Коэффициент отношения цены к прибыли (или "P/E") компании Sysco Corporation (NYSE:SYY), равный 79,4x, может показаться сильной сделкой по сравнению с рынком США, где примерно половина компаний имеет коэффициент P/E ниже 18x, и даже P/E ниже 10x является довольно распространенным явлением. Однако не стоит просто принимать P/E за чистую монету, поскольку может существовать объяснение, почему он так высок.
Последние времена были благоприятными для Sysco, поскольку ее доходы росли быстрее, чем у большинства других компаний. Вероятно, P/E высок, потому что инвесторы считают, что такие высокие показатели прибыли сохранятся. Если нет, то существующие акционеры могут немного нервничать по поводу жизнеспособности цены акций.
Что показатели роста говорят нам о высоком P/E?
Единственный случай, когда вам будет действительно комфортно видеть такой высокий показатель P/E, как у Sysco, - это когда рост компании находится на пути к тому, чтобы значительно превзойти рынок.
Оглянувшись назад, мы видим, что в прошлом году компания увеличила прибыль на акцию на впечатляющие 162%. Несмотря на такой сильный рост в последнее время, компания все еще пытается наверстать упущенное, поскольку ее трехлетняя прибыль на акцию в целом сократилась на 63%. Так что, к сожалению, мы вынуждены признать, что компания не очень хорошо справилась с ростом прибыли за это время.
Забегая вперед, скажу, что, согласно прогнозам десяти аналитиков, следящих за компанией, в ближайшие три года прибыль на акцию будет расти на 65% в год. Между тем, остальной рынок, по прогнозам, будет расти только на 12% в год, что заметно менее привлекательно.
Имея эту информацию, мы можем понять, почему Sysco торгуется с таким высоким показателем P/E по сравнению с рынком. По-видимому, акционеры не хотят продавать то, что потенциально может рассчитывать на более процветающее будущее.
Что мы можем узнать из показателя P/E компании Sysco?
Как правило, мы предпочитаем ограничивать использование коэффициента "цена к прибыли" определением того, что рынок думает об общем состоянии компании.
Как мы и предполагали, изучение прогнозов аналитиков компании Sysco показало, что ее превосходные прогнозы прибыли способствуют высокому показателю P/E. На данном этапе инвесторы считают, что потенциал ухудшения доходов недостаточно велик, чтобы оправдать более низкий коэффициент P/E. Пока эти условия не изменятся, они будут продолжать оказывать сильную поддержку цене акций.