предлагая список из 10-20 страховщиков, в который входит и Ренессанс Страхование. В 2020 году 89% страховых премий по продуктам, связанным со страхованием жизни, компания продала именно через банки. Возможно, через серию M&A эмитент сможет из ТОП 10 в страховом рынке подняться в ТОП 5, консолидировав мелких игроков. Остается определиться с моментом покупки. Акции российских эмитентов после IPO вместо роста часто демонстрируют снижение, где бумаги и можно будет купить.
Стоимость фьючерсов на нефть марки Brent на торгах 21 отября к вечеру откатывалась до 83.67 USD за баррель (-1.82% к закрытию вчерашнего дня). Цена фьючерсов на нефть марки WTI падала до 81.31 USD за баррель (-2.53% к закрытию вчерашнего дня).