Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 4 - 10 октября 2021

Быки, казалось бы, уверенно продавили уровень $80 (Brent) и теперь путь к $87-90 открыт. Настораживает только то, как развивались события внутри недели. Рывок к новым уровням произошел в понедельник и затем, в течение четырех дней рынок топтался на месте. Хватит ли такого импульса быкам, чтобы быстро добраться до следующего значимого уровня сопротивления или они завязнут на какое-то время в зоне перехода? Технически картинка выглядела бы завершенной, если бы котировки, пусть и краткосрочно, достигли уровня $87+. После этого можно с чистой совестью начинать коррекцию. Пока котировки не поднялись и не закрепились выше $87, потенциал снижения ограничивается зоной $50-60 (все цифры для Brent). После того, как рынок поднимется выше $87, зону поддержки придется поднять до $65-70. Но пока что придерживаемся сценария, что импульс прошлой недели быстро иссякнет и рынок либо возьмет паузу для консолидации, либо скорректируется.

Похоже, что вверх начинают брать медведи. Моментум пересек нулевую линию, индекс относительной силы нарисовал расхождение. К этому нужно добавить сезонный цикл. Но настораживает то, насколько сильно выражена разнонаправленность движения котировок в РФ и в Европе в последние недели. Такое уже случалось раньше, но не настолько часто, чтобы по предыдущим кейсам делать прогноз. Долгосрочно внутренний рынок находится в бычьем тренде. Краткосрочная тенденция тоже бычья. При этом локальные минимумы последние три года постепенно повышались, тогда как локальные максимумы стабильным ростом похвастать не могли. С одной стороны, это говорит о неготовности нашего рынка двигаться выше. С другой, это сформировало накопленный отложенный рост, который сдерживается каким-то набором факторов. Вечно сдерживать рост котировок эти факторы не смогу. Но когда именно они начнут ослабевать, предсказать невозможно. Если котировки в Европе продолжат расти, российский рынок не сможет долго оставаться в стороне. Но в краткосрочном плане очередной импульс, полученный от сдерживающих факторов, скорее всего приведет к дальнейшему снижению котировок и возможно даже с ускорением. «Окно» для снижения в 95 – 3000, в 92 – 4000.

Коэффициент соотношения котировок в РФ и Европе ускорил свое снижение к нижней границе регрессионного канала. Эта граница держится с конца 2014 года. До этого и среднее значение показателя, и границы колебаний находили ниже текущих. Импульс очень сильный и снижение показателя может продолжиться.

В отличие от бензинов, котировки дизельного топлива продолжают смотреть вверх. И не просто смотреть – они двигаются, куда глаза глядят, выражаясь фигурально. По всем формальным техническим признакам рынок перешел из условно медвежьего в условно бычье состояние. «Условно» - так как перевес очень формальный, на грани баланса. По совокупности характеристик мы сейчас отдаем больше симпатий быкам. Зона 58000 – 60000 остается магнитом для котировок. Но в отсутствие сильного импульса потенциал пока что ограничивается 1200 – 1500 рублей от уровней закрытия прошлой недели. На случай, если настроение резко изменится и котировки пойдут вниз (не могут же бензины делать это настолько единолично), ориентиром для медведей будет 48000 – 49000.

Ситуация сохраняется непригодной для технического анализа. Резкий рост на прошлой неделе вывел графики СУГ из зоны статистического теханализа. Кроме констатации, что котировки зашли в зону глубокой перекупленности, сказать сейчас больше нечего. Какими будут уровни остановки и разворота котировок, когда это произойдет – сейчас из анализа графиков эти гипотезы выдвинуть не получается. Остается выжидать. Моментум уже продолжительное время остается сильным и держится на экстремальных исторических уровнях. Индекс относительной силы с середины июля держится в зоне перекупленности, но в силу формулы расчета этот показатель будет показывать незначительный прирост при значительном росте котировок, и наоборот – значительное снижение и незначительном падении котировок. Остается ждать от рынка сигналов для оценки дальнейших сценариев.

Котировки приблизились к верхней границе расширяющегося треугольника и здесь возможно торможение и разворот. Не обязательно на самой линии, но где-то вблизи. Рынок не дал еще никаких четких сигналов. Находясь глубоко в зоне перекупленности, делать агрессивную ставку на рост, теряет свою обоснованность в терминах потенциальный доход / риск. По моментуму у рынка еще есть запас для роста, но небольшой – в пределах 2000-3000.