Друзья и коллеги!
Тема облигаций становится постепенно популярной. В этой статье я расскажу о том, на что нужно обращать внимание при торговле облигациями, какую настройку финансовых инструментов выбрать, как правильно ставить заявки на покупку/продажу облигаций и т.д.
Я хочу дать несколько простых советов при работе с облигациями и показать описание настроек торгового терминала. Возможно, что все это Вы и так знаете, а может быть, и нет.
Прежде чем начинать инвестиции в облигации, сначала нужно разобраться с тем, на какие параметры при торговле нужно обращать внимание. Я покажу фото своих настроек финансовых параметром и расскажу о главных из них:
- ИНСТРУМЕНТ: - это короткое название (тикер) выпусков ОФЗ, (ОФЗ 46218, ОФЗ 46020 или ОФЗ 52003). Обычно в новостях как раз и пишут такие номера облигационных выпусков, когда Минфин РФ объявляет итоги очередного аукциона по размещению ОФЗ. Трейдеры в своих сделках используют именно такие названия облигаций.
- ISIN – это международный идентификационный код ценной бумаги (англ. International Securities Identification Number, общепринятое сокращение — ISIN), представляющий собой 12-разрядный буквенно-цифровой код, однозначно идентифицирующий ценную бумагу.
- В отличие от тикеров акций и облигаций, которые устанавливаются биржами и могут различаться для каждого финансового инструмента в зависимости от торговой площадки, код ISIN является единым и уникальным, устанавливается для каждой ценной бумаги и вносится в международный реестр.
- Стандарт ISIN позволяют значительно упростить процедуру совершения операций с ценными бумагами. Основные цели их применения - стандартизация ведения торгов и облегчение идентификации финансовых инструментов. Найти актив по коду можно с помощью специального сервиса на сайте https://www.isin.ru/ru/ru_isin/db/
- ДЮРАЦИЯ – говоря простыми словами - это время, за которое владелец облигации получит обратно свои средства с учётом выплат по купонам и других факторов. Модифицированная версия показателя также помогает измерить чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. Чем меньше дюрация, тем быстрее будут возвращены вложенные средства. Дюрация измеряет риски по облигации: чем она больше, тем выше риск инструмента.
- НКД – Накопленный Купонный Доход - это часть процентной ставки от средств, которые её владелец дал в долг. Этот показатель обозначает накопленные выплаты по следующему купону, прошедшие с момента проведения платежа по предыдущему. Он позволяет продавцу облигации рассчитать компенсацию утерянного от невыплаты купона дохода, а покупателю планировать покупку с учётом купонных выплат.
- Для лучшего понимания можно привести аналогию с дивидендами по акциям: покупатель приобретает не только акцию, но и будущие дивиденды по ней, а продавец, соответственно, лишается их. Данный момент учитывается на рынке, но в силу долевой, а не долговой природы акций, размер утерянной выгоды нельзя просчитать заранее. Облигации лишены этого недостатка, так как построены на предсказуемости и регулярности выплат.
- ДНИ ДО ПОГАШЕНИЯ – это сколько дней осталось до окончания жизни той или иной облигации. Для простоты, количество дней до погашения делят на 360 и получают количество лет до погашения. Так проще искать нужные по срокам облигации. 2-х летние, 5-и летние или 10-и летние облигации – это общепринятые названия облигаций, которые различаются по срокам погашения.
Теперь расскажу, как правильно разместить, свою заявку, и на что обратить особенное внимание. Вот так выглядит облигационный «стакан»:
- Купля – это объемы на покупку облигации.
- Цена – это котировка облигации
- Доходность – это значение, под какую доходность можно купить или продать облигацию. Данная цифра означает доходность до погашения, которая учитывает текущую стоимость облигации и все купонные доходы, которые будут получены до окончания жизни этой ценной бумаги.
- Продажа – это объемы на продажу облигации.
Когда размещаете заявку в стакане, вы можете ориентироваться на доходность. Если вы хотите купить облигацию с большей доходностью. То вам нужно установить более низкую цену. Если хотите продать, то более высокую цену. Как говорится – главное не перепутать сторону по сделке.
Теперь пару слов, как быстро посчитать изменение цены облигации при росте или снижении доходности. Для примера возьмем 10Y облигацию. Если доходность по этой облигации выросла на 1%, то это означает снижение стоимости самой облигации примерно на 10%. На изменение цены облигации влияет время, за которое произошел рост или снижение доходности, размер купона и ликвидность самой облигации.
Если заметное изменение доходности произошло за несколько месяцев, то цена облигации однозначно отреагирует на это сильным ростом или снижением.
Чем больше процентный купон по облигации, тем меньше будет реагировать цена бумаги на изменение доходности до погашения. Кстати, в фото с экрана можно видеть описание инструмента ОФЗ, его параметров и значений:
Из всего вышеперечисленного, нам важно знать только несколько параметров:
- Текущий НКД - это сколько придется заплатить сверху текущей рыночной цены облигации, то есть цена + НКД = сумма сделки.
- Длительность купона - это сколько раз в год платится купонный доход. В данном случае значение 182 означает дважды в год уплачивается купон.
- Величина купона - это сколько рублей платится каждые 182 дня по облигации. В данном случае это значение равно 34.41 рубль, что дает нам 6.882% купонного дохода каждый год. Высчитать купонную ставку очень просто. Номинал бумаги 1000 рублей, а каждые полгода начисляется 34.41 рубля дохода. Получается, что каждые полгода доходность составляет 3.441%, что за год составит в два раза больше, то есть 6.882% годовых составляет купонный доход на эту облигацию.
- Дата выплат - это дата, когда будет выплачен очередной купон по облигации, получив который, можно тоже снять полученный доход или его реинвестировать в ценные бумаги.
- Объем в обращении - это цифра показывает сколько бумаг находится в обращении исходя цены равной номиналу. Этот параметр очень важен для выбора облигации, в которую собираетесь инвестировать.
Чем меньше объем выпуска облигации, тем ниже ее ликвидность. Это значит, что в кризисных моментах будет сложно реализовать бумагу, без ощутимых потерь по цене облигации. С другой стороны, в момент паники на рынке, можно попытаться приобрести облигацию по аномально низкой цене и разместить свои средства под более высокий процент. Но безопаснее торговать бумагами, где ежедневно проходит большой объем по сделкам, а в стакане есть значительные суммы на покупку и продажу.
Облигации с большим сроком погашения чаще сильнее меняются в цене, чем более короткие облигации. Правда, в момент агрессивного повышения ставки ЦБ, короткие облигации могут показывать большую доходность, чем облигации с большим сроком погашения.
А вот подниматься в стоимости будут быстрее длинные облигации, после того, как инвесторы поймут, что монетарная политика ЦБ будет становиться менее жесткой.
Тема облигаций и долгового рынка огромна, ее невозможно раскрыть на паре страниц. Есть множество других аспектов, на которые нужно обращать внимание при инвестировании в долговые инструменты. Но это темы для другой статьи.
Друзья, спасибо за поддержку канала, Ваше внимание и комментарии. Я всегда рад ответить на Ваши вопросы к комментариях или пожелания!
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"