Даниэл Канеман, израильский психолог, получивший нобелевскую премию по экономике за свои исследования в области принятия решений в условиях неопределенности, доказал, что спекулировать на фондовом рынке - дело безнадежное.
Тут вы можете посмотреть видео, если смотреть вам комфортнее, чем читать:
Простой путь системы 1
Даниэл Канеман – озадачился вопросом почему многие трейдеры и инвесторы с удивительным постоянством теряют деньги и путем долгих и глубоких исследований нашел ответы в особенностях работы человеческого мозга.
Он обнаружил, что наш мозг очень ленив и устроен так, чтобы экономить максимум энергии. При поступлении любой задачи в первую очередь в мозгу запускается так называемая система один. Система один запускается в первую очередь, быстро сканирует память, и находит там аналогичные задачи и их решения. Это как раз то первое, что приходит нам на ум. Решение, лежащее на поверхности.
И только если готового решения нет, запускается система 2, которая приспособлена для анализа данных и решения сложных задач.
В повседневной жизни система 1 очень полезна, так как не дает человеку усложнять многие житейские моменты и позволяет быстро, в автоматическом режиме, принимать решения и действовать. Например, взгляда в окно обычно хватает, чтобы решить, как одеться перед выходом, а завязывание шнурков происходит автоматически.
Но для принятия решений в инвестициях эта система не годится, так как дает простое решение на основании поверхностных данных, например таких, что это очень известная компания и ее активы последнее время очень хорошо растут.
И система один нам говорит, что все просто, скорее всего, так и будет продолжаться. Ведь на обратное ничто не указывает и многие уже на этом активе заработали, так чего я жду? Зачем тратить драгоценную энергию на ненужные раздумья?
Это просто как…. две сущности в одной голове! У вас они тоже есть!
Именно за анализ того, как первая система мешает второй системе принимать взвешенные и осмысленные решения Канеман и получил нобелевскую премию.
Я ГЕНИЙ
Еще больше авторитет первой системы усиливается если в недавнем прошлом она принесла хороший результат. Может даже несколько раз. Она мешает второй, аналитической системе, разобраться и понять, что предыдущие победы - не более чем случайная удача, тем более если этих побед было несколько.
Мало по малу трейдер убеждается в своей гениальности, и, наращивая ставки загоняет себя в ловушку.
Канеман говорит, что иллюзия понимания прошлого на основании успешной сделки придает нам чрезмерную уверенность в своих способностях предвидеть будущее.
Перед принятием окончательного решения инвестору стоит поставить под сомнение свои выводы и попробовать найти изъяны в логике принятия этого решения как бы со стороны. Как будто это не его решение, а другого человека, которого очень хочется поймать на ошибке.
НЕПРИЯТИЕ ПОТЕРЬ
В ходе исследования поведения людей Канеман пришел к выводу, что интенсивность переживаний в следствие потерь гораздо выше, чем в следствие прибыли. Эффект, при котором проигрыш гораздо сильнее влияет на принятие последующих решений, чем выигрыш.
Другими словами, при получении положительного результата мозг не желает анализировать причины получения этого результата.
Ему вполне достаточно самого факта выигрыша для убеждения себя в своей гениальности и в том, что выбранная стратегия поведения правильна.
В то время как проигрыш на фоне убежденности в своей правоте рассматривается как явление случайное и заставляет удвоить усилия с надеждой скорей отыграться.
Это объясняет, почему успешные вроде бы, на каком-то периоде, трейдеры в итоге сливают все состояние.
Иллюзия умения играть на фондовом рынке
Как я говорил ранее, Канеману не давало покоя то, что многие инвесторы регулярно проигрывают на фондовом рынке, и он проанализировал историю 10 тысяч брокерских счетов за 7 лет.
В общей сложности было проанализировано около 163 тыс. сделок и выделены все случаи, когда инвестор продавал акции одной компании и сразу покупал акции другой. Действия, говорящие о том, что инвестор имел четкое понимания будущего этих акций и сознательно заменял в своем портфеле акции, которые, по его мнению, будут дешеветь, на акции, которые должны вырасти в цене.
Анализ показал, что среднегодовая доходность проданных акций превысила доходность купленных акций на 3,2%, и это еще без учета затрат на осуществление сделок.
Конечно, были и результаты гораздо лучше, но были и намного хуже. Но в среднем, исследование показало, что большинству инвесторов было бы гораздо выгоднее остыть и ничего не делать.
Так же и более поздние исследования Канемана и его команды показали, что в среднем на долгосрочной перспективе активные инвесторы показывают худшие результаты, чем те, кто совершает операции на фондовым рынке редко. Что есть следствие того, что решения принимаются более взвешено.
Именно поэтому я постоянно говорю, что частые покупки/продажи выгодны только вашему брокеру, который в любом случае получит комиссию и будет в плюсе. И поэтому у брокера для вас всегда много новых интересных идей на покупку или продажу активов.
Профессионалы. Мастерство или везение?
Канеман обнаружил, что даже профессиональные аналитики редко показывают регулярность в обыгрывании рынка. Тесть рост выше среднерыночного показателя на долгом периоде времени.
Исследования 50 летней истории фондового рынка показывают, что каждый год около 70% фондов, управляемых высококлассными профессионалами, показывают результат ниже среднерыночного. И это профессионалы своего дела, имеющие в своем арсенале свежайшую информацию и лучшие инструменты.
Нужно понимать, что это касается именно активно управляемых фондов, которые постоянно ранжируют активы и совершенно не относится к индексному и пассивному инвестированию.
Есть множество трейдеров, доказывающих, что получили 20-30% в месяц. Но нужно понимать, что даже если это и правда, то только за счет везения и на коротком периоде, а что будет дальше никто не знает. Пусть покажут регулярность такого результата на периоде хотя-бы 10-15 лет.
Это значит, что если вам гарантируют доходность выше среднерыночной, то нужно отнестись к этому очень критически.
Это всего лишь малая доля интересной и полезной информации из книги лауреата нобелевской премии Даниэла Канемана «Думай медленно – решай быстро», которая просто обязательно к прочтению любому, кто решил заняться инвестициями.
Много разных видео на тему инвестиций смотрите на канале YouTube.
Ссылка на книгу Даниэла Канемана «Думай медленно, решай быстро»
#финансовая грамотность #инвестиции