На рынке ценных бумаг есть два вида акций: обыкновенные и привилегированные — их ещё называют «префами». Какие покупать — зависит от цели, инвестиционной стратегии, горизонта и особенностей дивидендной политики компании.
В этом материале разбираемся, как устроены обыкновенные и привилегированные акции, зачем их выпускают и какие бумаги нужно покупать.🧐 Чем два типа отличаются друг от друга.
Главное отличие — у владельцев привилегированных акций есть приоритет по выплате дивидендов. Дивиденды по обыкновенным акциям эмитент может вообще не выплачивать, а по привилегированным обязан заплатить хотя бы минимум, оговорённый в уставе.
К тому же при ликвидации компании держатели привилегированных акций могут получить фиксированную сумму или долю от номинала этих бумаг перед тем, как остатки имущества разделят владельцы всех акций.
Второе важное отличие — держатели обыкновенных акций могут управлять компанией. Акционеры «с привилегиями» не управляют.
Например, чтобы внести предложение в повестку годового собрания акционеров, нужно быть владельцем 2% обыкновенных акций. Держатели привилегированных вообще не голосуют — только в исключительных случаях: если встал вопрос о реорганизации и ликвидации компании или затронуты права акционеров.
Последнее отличие — в ликвидности. Она, как и цена, у обычных акций выше, чем у привилегированных. На то есть несколько причин.
• Обычных акций на рынке больше.
• Право управления, которое дают обыкновенные акции, интересно крупным инвесторам.
• Префы чаще всего оказываются вне поля зрения институциональных инвесторов, потому что они не попадают в международные индексы из-за низкой ликвидности.
🔄 Зачем эмитенту выпускать разные акции?
Вместе с обыкновенными акциями бизнесу приходится продавать часть прав на управление компанией. Привилегированные бумаги в этом смысле безопаснее: их владельцы голосуют только по особо важным вопросам. То есть выпуск акций без права управления позволяет предприятию привлечь больше денег, не рискуя самостоятельностью.
С другой стороны, насколько такое решение необходимо, зависит от инвестиционной политики эмитента. Если в приоритете — право свободно распоряжаться прибылью, а не выплачивать её часть, то привилегированные акции не подойдут.
💸 Как на деле работают привилегированные акции
Чтобы окончательно решить, какие акции покупать, нужно внимательно прочитать положение о дивидендной политике и устав акционерного общества. Многое зависит от обязательного минимума выплат.
Например, Сбер не может заплатить по префам меньше 15% от их номинальной стоимости. Номинал акций — 3 рубля. То есть каждая акция принесёт владельцу не меньше 45 копеек дивидендов. При этом акции торгуются по 343,67 рубля — то есть держатели получат минимум 0,16% годовых.
А «Сургутнефтегаз» выплачивает по привилегированным акциям 10% чистой прибыли, разделённой на количество акций. Выплаты за 2020 год составили 0,97 рубля. В то же время владельцы обычных акций получили по 0,65 рубля за акцию. Неудивительно, что в усреднённый «Портфель частного инвестора» от Мосбиржи входят именно префы компании, а не обычные бумаги. Но если прибыли не будет, то и выплачивать будет нечего.
ПАО «Селигдар» зафиксировало дивиденды по привилегированным акциям на уровне 2,25 рубля в год. Именно эту сумму компания обычно и выплачивает. По обыкновенным акциям компания платит не каждый год и в среднем гораздо меньше.
❓ И что выбрать
— Если цель вашей инвестиционной стратегии — регулярное получение дивидендных выплат, тогда стоит обратить внимание на привилегированные акции. Вам в любом случае заплатят минимальные дивиденды.
— Если вы планируете использовать своё право голоса как акционера по вопросам управления бизнесом, стоит предпочесть обыкновенные акции.