Существует миллион веб-сайтов, книг и экспертов, которые скажут вам, что вы не можете победить рынок. Они все ошибаются. Или, по крайней мере, они неправильно формулируют подход. И я думаю, что это главная проблема.
Здравствуйте, благодарные читатели!
Эта мысль пришла мне в голову на днях, когда мы с женой гуляли по секвойям национального памятника недалеко от Сан-Франциско. Мы разговаривали и, как это иногда бывает, заговорили об инвестициях.
Я рассказывал ей об автоматизированных инвестиционных сервисах, и о том, что они делают для всего мира. Я объяснил, как они создали широко диверсифицированные, оптимизированные портфели, которыми управляют при чрезвычайно низких затратах.
Я говорил о том, как в США давно используют сбор налоговых убытков и автоматическое перебалансирование, чтобы деньги все время оставались в работе. И конечно отметил, сервисы институционального качества даже для людей с кошельками реального размера.
Ее ответ почти расплющил меня: "Так они превосходят рынок?"
Я работаю в фирме вот уже почти десять лет, и проповедую индексное инвестирование еще дольше. Но мысль о том, что моя жена все еще цепляется за надежду превзойти рынок, стала для меня шоком.
После того, как я восстановил самообладание, я объяснил (снова), как на самом деле невозможно победить рынок, но как эти новые инструменты проделали удивительную работу, чтобы соответствовать ему.
"Это не очень интересно", - сказала она.
Я не мог в это поверить. Эти услуги - одна из самых захватывающих вещей, которые я видел в финансах за последние два десятилетия, а моя жена считала их "скучными", потому что они не могли превзойти рынок.
Мы прошли около полумили в молчании, пока я пытался понять, как ее переубедить. И тут меня осенило: можно превзойти рынок с помощью этих услуг. Вам просто нужно переосмыслить, что такое рынок.
Несмотря на то, что она вышла за меня замуж, моя жена ненавидит "парней с Уолл-стрит". Она думает, что они зарабатывают слишком много денег и не приносят никакой пользы миру.
Поэтому я попробовал другой подход.
"Ты же знаешь Уолл-стрит?" - я спросил. "Тех, кто зарабатывает все деньги? У них есть все ресурсы в мире и все преимущества в мире, но эти простые, индексные фонды превзойдут их в долгосрочной перспективе".
"Как это?" - спросила она. Я объяснил, что инвестирование - это, в конкурентном смысле, игра с нулевой суммой. Инвесторы в целом владеют всем рынком, и поэтому в среднем они должны получать среднюю по рынку прибыль до затрат.
Но все затраты на попытки превзойти рынок - все торговые операции, комиссионные и зарплаты менеджеров - наносят реальный ущерб доходности.
В результате за последние пять лет более 88% активно управляемых фондов акций с крупной капитализацией лишь следовали за рынком, если учитывать комиссионные.
На самом деле, независимо от того, на какую категорию вы смотрите, активно управляемые фонды последовательно проигрывают рынку. И когда одному фонду везет в один год, крайне маловероятно, что это повторится в будущем.
Так вот, если вы думаете о "рынке" как о прибыли, которую получают все остальные инвесторы, индексы действительно "побеждают рынок"... легко.
"Это довольно круто", - сказала она. Обсудим?👇
